Основные тенденции регулирования и эволюции фондового рынка России в 1996-1998 гг.

С началом приватизации в России, начиная с 1992 г., нормативная база, регулирующая, помимо прочего, и вопросы жизнедеятельности фондового рынка, стала претерпевать кардинальные изменения. Они логично вытекали из принятой 12 декабря 1993 г. Конституции Российской Федерации, закрепившей новую структуру имущественных правоотношений, допускающих возникновение и использование различных форм собственности, в том числе и частной. Год спустя с момента принятия новой Конституции Государственная Дума утвердила основной акт, устанавливающий порядок гражданского оборота, — Гражданский кодекс РФ.

Соответствующий раздел этого документа закрепляет акционерную форму собственности, устанавливает принципиальные вопросы ее возникновения и существования, фиксирует принцип ограниченной ответственности как основополагающий для нее и содержит перечень иных особых норм функционирования акционерных обществ. В Кодекс вошел целый ряд норм, которые уже действовали в рамках Положения об акционерных обществах либо иных нормативных актов, принятых в 1991—1992 гг. (например, требование полной оплаты уставного капитала, объявленного при учреждении общества; принципиальный порядок увеличения уставного капитала и отнесения подписки на акции общества, размещенные в открытой или закрытой форме; общий подход к выплате дивидендов; исключительные прерогативы собрания акционеров общества). Вместе с тем в Кодексе появились и некоторые новации по сравнению с действовавшим корпоративным правом.

Прежде всего была устранена двойственность трактовки имущественных прав акционеров закрытого общества. В частности, согласно Закону "О предприятиях и предпринимательской деятельности" (1990 г.) имущество акционерного общества закрытого типа формировалось "за счет вкладов участников, полученных доходов и других законных источников" и принадлежало участникам такого общества "на праве общей долевой собственности", причем в соответствии с Законом "О собственности в РСФСР" (1990 г.) "участник общей долевой собственности" имел право "на выдел своей доли". При этом тот же Закон устанавливал, что "акционерные общества являются ... собственниками средств, полученных ими от продажи акций".

Из сопоставления указанных статей одного и того же правового акта формально следовало, что акционер общества закрытого типа был вправе изъять совершенный им взнос в уставный капитал такого общества, однако при этом акционерное общество оставалось собственником имущества, внесенного данным акционером в оплату за его акции. Это противоречие и было снято Гражданским кодексом, в соответствии с которым "в связи с участием в образовании имущества юридического лица его учредители (участники) могут иметь обязательственные права в отношении этого юридического лица ... К юридическим лицам, в отношении которых их участники имеют обязательственные права, относятся ... общества ..."

Отнесение акционерных прав к обязательственным свидетельствовало об укреплении континентальной правовой традиции в российском корпоративном праве в противовес англо-саксонской, на которой зиждились рассмотренные выше мероприятия по укреплению государственного регулирования фондового рынка США.

Любопытно, что сама природа акционерных обществ настолько сопротивляется обязательственной трактовке прав акционеров, что даже весьма авторитетные комментаторы Федерального закона "Об акционерных обществах", речь о котором пойдет ниже, угодили в эту правовую ловушку. В самом деле, констатируя наличие обязательственных прав общества перед акционерами — владельцами "обыкновенных и привилегированных акций общества", те же авторы, но уже в духе англо-саксонского права заявили, что акции акционерного общества — "это титулы собственности на имущество выпустившего их акционерного общества, а не фиксация отношений займа" (иными словами, общество не несет обязательственных прав к своим акционерам, поскольку именно их владения и представляют данное общество, а никто не может быть должен что-либо по отношению к самому себе).

Ю. Сизов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

15 ноября 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 15 ноября растет
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 15 ноября выросла на 0,56% и составила 28019,972 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,6143 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,3284 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,5951 руб.
19:02Ставки по 30-летней ипотеке в США остаются на максимуме с 2011 года
19:01Запасы нефти в США выросли за период с 2 ноября по 9 ноября на 10270 тыс. баррелей, бензина - упали на 1411 тыс. баррелей
18:57Рынок акций РФ завершил торги в плюсе
18:52ЦБ зарегистрировал три выпуска облигаций "Автодора" суммарным объемом 10 млрд рублей
18:40 Распродажа биткойнов длится четвертую сессию подряд
18:39ВЭБ разместил весь выпуск краткосрочных бондов ПБО-001Р-К112 на 20 млрд рублей
18:22Credit Suisse рассматривает возможность сокращения сотен рабочих мест
18:22РСХБ утвердил выпуск облигаций объемом 19,9 млрд руб., ставка 1-го купона - 10,5%
18:18РЖД установили ставку 12-го купона бондов серии БО-18 на уровне 4,5%
18:03Британские консерваторы заявляют о недоверии премьеру
Благодаря своей неповторимой экзотической технике исполнения, тайский массаж.. Следует обращаться, лишь, в надежные профессиональные салоны, хорошо себя зарекомендовавшие и имеющие соответствующие сертификаты. Добро пожаловать на тайский массаж в Москве по адресу: метро Октябрьское Поле, проспект Маршала Жукова, дом 59.