Рост промпроизводства в РФ в декабре 2019 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 2,0% в годовом выражении, инфляция - 0,4%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в декабре, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

ВВП

По сравнению с опросом месяц назад незначительно вырос прогноз по увеличению ВВП на 2019 год - до 1,3% с 1,2% (на 2020 год не изменился и равняется 1,8%) и продолжил снижаться прогноз по инфляции на 2019 год - до 3,1% с 3,2% (на 2020 год понизился до 3,6% с 3,7%).

Промпроизводство

Годовые данные Росстата по промпроизводству в ноябре вылили ушат холодной воды после оптимистичных третьего квартала и октября - рост резко замедлился до 0,3% с темпов 2,6-3,0% в июле-октябре. Ноябрьские данные стали минимальным темпом роста промышленности за последние два года. Темп роста в обрабатывающих секторах замедлился до 0,1%.

Отчасти это было вызвано календарным фактором - в ноябре 2019 года число рабочих дней было на один меньше чем в ноябре 2018 года, но даже в обычно оптимистичном Минэкономразвития констатировали, что "слабая динамика индекса PMI и других индикаторов производственной активности создает риски дальнейшего ухудшения темпов роста промышленности в декабре, что также усугубляется сохранением теплой погоды в европейской части России". "При этом также высока вероятность сохранения слабой динамики в промышленности в первые месяцы 2020 года", - отмечало министерство в оборе по промышленности.

Низкие темпы роста в промышленности привели к замедлению роста ВВП в ноябре до 1,6% (по оценке Минэкономразвития) с 2,3% в октябре. За 11 месяцев министерство оценило рост ВВП в 1,3%.

При этом в Минэкономразвития отмечали, что "с учетом ухудшения ситуации в промышленности и временного характера ускорения роста выпуска в других отраслях (торговля, сельское хозяйство) существует риск дальнейшего ослабления экономической активности в декабре и начале 2020 г. до начала восстановления темпов роста кредитной активности и совокупного спроса".

В то время как в ноябре количество рабочих дней было на один меньше, чем в ноябре 2018 года, в декабре наоборот будет на один рабочий день больше. Поэтому экономисты ожидают ускорения годовых темпов роста в промышленности до 2,0%.

Консенсус-прогноз по динамике промпроизводства в целом на 2019 год после провального ноября снизился до 2,4% с 2,6% по опросу месяц назад, что примерно соответствует прогнозу Минэкономразвития (2,3%).

Инвестиции

Основные разногласия у аналитиков и правительства традиционно касаются прогнозов по инвестициям. В 2019 году, по мнению аналитиков, инвестиции вырастут на 1,0% против 2%, ожидаемых Минэкономразвития. За 9 месяцев, по данным Росстата, инвестиции прибавили лишь 0,7%, и, несмотря на рост бюджетных расходов к концу года, существенно изменить ситуацию в IV квартале уже не удастся. Еще большие расхождения по инвестиционным прогнозам на 2020 год - 3,0% у аналитиков против 5% у Минэкономразвития.

Инфляция

В декабре аналитики ожидают инфляцию на уровне 0,4%, что в два раза ниже показателя декабря 2018 года (0,8%), когда было резкое ускорение роста цен в преддверии повышения НДС.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2019 год продолжил снижаться - уже до 3,1% (с 3,2% по опросу месяц назад и 3,4% по опросу два месяца назад), на 2020 год снизился до 3,6% с 3,7%.

Розница

Динамика розничной торговли в ноябре существенно оживилась после затухания в третьем квартале. Если в июне рост розницы составлял 1,6%, то в июле он замедлился до 1,1%, в августе - до 0,8%, в сентябре - до 0,7%, но в октябре снова ускорился до 1,6% на фоне роста реальных доходов в третьем квартале, а в ноябре продемонстрировал максимальные с начала года 2,3% роста. Отчасти это объясняется существенным замедлением годовой инфляции, которая в ноябре снизилась до 3,5%. В декабре экономисты ждут роста в рознице также на 2,3%.

По итогам 2019 года, согласно консенсус-прогнозу, розничная торговля увеличится на 1,6% (1,4% по опросу месяц назад) при прогнозе Минэкономразвития в 1,3%.

Как сообщалось, Минэкономразвития всех удивило в конце августа, резко понизив прогноз по росту оборота розничной торговли в 2020 году до 0,6% с 2,1%, объяснив это "сменой фазы кредитного цикла", когда рост потребительского кредитования, по оценке ведомства, в 2020 году замедлится до 4% с 20% в 2019 году.

Аналитики при этом таких рисков замедления потребительского спроса в 2020 году не видят, консенсус на 2020 год по розничной торговле практические не меняется последние месяцы и равняется 1,9% (также 1,9% по опросу месяц назад).

Годовая инфляция продолжает замедляться: на 23 декабря она, исходя из недельных данных Росстата, снизилась до 3,2% с 3,5% на конец ноября.

Ставка ЦБ

Ожидания по ключевой ставке на конец 2020 года не изменились, и консенсус равняется 5,75% при разбросе ожиданий от 5,5% до 6,0%. ЦБ, снизив в декабре ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 6,25% с 6,5%, понизил прогноз по инфляции на 2019 год до 2,9-3,2% с 3,2-3,7%, оставив прежним прогноз на 2020 год в 3,5-4,0%. Минэкономразвития ожидает инфляцию в 2019 году в интервале 3,0-3,1% и в 2020 году на уровне 3,0%.

Валюта

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2020 года равняется 65,9 руб., по курсу евро - 73,9 руб.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, БКС, ВЭБ, Газпромбанк, ING, Институт экономической политики, "Ренессанс Капитал", РФПИ, "Уралсиб", Сбербанк.