Секьюритизация и стирание границ между сегментами кредитного рынка.

Развитие кредитных отношений и появление новых кредитных инструментов приводит к некоторому стиранию или даже устранению границ между отдельными сегментами единого по экономической природе кредитного рынка. Наиболее характерным примером такого явления служит развитие процесса секьюритизации.

Секьюритизация кредита выражает глубокое преобразование кредитных отношений и всего кредитного процесса под влиянием перемен на рынке ценных бумаг. Изменения затронули не только форму кредитного договора, но и сам характер кредитного оборота. Он приобрел свойственную ценным бумагам самостоятельность и внешнюю независимость движения от оборота капитала и, как следствие, необычную гибкость. Самостоятельность кредитного оборота позволяет создавать и использовать различные новые формы секьюритизации в практике кредитования. Так, широкое распространение облигаций и громадные объемы оборотов рынка ценных бумаг, а также усиление внимания инвесторов к вложениям в надежные финансовые инструменты с фиксированным доходом привели к появлению вторичной секьюритизации, получившей название секьюритизации активов.

Последняя представляет собой процесс объединения различных групп выданных кредитов, имеющих однородные характеристики (цели и сроки кредита, процентные ставки, условия предоставления и погашения кредита, качество и однородность обеспечения, характеристики возможных кредитных рисков), в пакеты (пулы) с последующим использованием в качестве обеспечения при выпуске собственных долговых ценных бумаг, называемых часто переупакованными ценными бумагами, для продажи инвесторам на рынке капитала. Особенностью обеспечения данных бумаг является то, что в этом качестве выступают как суммы долга и процентов по нему, гак и во многих случаях заложенное по первоначальному кредиту имущество. Такой, агрегированный и стандартизированный кредитный инструмент уже может стать обращаемым, поскольку представляет собой объект, привлекательный для инвестирования, — ликвидные и, главное, обеспеченные определенным имуществом ценные бумаги.

К наиболее распространенному типу подобных долговых обязательств относятся ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, автомобильными кредитами и текущими платежами за аренду автомобилей, а также платежами по кредитным карточкам. Другим примером ценных бумаг являются бумаги, обеспеченные корабельными займами, займами на восстановление транспорта, лизингом вычислительной техники, банковскими кредитами и дебиторской задолженностью. В совокупном объеме выпуска данных бумаг наибольшая доля принадлежит ипотечным облигациям, выпущенным банками и специальными агентствами.

Таким образом, секьюритизация активов —это процесс трансформации кредитов в обращающиеся ценные бумаги, реализуемые инвесторам на рынке капитала с целью рефинансирования первичных кредиторов, обеспечением которых служат суммы задолженности и заложенное имущество первичных заемщиков, или короче, это процесс трансформации пакета кредитных обязательств в ликвидные ценные бумаги.

Следует обратить внимание на то, что секьюритизация как форма рефинансирования первичного кредитора с целью дальнейшего расширения его кредитной деятельности означает, что данный кредитор является посредником между заемщиком по первоначальному кредиту и конечным кредитором — владельцем ценней бумаги. Наиболее отчетливо это проявляется в случае продажи ипотечных кредитов специальным агентствам, которые получают государственные гарантии на выпуск собственных ипотечных облигаций. В этом случае банк становится организатором кредита и агентом по сбору платежей.

А. Канаев

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2018 г.
12:10"Полюс" планирует среднесрочные евробонды в долларах, начнет road show 19 января - источник
12:09"ОВК Финанс" досрочно погасит бонды БО-ПО3 объемом до 5 млрд руб., выкупаемые по оферте
12:09Путин отметил ряд направлений, требующих более плотного взаимодействия между странами-членами ЕАЭС
12:01BHP в 1-м финполугодии увеличила выпуск меди на 29%
11:58ВТБ разместит 18 января однодневные бонды серии КС-2-232 на 75 млрд руб. по цене 99,9809% от номинала
11:53ВС РФ позволил АСВ ускорить привлечение руководителей банков к субсидиарной ответственности
11:45Доллар подорожал на 17 копеек
11:45Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов "завтра" по состоянию на 11:30 мск 18 января составил 56,7597 руб.
11:37Highland Gold в 2017 году увеличила выпуск на 4,3%
11:36Нерезиденты в ноябре снизили инвестиции в ОФЗ на 0,05%, их доля на рынке сократилась до 32,1% - ЦБ
11:30В Китае ужесточены ограничения расходов для ряда банковских счетов - СМИ
11:23ВЭБ за год в 1,3 раза снизил доход по расширенному пенсионному портфелю
11:15Средний чек россиянина вырос в декабре на 7,9%
11:07Apple заплатит $38 млрд налога на репатриацию прибыли в США
11:00Средний курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 8,8203 руб.
Трубы для отопления Rehau Pink(Германия) Трубы для отопления, водоснабжения, канализации, дренажа и др. Трубы для отопления, водоснабжения, канализации, водяного теплого пола, дренажа и др. трубы для теплого пола Watts(Германия)