Основные тенденции регулирования и эволюции фондового рынка России в 1996-1998 гг.

С началом приватизации в России, начиная с 1992 г., нормативная база, регулирующая, помимо прочего, и вопросы жизнедеятельности фондового рынка, стала претерпевать кардинальные изменения. Они логично вытекали из принятой 12 декабря 1993 г. Конституции Российской Федерации, закрепившей новую структуру имущественных правоотношений, допускающих возникновение и использование различных форм собственности, в том числе и частной. Год спустя с момента принятия новой Конституции Государственная Дума утвердила основной акт, устанавливающий порядок гражданского оборота, — Гражданский кодекс РФ.

Соответствующий раздел этого документа закрепляет акционерную форму собственности, устанавливает принципиальные вопросы ее возникновения и существования, фиксирует принцип ограниченной ответственности как основополагающий для нее и содержит перечень иных особых норм функционирования акционерных обществ. В Кодекс вошел целый ряд норм, которые уже действовали в рамках Положения об акционерных обществах либо иных нормативных актов, принятых в 1991—1992 гг. (например, требование полной оплаты уставного капитала, объявленного при учреждении общества; принципиальный порядок увеличения уставного капитала и отнесения подписки на акции общества, размещенные в открытой или закрытой форме; общий подход к выплате дивидендов; исключительные прерогативы собрания акционеров общества). Вместе с тем в Кодексе появились и некоторые новации по сравнению с действовавшим корпоративным правом.

Прежде всего была устранена двойственность трактовки имущественных прав акционеров закрытого общества. В частности, согласно Закону "О предприятиях и предпринимательской деятельности" (1990 г.) имущество акционерного общества закрытого типа формировалось "за счет вкладов участников, полученных доходов и других законных источников" и принадлежало участникам такого общества "на праве общей долевой собственности", причем в соответствии с Законом "О собственности в РСФСР" (1990 г.) "участник общей долевой собственности" имел право "на выдел своей доли". При этом тот же Закон устанавливал, что "акционерные общества являются ... собственниками средств, полученных ими от продажи акций".

Из сопоставления указанных статей одного и того же правового акта формально следовало, что акционер общества закрытого типа был вправе изъять совершенный им взнос в уставный капитал такого общества, однако при этом акционерное общество оставалось собственником имущества, внесенного данным акционером в оплату за его акции. Это противоречие и было снято Гражданским кодексом, в соответствии с которым "в связи с участием в образовании имущества юридического лица его учредители (участники) могут иметь обязательственные права в отношении этого юридического лица ... К юридическим лицам, в отношении которых их участники имеют обязательственные права, относятся ... общества ..."

Отнесение акционерных прав к обязательственным свидетельствовало об укреплении континентальной правовой традиции в российском корпоративном праве в противовес англо-саксонской, на которой зиждились рассмотренные выше мероприятия по укреплению государственного регулирования фондового рынка США.

Любопытно, что сама природа акционерных обществ настолько сопротивляется обязательственной трактовке прав акционеров, что даже весьма авторитетные комментаторы Федерального закона "Об акционерных обществах", речь о котором пойдет ниже, угодили в эту правовую ловушку. В самом деле, констатируя наличие обязательственных прав общества перед акционерами — владельцами "обыкновенных и привилегированных акций общества", те же авторы, но уже в духе англо-саксонского права заявили, что акции акционерного общества — "это титулы собственности на имущество выпустившего их акционерного общества, а не фиксация отношений займа" (иными словами, общество не несет обязательственных прав к своим акционерам, поскольку именно их владения и представляют данное общество, а никто не может быть должен что-либо по отношению к самому себе).

Ю. Сизов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

25 сентября 2018 г.
11:11Российский турист в среднем тратил 67 тыс. руб. в зарубежном путешествии
11:11ГПБ установил ставку 9-го купона облигаций БО-10 в размере 7,95%
11:06Группа "Аэрофлот" в январе-августе увеличила перевозку на 9,8%
11:00Средний курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 9,5823 руб.
10:55ЦБР: у рынка процентных деривативов в РФ - большой потенциал развития
10:48Верховный суд готовит новое постановление о привлечении к ответственности бенефициаров компаний-банкротов
10:45За первые полчаса торгов курс доллара США понизился до 65,7195 руб.
10:43"КИТ Финанс Капитал" допустил техдефолт по выплате 3-го купона бондов БО-06 на 66,7 млн рублей
10:41Средний размер автокредита в РФ приблизился к 800 тыс. руб
10:32Доверие предпринимателей к экономике Франции в сентябре снизилось
10:20Доллар и евро начали торги на "Московской бирже" снижением
10:20За первые пять минут торгов курс доллара США понизился до 65,6892 руб.
10:20Рынок акций Московской биржи по состоянию на 10:05 мск 25 сентября снижается
10:14ФАС поддерживает идею обязать НК поставлять на НПЗ до 17,5% добытой нефти
10:07Российский рынок акций открылся на позитиве
Благодаря своей неповторимой экзотической технике исполнения, тайский массаж.. Следует обращаться, лишь, в надежные профессиональные салоны, хорошо себя зарекомендовавшие и имеющие соответствующие сертификаты. Добро пожаловать на тайский массаж в Москве по адресу: метро Октябрьское Поле, проспект Маршала Жукова, дом 59.