Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило ПАО "Ленэнерго" (MOEX: LSNG) кредитный рейтинг "АА+(RU)", прогноз - "стабильный", говорится в пресс-релизе агентства.

Кредитный рейтинг компании обусловлен умеренно сильным операционным профилем, высокой рентабельностью бизнеса, а также низким уровнем долговой нагрузки и сильной ликвидностью. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает отрицательный свободный денежный поток в связи с существенными капитальными вложениями. Поддержку кредитному рейтингу оказывает высокая вероятность предоставления компании экстраординарной помощи ключевым акционером - ПАО "Россети" (рейтинг АКРА "AAA(RU)", прогноз - "стабильный").

"Важность региона для ПАО "Россети" подтверждает решающая роль холдинга в получении "Ленэнерго" в 2015-2016 годах экстраординарной государственной поддержки в объеме 48 млрд рублей в виде докапитализации. Компания глубоко интегрирована в структуру "Россетей", являясь частью системы единого казначейства и механизма предоставления дочерним структурам оперативной ликвидности (в виде займов, либо в виде выкупа облигаций)", - отмечается в сообщении АКРА.

По прогнозам АКРА, в 2018-2020 годах индексация тарифов "Ленэнерго" будет осуществляться с превышением к инфляции. Повышенная индексация связана с очень высокими инвестиционными обязательствами компании. "Ленэнерго" демонстрирует один из наиболее высоких показателей отношения инвестиций к выручке - 30-35% при среднем значении по России 22%.

Операционный денежный поток не в полной мере покрывает инвестиционную программу компании, объем которой за 2018-2020 годы составит около 76 млрд рублей (с НДС), или 32% выручки. По оценкам АКРА, в 2018 году дефицит свободного денежного потока составит до 6 млрд рублей, однако будет компенсироваться сильной ликвидностью компании. "Ленэнерго" имеет значительный объем свободных кредитных лимитов (40,2 млрд рублей), при этом график погашения долгового портфеля достаточно комфортен (до конца 2019 года подлежит погашению 37% портфеля, или 13,5 млрд рублей). "Ленэнерго" имеет утвержденную программу выпуска облигаций на 35 млрд рублей, а также три зарегистрированных выпуска облигаций на общую сумму 16 млрд рублей.

По оценкам АКРА, по мере реализации инвестиционной программы в 2018-2020 годах долг компании увеличится не более чем до 42 млрд рублей. Агентство отмечает позитивную динамику эффективной ставки заимствований компании (к концу 2017 года она составила около 8,1%) и ожидает ее дальнейшего улучшения по мере понижения ключевой ставки ЦБ.

В настоящее время в обращении находится один выпуск биржевых облигаций компании серии БО-05 объемом 2,4 млрд рублей с погашением в 2025 году.

ПАО "Ленэнерго" - крупная региональная электросетевая компания на северо-западе России. Предприятие обслуживает территорию общей площадью 87,1 тыс. кв. км с населением более 6 млн человек. Электросетевой комплекс включает 38,8 тыс. км воздушных ЛЭП, почти 16 тыс. км кабельных трасс и более 13,8 тыс. подстанций разного класса напряжения. Основные акционеры компании - ПАО "Российские сети" (68,25% обыкновенных акций) и администрация Санкт-Петербурга (29,08%).