Современные тенденции в воспроизводственном процессе США. Роль текущих показателей экономики.

Конъюнктурная ситуация в американской экономике неразрывно связана с новыми глубинными проблемами воспроизводства. Однако слежение за текущим поведением известной обоймы экономических индикаторов имеет встроенную ограниченность (за частичным исключением показателя инвестиций и производительности труда, которые фиксируют продолжающиеся экономические процессы), поскольку большинство из них (темпы прироста, уровень цен, учетная ставка, безработица, бюджетный и платежный балансы) просто фиксирует прошлое.

Еще более важно, что при конъюнктурном анализе не учитывается системная взаимосвязь всех анализируемых показателей. Конкретно это проявляется в том, что любое позитивное изменение влечет за собой с тем или иным запаздыванием различное, в том числе и негативное, влияние на сопряженные показатели. Временные лаги взаимодействия различны, и, как правило, они либо выходят за горизонт анализа (текущий квартал, год, время до выборов и т.п.), либо просто не учитываются в нем. (Например, каждый довод в пользу повышения учетной ставки Федеральной резервной системы уравновешивается одинаково убедительной причиной не торопиться.)

Колебания цен на нефть почти немедленно отражаются на уровне потребительских цен и спроса. Многие ключевые процессы являются самонастраивающимися, поскольку зависят от ожиданий и стихийных массовых оценок работников, потребителей и инвесторов. Этот аспект, имеющий второстепенное значение для глубинных тенденций, как уже говорилось, непредсказуемо, но весьма значимо влияет на конъюнктурные колебания. Тем не менее представляют интерес попытки определить нормальный уровень главных регулирующих конъюнктурных показателей новой экономики. К их числу относятся:

Стабильность цен или отсутствие инфляции. После подъема 90-х годов ФРС стала меньше опасаться перегрева экономики, ориентиром для нее является не темп роста, а уровень инфляции. Ценовой стабильностью считается 1% роста потребительских цен в год после всех статистических корректировок. Балансирование между инфляцией и угрозой дефляции стало особенно заметно, когда в начале 2003 г. цены на самые необходимые товары большинства изделий обрабатывающей промышленности (автомобили, одежда, электроника, мебель, кухонное оборудование, игрушки, ювелирные изделия) стали повсеместно падать, рост цен на услуги резко замедлился, среднегодовой прирост всех потребительских цен упал ниже 2%.

Низшая норма безынфляционной безработицы. Ныне она приближается к 4% (по оценке А. Гринспена) из-за повышения эффективности и гибкости экономики. Большинство экономистов, однако, придерживаются цифры 5%.

Курс доллара. Хотя учитывается, что его контролируемое снижение может стимулировать экспорт в непосредственном будущем, в более далекой перспективе оно чревато ростом цен на импортируемые товары, в том числе и производственного назначения, снижением реальных доходов и личного потребления. Уменьшится привлекательность американских финансовых активов, особенно учитывая дополнительный выпуск облигаций Казначейства в связи с бюджетным дефицитом. Отток иностранных инвесторов повредит финансовому рынку. Особо опасен вариант ускоренного падения курса доллара. Допустимой границей снижения считается 1.25:1 по отношению к евро.

Учетная ставка межбанковского процента. Нормальный ее уровень видится на уровне около 4%. Приближение к нему без вреда для экономики представляло бы огромное достижение ФРС.

Коэффициент использования производственных мощностей. Его средний многолетний уровень составляет 79.5%.

В. Марцинкевич.

Стр.:  1 | 2
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

13 ноября 2018 г.
09:15Путин утвердил изменения в законодательство, регулирующее деятельность по возврату просроченной задолженности
09:07Внеочередной саммит ЕС в ноябре по Brexit может не состояться
08:59Доллар дешевеет к евро и фунту
08:56Президент РФ продлил "амнистию" для физлиц за неуплату налогов с прибыли КИК
08:49Страны ОПЕК к 2040 г. увеличат добычу нефти на 6,7 млн б/с, страны не-ОПЕК - на 3,9 млн б/с - МЭА
08:46Большинство рынков акций АТР падают вслед за индексами США
08:41США и Китай не смогли устранить разногласия по торговле
08:34Нефть дешевеет на заявлении Трампа
08:30Сегодня ожидаются погашения по 4 выпускам облигаций на общую сумму 81125,00 млн руб.
08:30Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 8 выпускам облигаций на общую сумму 870,59 млн руб.
08:30Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 1 выпуску еврооблигаций на общую сумму $3,53 млн
08:30Сегодня ожидаются погашения по 1 выпуску еврооблигаций на общую сумму $500,00 млн
08:26МЭА ожидает роста мирового спроса на нефть к 2040 г. до 106,3 млн б/с
08:18Закон о лишении АСВ права голоса на собраниях кредиторов лопнувших банков подписан президентом РФ
08:02ЦБ РФ установил курс евро на сегодня в размере 76,0926 руб.