Рейтинги стран G8 в условиях бюджетной консолидации и слабого экономического роста.

Рейтинги стран (суверенные рейтинги) являются важнейшими индикаторами для инвесторов, поскольку, с одной стороны, облигации и другие суверенные обязательства являются наиболее популярными объектами инвестиций, а с другой стороны, служат базовым показателем для определения рейтингов государственных и частных эмитентов и заемщиков. В последние годы практика присвоения рейтингов международными рейтинговыми агентствами вызывает много вопросов с точки зрения объективности, своевременности корректировки рейтингов, влияния политической конъюнктуры. Однако особенно остро эта проблема стояла несколько лет назад, когда, несмотря на очевидные признаки начинающегося глобального кризиса и столь же очевидные экономические и финансовые проблемы, у многих развитых стран их рейтинги, присваиваемые ведущими рейтинговыми агентствами, находились на максимально высокой ступени надежности.

С 2007 г. рейтинговое агентство «Агентство Информбанк» присваивает рейтинги финансовой устойчивости странам G8 на основании оценки важнейших макроэкономических показателей, причем принципы и основа применяемой методики абсолютно прозрачны. На непредвзятый взгляд было ясно уже тогда, что далеко не все развитые страны обладают безукоризненным финансовым положением. Так, еще в 2007 г. Италии был присвоен наименьший среди стран G8 рейтинг финансовой устойчивости (в 2007 г. - ВЬ+, в настоящее время - В). Следует заметить, что в 2011 г. и международные рейтинговые агентства понизили рейтинг Италии сразу на 3 ступени. Среди экспертов также обсуждается возможность развития ситуации в Италии по греческому сценарию, однако в течение нескольких лет проблема адекватности суверенных рейтингов ряда стран, в том числе Италии, международными рейтинговыми агентствами игнорировалась.

Динамика рейтингов стран G8 за 2007-2012 гг. отражает реальные макроэкономические изменения, происходившие в странах в этот период: в 2008-2009 гг. рейтинги были существенно снижены, в 2010-2012 гг. они росли, а в настоящее время рейтинги ряда развитых стран вернулись к докризисному уровню. Вместе с тем рейтинги некоторых развитых стран, имеющих очень серьезные проблемы в экономике и финансах (которые нередко продолжают углубляться), пока остаются ниже докризисного уровня, что является реальным отражением существующего положения.

В этом плане очень показательна ситуация с рейтингом Великобритании. Так, по оценке международного рейтингового агентства Standard& Poor's Великобритания имеет наивысший рейтинг надежности AAA, при этом ее внешний долг достиг 407% ВВП, увеличившись за год на 10%, государственный долг в 2011 г. вырос почти на 10% (в 2012 г. прогнозируется рост на 7%). Дефицит государственного бюджета в 2011 г. составил 8,7%, в 2012 г. он окажется, по прогнозам, на уровне 8%. В Великобритании в 2011-2012 гг. наблюдается относительно высокий рост цен при достаточно высоком уровне безработицы. Исходя из динамики этих важнейших макроэкономических показателей, рейтинговое агентство «Агентство Информбанк» оценивает финансовую устойчивость Великобритании на уровне В (средняя степень финансовой устойчивости), что реально отражает экономическую ситуацию в стране и риски для инвесторов, особенно в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Таким образом, по нашему мнению, в области страновых рейтингов необходимы дальнейшие усилия всех заинтересованных сторон, в том числе инвесторов, кредиторов, регулирующих органов, самих рейтинговых агентств, по повышению прозрачности и исключению субъективных факторов из процесса рейтингования.

В. Нестеренко

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

24 сентября 2018 г.
18:11Нефть уверенно дорожает
18:05Белорусские клиенты "Натали Турс" потеряли около 700 тыс. евро, утверждают в Минске
18:04ДОМ.РФ выкупил по оферте 59% бондов БО-09 на 5,9 млрд рублей
17:56ЦСР тарифные функции стоит передать новой структуре - совету развития газового рынка
17:47Проект моста на Сахалин в плане модернизации инфраструктуры, но источники финансирования не определены - Дитрих
17:38Драги ожидает усиления базовой инфляции в еврозоне на фоне ускорения темпов роста зарплат
17:30Средний курс доллара США со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 66,0504 руб.
17:20ЦСР предлагает создать единого экспортера газа для всех производителей в РФ
17:12RAEX подтвердило рейтинг "Транснефти" - "ruAAA"
17:06"Эксперт РА" подтвердил рейтинг "Транснефти" на уровне "ruAAA"
16:57В августе эмитентами Китая было выпущено облигаций на 4,4 трлн юаней
16:48Субсидии на создание центров послепродажного обслуживания машиностроительной продукции составят 1,5 млрд руб.
16:40ВТБ разместил 48,1% выпуска однодневных бондов серии КС-3-42 на 36 млрд рублей
16:39В этом году ущерб АПК РФ от непогоды превысил 6 млрд руб. - глава Минсельхоза
16:30Пенсии военным и полицейским и членам их семей переведут на карты "Мир" к 1 июля 2020 г.
Шкаф-купе с Фотопечатью Комод привезли в собранном виде и доплачивать не пришлось. Шкаф собрал сам всего за три часа. Спасибо.