Рейтинги стран G8 в условиях бюджетной консолидации и слабого экономического роста.

Рейтинги стран (суверенные рейтинги) являются важнейшими индикаторами для инвесторов, поскольку, с одной стороны, облигации и другие суверенные обязательства являются наиболее популярными объектами инвестиций, а с другой стороны, служат базовым показателем для определения рейтингов государственных и частных эмитентов и заемщиков. В последние годы практика присвоения рейтингов международными рейтинговыми агентствами вызывает много вопросов с точки зрения объективности, своевременности корректировки рейтингов, влияния политической конъюнктуры. Однако особенно остро эта проблема стояла несколько лет назад, когда, несмотря на очевидные признаки начинающегося глобального кризиса и столь же очевидные экономические и финансовые проблемы, у многих развитых стран их рейтинги, присваиваемые ведущими рейтинговыми агентствами, находились на максимально высокой ступени надежности.

С 2007 г. рейтинговое агентство «Агентство Информбанк» присваивает рейтинги финансовой устойчивости странам G8 на основании оценки важнейших макроэкономических показателей, причем принципы и основа применяемой методики абсолютно прозрачны. На непредвзятый взгляд было ясно уже тогда, что далеко не все развитые страны обладают безукоризненным финансовым положением. Так, еще в 2007 г. Италии был присвоен наименьший среди стран G8 рейтинг финансовой устойчивости (в 2007 г. - ВЬ+, в настоящее время - В). Следует заметить, что в 2011 г. и международные рейтинговые агентства понизили рейтинг Италии сразу на 3 ступени. Среди экспертов также обсуждается возможность развития ситуации в Италии по греческому сценарию, однако в течение нескольких лет проблема адекватности суверенных рейтингов ряда стран, в том числе Италии, международными рейтинговыми агентствами игнорировалась.

Динамика рейтингов стран G8 за 2007-2012 гг. отражает реальные макроэкономические изменения, происходившие в странах в этот период: в 2008-2009 гг. рейтинги были существенно снижены, в 2010-2012 гг. они росли, а в настоящее время рейтинги ряда развитых стран вернулись к докризисному уровню. Вместе с тем рейтинги некоторых развитых стран, имеющих очень серьезные проблемы в экономике и финансах (которые нередко продолжают углубляться), пока остаются ниже докризисного уровня, что является реальным отражением существующего положения.

В этом плане очень показательна ситуация с рейтингом Великобритании. Так, по оценке международного рейтингового агентства Standard& Poor's Великобритания имеет наивысший рейтинг надежности AAA, при этом ее внешний долг достиг 407% ВВП, увеличившись за год на 10%, государственный долг в 2011 г. вырос почти на 10% (в 2012 г. прогнозируется рост на 7%). Дефицит государственного бюджета в 2011 г. составил 8,7%, в 2012 г. он окажется, по прогнозам, на уровне 8%. В Великобритании в 2011-2012 гг. наблюдается относительно высокий рост цен при достаточно высоком уровне безработицы. Исходя из динамики этих важнейших макроэкономических показателей, рейтинговое агентство «Агентство Информбанк» оценивает финансовую устойчивость Великобритании на уровне В (средняя степень финансовой устойчивости), что реально отражает экономическую ситуацию в стране и риски для инвесторов, особенно в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Таким образом, по нашему мнению, в области страновых рейтингов необходимы дальнейшие усилия всех заинтересованных сторон, в том числе инвесторов, кредиторов, регулирующих органов, самих рейтинговых агентств, по повышению прозрачности и исключению субъективных факторов из процесса рейтингования.

В. Нестеренко

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

20 июня 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 20 июня растет
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 20 июня выросла на 1,62% и составила 26185,367 млрд руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 73,5497 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,8221 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 63,5769 руб.
18:59Индекс МосБиржи вырос на 1,6%, индекс РТС - на 2%
18:55Глава ФРС назвал вескими доводы в пользу постепенного роста ставок
18:50Бюджетный комитет Госдумы одобрил к принятию новые нормативы перечисления акцизов от нефтепродуктов между бюджетами
18:43ВЭБ установил ставку купона бондов серии ПБО-001Р-К060 на уровне 6,89%
18:42Минэкономразвития пересмотрело динамику ВВП РФ с начала этого года
18:29Еврокомиссия потребовала от Люксембурга взыскать налоги с французской Engie
18:22Уровень безработицы в 4,7% является минимальным для новейшей истории России
18:16"СУЭК-Финанс" установил ставку 17-20-го купонов облигаций 1-й серии на уровне 0,01%
18:15Итоговая оценка роста ВВП РФ за 2017 год может вырасти с 1,5% до около 2% - Минэкономразвития
18:09"АЛРОСА" пересмотрит план добычи на руднике "Интернациональный"
Шкаф-купе с Фотопечатью Комод привезли в собранном виде и доплачивать не пришлось. Шкаф собрал сам всего за три часа. Спасибо.