Учетная ставка и курс доллара.

Что американские власти могли бы противопоставить нарастанию тенденции отхода от доллара? По-видимому, наиболее очевидным и логичным шагом стало бы удорожание кредита, т.е. увеличение процентных ставок. Известно, что в связи с экономическим спадом в США учетную ставку Федеральной резервной системы понижали с января 2001 г., когда она составляла 6,5% годовых, 13 раз (последний раз в июне 2003 г.), и в итоге эта ставка оказалась на самом низком за последние 45 лет уровне — 1% годовых (т.е. с учетом инфляции она стала отрицательной). Соответственно процентная ставка по краткосрочным (3-месячным) кредитам понизилась с 5,82% годовых в 2000 г. до 3,40% в 2001 г.) и 0,92% в октябре 2003 г. При этом во многих других странах она находилась в октябре 2003 г. на значительно более высоком уровне, а именно: в зоне евро 2,14%; в Великобритании (сентябрь) - 3,56%; в Канаде - 2,65%; и в Мексике - 5,38% годовых.

Преждевременное повышение ставки рефинансирования ФРС могло затормозить выход американской экономики из состояния застоя. Поэтому оно возможно только при наличии достаточно высоких и устойчивых темпов экономического роста. По итогам второго полугодия 2003 г. и I квартала 2004 г. прирост ВВП США составил в среднем 5,5% в годовом исчислении. Отмечено снижение уровня безработицы. В то же время появились признаки ускорения роста инфляции. При таких обстоятельствах можно ожидать, что процесс повышения американских процентных ставок начнется в ближайшее время. Однако судя по всему, это повышение будет осторожным и постепенным. Соответственно, нет уверенности, что оно увеличит привлекательность долларовых активов для иностранцев в достаточной мере.

Перспектива сокращения объема (или хотя бы темпов прироста) компенсирующей, «финансовой части» платежного баланса, т.е. инвестиций нерезидентов в ликвидные американские обязательства, ставит власти США перед необходимостью принятия каких-то мер к уменьшению величины и его «реальной части» - дефицита торгового баланса и счета текущих операций. По словам К. Мэнн, если с финансовой стороны увеличение спроса на американские активы действительно сменится его сокращением, то это должно будет также отразиться и на реальной стороне.

Существуют два альтернативных «диагноза» возникновения хронической болезни платежного баланса США и, соответственно, два подхода к ее лечению.

Одни экономисты объясняют стремительный рост дефицита торгового баланса США преимущественно действием факторов, лежащих в плоскости текущей экономической конъюнктуры. По их мнению, в результате более быстрого экономического роста в США на протяжении 1980-х и 1990 гг., по сравнению с этим ростом в других странах Запада, темпы наращивания американского импорта, в частности на сырье и энергоносители, были значительно более высокими, чем темпы увеличения экспорта. Такое объяснение действительно имеет основание.

С указанной точки зрения, традиционным и достаточно быстродействующим способом изменения состояния платежного баланса в лучшую сторону было бы понижение валютного курса доллара. Сделав американский импорт более дорогостоящим, а экспорт — более конкурентоспособным, девальвация доллара могла бы в самом деле привести к уменьшению величины дефицита платежного баланса по текущим операциям.

По данным Национальной ассоциации производителей США, завышенный курс доллара в период с 1997 г. по 2001 г. привел к росту цен на поставляемые на мировой рынок американские товары на 30%. Это стоило США потери 400 тыс. рабочих мест. Президент названной организации Дж. Ясиновски обратился к законодателям с призывом добиваться смены ориентиров экономической политики, поставив во главу угла лозунг «Сделать курс доллара здравомыслящим».

Д. Смыслов

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2019 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 сентября снижается
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 сентября снизилась на 0,53% и составила 45471,849 млрд руб.
19:21Мосбиржа зарегистрировала допвыпуск облигаций девелопера "Легенда" на 545,3 млн рублей
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 64,8332 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 70,7617 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,0726 руб.
18:59Рынок акций РФ завершил третий квартал на пессимистической ноте
18:55Fitch сохранило прогноз цены Brent на уровне $65 за баррель в 2019 г.
18:50Австралия понизила прогноз мирового спроса на сталь в 2019-2021 гг.
18:45Saudi Aramco увеличит дивиденды на 29%, до $75 млрд в 2020 г.
18:40Пассажирские авиаперевозки в РФ в 2019 г. вырастут на 10,7%, грузовые снизятся почти на 5% - материалы к бюджету
18:34PayPal первым из иностранных игроков получит доступ к рынку платежных услуг КНР
18:30Профицит бюджета РФ в 2019 г. может составить 0,6% ВВП - материалы к проекту бюджета 2020-2022 гг.
18:25Турпоток из России в Турцию вырос за 8 месяцев на 15%
13 октября 2019 г.
17:21Центробанки развивающихся стран активно наращивают запасы золота
Изготавливаем фланцы плоские, по чертежам и ГОСТам. г.Екатеринбург. т. 8(343) 288.. Продукция. Изготовление металлоконструкций, закладных деталей, крепежа и металлоизделий. Телефоны: