Зачем центральному банку собственный капитал?

Следует отметить, что сам Европейский центральный банк следует принципам, которые исповедует. В декабре 2011 г. он более чем удвоил уставной капитал, увеличив его на 5 млрд евро. Формальным обоснованием потребности в большем капитале был рост волатильности валютных курсов, процентных ставок и цены на золото, а также кредитного риска. Фактическая причина заключалась в подготовке к потенциальным убыткам вследствие формирования резервов на возможные потери под скупку суверенных долговых обязательств проблемных стран еврозоны (объем выкупа активов на конец 2011 г. оценивался в 75 млрд евро.). Кроме того, докапитализация ЕЦБ позволила продемонстрировать рынку, что с увеличенным капиталом он не намерен отклоняться от заявленной политики по поддержанию стабильности финансовой системы еврозоны.

Европейский центральный банк - не единственный Центробанк, заботящийся о собственном капитале на перспективу. Федеральная резервная система США в 2012 г. изменила свои методы бухгалтерского учета, частично обезопасив себя от будущих потерь. ФРС находится в непростой ситуации, так как обязана передавать большую часть своей прибыли Казначейству США. Более того, в отличие от других центральных банков, которые могут компенсировать потери доходами по другим операциям внутри года, она обязана осуществлять трансферт прибыли еженедельно. Если ФРС потребуется капитал, самостоятельно она не сможет его генерировать -докапитализировать Федеральную резервную систему может только Казначейство.

Согласно новым правилам бухгалтерского учета, любой убыток или нераспределенная прибыль будет отражаться в пассивной статье банка как «процентные платежи по банкнотам ФРС, причитающиеся Казначейству США», а не в статье «другой капитал» (как прежде), который считается капиталом Федеральной резервной системы. Если возникнет убыток, новое правило позволит ФРС не снижать текущий уровень капитала.

В чем причина того, что убыткам центрального банка уделяется столь пристальное общественное внимание? На вопрос можно найти несколько ответов.

Во-первых, банк не может позволить себе просто напечатать деньги для финансирования собственных расходов. В таком случае в экономике не будет соблюдаться денежный баланс. Нейтральной, с инфляционной точки зрения, будет ситуация, когда правительство берет на себя обязательства по докапитализации центрального банка. Таким образом, бумажного финансирования расходов не произойдет.

Однако не каждое правительство способно увеличить капитал банка (например, в силу политических разногласий, или большого дефицита бюджета, или растущего госдолга). В результате, выражаясь на языке экономической науки, возникает «игра» между фискальными и денежными властями об условиях докапитализации. И эта игра совсем не обязательно закончится в пользу центрального банка.

Во-вторых, потери центрального банка представляют собой передачу реальных ресурсов от денежных властей другим секторам экономики. Выигравшей стороной могут быть различные секторы, в зависимости от характера операций, вызвавших убытки. Далеко не очевидно, что распределение реальных ресурсов, полученных от денежных властей, будет носить сбалансированный характер.

В-третьих, убытки отражаются на эффективности денежно-кредитной политики. По мере накопления убытков руководство центрального банка может в возрастающей степени беспокоиться о сокращении капитала и, как следствие, отклоняться от оптимальной политики.

Наконец, в-четвертых (хотя многие исследователи за рубежом ставят этот пункт на первое место), неспособность банка поддерживать положительную рентабельность может свидетельствовать о низком качестве администрирования, в частности операционного и финансового менеджмента. Как следствие, снижается репутация органа регулирования.

С. Моисеев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

25 апреля 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 25 апреля снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 25 апреля снизилась на 0,64% и составила 38222,755 млрд руб.
19:25ЦБ РФ будет бороться с сопротивлением эмитентов при конвертации облигаций в акции
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,7895 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 62,0217 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,7022 руб.
19:03ФАС выдала "Транснефти" на год разрешение на получение контроля над НМТП, может продлить при необходимости
18:59Индекс МосБиржи не изменился, индекс РТС снизился на 1,4%
18:48Держатели евробондов "РусАла" просят OFAC разрешить операции с ними и продлить дедлайн по продаже - агентство
18:47ВЭБ установил ставку купона бондов ПБО-001Р-К037 на 20 млрд руб. в размере 7,01%
18:41Совет директоров "Роснефти" рекомендовал выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 6,65 руб. на акцию
18:35Глава ФАС не уверен в успешной блокировке Telegram в России
18:28СП РФ предлагает оптимизировать законодательство в сфере госзакупок
18:13Артемьев: временная национализация РусАла в теории возможна - либо за деньги, либо за активы
18:07ЦБ: активы лишенного лицензии Темпбанка не превышают 2,3 млрд руб., обязательства - более 13,5 млрд руб.