Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

С середины 70-х годов XX в. активизировались поиски ответов на вопросы: почему существуют финансовые посредники, в первую очередь банки, и в чем состоит особенность их деятельности? Ответом стали разработанные учеными трансакционный и информационный подходы (transaction cost and information-based approaches) в рамках теории финансового посредничества. Эти вопросы были инициированы тем, что спустя 20 лет после выхода работы Дж. Гёрли и Э. Шоу положение дел в финансовой системе США существенно изменилось. Доля прямых инструментов в общем объеме финансовых активов страны значительно возросла, что привело к существенному изменению роли рынка капитала в мобилизации средств для инвестирования. В целом в финансовой системе США начала усиливаться тенденция к снижению роли финансовых посредников, получившая название процесса дисинтермедиации. Сама же финансовая система стала приобретать черты рыночно-ориентированной системы, т. е. финансовой системы, в которой доминирующее положение занимают прямые формы финансирования и важную роль играют инвестиционные банки и компании. Эти тенденция привела к тому, что с середины 70-х годов со снижением роли финансовых посредников в среде ученых и специалистов все чаще стал обсуждаться вопрос о скорой гибели банков.

Ответом на поставленные вопросы стала разработка учеными трансакционного и информационного подходов в рамках теории финансового посредничества. Трансакционный подход связан с изучением феномена трансакционных издержек в реальной экономике и его воздействия на способ организации и осуществления экономической, в том числе финансовой, деятельности. В самом общем виде трансакционные издержки представляют собой издержки, возникающие при использовании рынка для покупки и продажи товаров и услуг. Они включают в себя затраты, связанные с трудностями получения информации о ценах и качестве товаров, поиском потенциальных контрагентов по сделкам, заключением контрактов и контролем за их соблюдением, юридической защитой контрактов и т.д.

Пионерской работой в изучении связи между функциями финансового посредничества в экономике и трансакционными издержками стала вышедшая в 1976 г. статья Джорджа Дж. Бенстона (George J. Benston) и Клиффорда В. Смита (Clifford W. Smith). В ней авторы четко обозначили свою позицию относительно причин существования феномена финансового посредничества, его raison d'etre (разумное обоснование— франц.). Оно заключаются в наличии вызванных несовершенствами рынка рыночных трений в виде информационных и трансакционных издержек. Дж. Бенстон и К. Смит подробно и аргументированно доказывают положение о том, что финансовые посредники появляются в рыночной экономике именно для того, чтобы удовлетворять финансовые потребности своих клиентов (сберегателей и инвесторов) с относительно низкими для них трансакционными издержками путем производства и реализации особых финансовых продуктов и услуг. Эти продукты позволяют сберегателям инвестировать с приемлемой доходностью любую сумму на любой удобный для них срок. Кроме того, посредники обеспечивают сберегателям высокую ликвидность их вложений (например, в виде бессрочных депозитов банков) для текущего потребления, а заемщикам — ликвидные средства в требуемых объемах и на необходимые им сроки также с минимальными трансакционными издержками. Таким образом, существенной характеристикой финансового посредничества является его способность обеспечивать удовлетворение финансовых потребностей сберегателей и инвесторов на более гибких условиях и с меньшими по сравнению с прямым финансированием издержками, называемыми потребительскими трансакционными издержками.

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2018 г.
12:10"Полюс" планирует среднесрочные евробонды в долларах, начнет road show 19 января - источник
12:09"ОВК Финанс" досрочно погасит бонды БО-ПО3 объемом до 5 млрд руб., выкупаемые по оферте
12:09Путин отметил ряд направлений, требующих более плотного взаимодействия между странами-членами ЕАЭС
12:01BHP в 1-м финполугодии увеличила выпуск меди на 29%
11:58ВТБ разместит 18 января однодневные бонды серии КС-2-232 на 75 млрд руб. по цене 99,9809% от номинала
11:53ВС РФ позволил АСВ ускорить привлечение руководителей банков к субсидиарной ответственности
11:45Доллар подорожал на 17 копеек
11:45Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов "завтра" по состоянию на 11:30 мск 18 января составил 56,7597 руб.
11:37Highland Gold в 2017 году увеличила выпуск на 4,3%
11:36Нерезиденты в ноябре снизили инвестиции в ОФЗ на 0,05%, их доля на рынке сократилась до 32,1% - ЦБ
11:30В Китае ужесточены ограничения расходов для ряда банковских счетов - СМИ
11:23ВЭБ за год в 1,3 раза снизил доход по расширенному пенсионному портфелю
11:15Средний чек россиянина вырос в декабре на 7,9%
11:07Apple заплатит $38 млрд налога на репатриацию прибыли в США
11:00Средний курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 8,8203 руб.