Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

С середины 70-х годов XX в. активизировались поиски ответов на вопросы: почему существуют финансовые посредники, в первую очередь банки, и в чем состоит особенность их деятельности? Ответом стали разработанные учеными трансакционный и информационный подходы (transaction cost and information-based approaches) в рамках теории финансового посредничества. Эти вопросы были инициированы тем, что спустя 20 лет после выхода работы Дж. Гёрли и Э. Шоу положение дел в финансовой системе США существенно изменилось. Доля прямых инструментов в общем объеме финансовых активов страны значительно возросла, что привело к существенному изменению роли рынка капитала в мобилизации средств для инвестирования. В целом в финансовой системе США начала усиливаться тенденция к снижению роли финансовых посредников, получившая название процесса дисинтермедиации. Сама же финансовая система стала приобретать черты рыночно-ориентированной системы, т. е. финансовой системы, в которой доминирующее положение занимают прямые формы финансирования и важную роль играют инвестиционные банки и компании. Эти тенденция привела к тому, что с середины 70-х годов со снижением роли финансовых посредников в среде ученых и специалистов все чаще стал обсуждаться вопрос о скорой гибели банков.

Ответом на поставленные вопросы стала разработка учеными трансакционного и информационного подходов в рамках теории финансового посредничества. Трансакционный подход связан с изучением феномена трансакционных издержек в реальной экономике и его воздействия на способ организации и осуществления экономической, в том числе финансовой, деятельности. В самом общем виде трансакционные издержки представляют собой издержки, возникающие при использовании рынка для покупки и продажи товаров и услуг. Они включают в себя затраты, связанные с трудностями получения информации о ценах и качестве товаров, поиском потенциальных контрагентов по сделкам, заключением контрактов и контролем за их соблюдением, юридической защитой контрактов и т.д.

Пионерской работой в изучении связи между функциями финансового посредничества в экономике и трансакционными издержками стала вышедшая в 1976 г. статья Джорджа Дж. Бенстона (George J. Benston) и Клиффорда В. Смита (Clifford W. Smith). В ней авторы четко обозначили свою позицию относительно причин существования феномена финансового посредничества, его raison d'etre (разумное обоснование— франц.). Оно заключаются в наличии вызванных несовершенствами рынка рыночных трений в виде информационных и трансакционных издержек. Дж. Бенстон и К. Смит подробно и аргументированно доказывают положение о том, что финансовые посредники появляются в рыночной экономике именно для того, чтобы удовлетворять финансовые потребности своих клиентов (сберегателей и инвесторов) с относительно низкими для них трансакционными издержками путем производства и реализации особых финансовых продуктов и услуг. Эти продукты позволяют сберегателям инвестировать с приемлемой доходностью любую сумму на любой удобный для них срок. Кроме того, посредники обеспечивают сберегателям высокую ликвидность их вложений (например, в виде бессрочных депозитов банков) для текущего потребления, а заемщикам — ликвидные средства в требуемых объемах и на необходимые им сроки также с минимальными трансакционными издержками. Таким образом, существенной характеристикой финансового посредничества является его способность обеспечивать удовлетворение финансовых потребностей сберегателей и инвесторов на более гибких условиях и с меньшими по сравнению с прямым финансированием издержками, называемыми потребительскими трансакционными издержками.

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

22 января 2019 г.
19:54Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 22 января движется разнонаправленно
19:52Ставка 1-го купона 3-летних бондов Росбанка установлена на уровне 8,95%, объем размещения 10 млрд рублей
19:45Сбербанк перенес с 31 января на 15 февраля размещение структурных облигаций объемом 3 млрд рублей
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 22 января снизилась на 0,62% и составила 41134,681 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,763 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,5143 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,5217 руб.
19:04Абэ назвал переговоры с Путиным хорошим началом российско-японских отношений в 2019 году
19:00Ставка 1-го купона бондов МТС на 10 млрд рублей установлена на уровне 8,7%
18:59ВЭБ разместил 11,39% выпуска облигаций ПБО-001Р-К118 на 2,28 млрд рублей
18:58Сбербанк 31 января начнет размещение структурных облигаций на 1 млрд рублей
18:57Индекс МосБиржи подрос на 0,02%, индекс РТС снизился на 0,11%
18:39Путин: потенциал экономического взаимодействия России и Японии задействован не полностью
18:19Продажи на вторичном рынке жилья в США упали на 6,4%
17:49"Татнефть" в 2019 году планирует сохранить добычу на уровне прошлого года