Уроки международного опыта конвертируемости валют. Восточная Европа.

Интересен опыт перехода на конвертируемость национальных валют в бывших социалистических странах, который был частью процесса стабилизации, реструктуризации и сближения с Евросоюзом. Ориентация на Евросоюз в значительной степени диктовала последовательность действий монетарных и фискальных властей этих стран, прежде всего в области институционального переустройства.

Обратимся к этапам деятельности властей по обеспечению конвертируемости валюты в двух наиболее последовательно действовавших в этой сфере странах — Чехии и Венгрии.

Чехия.

Декабрь 1990 г. - на новые компаниии-резиденты перестает распространяться требование об обязательной продаже валютной выручки. Нерезидентам предоставляется право открытия валютного счета в свободно конвертируемой валюте с правом свободного перевода средств зарубеж и/ или в кронах. Однако для осуществления перевода требуется разрешение властей.

Апрель 1992 г. - отмена ограничений и прямых методов контроля процентных ставок.

Январь 1993 г. - формирование нового государства после распада Чехословакии.

Май 1993 г. - отменена привязка обменного курса кроны к корзине из 5 валют и осуществлена привязка к немецкой марке.

Февраль 1995 г. — подписание Чехией нового Соглашения с ЕС.

Май 1997 г. - введен режим свободного плавания.

Август 1995 г. — установление количественных лимитов на краткосрочные (до 1 года) открытые позиции банков по отношению к нерезидентам.

Декабрь 1995 г. - принятие Чехии в ОЭСР.

Ноябрь 1997 г. - отмена количественных лимитов на краткосрочные (до 1 года) открытые позиции банков по отношению к нерезидентам.

Январь 1999 г. - введение единого обменного курса в соответствии со ст. 8 Соглашения МВФ. Отмена большинства ограничений на трансакции в иностранной валюте, иностранные кредиты и депозиты в иностранной валюте, отмена ограничений на привлечение из-за рубежа заемных средств и на кредиты, обеспеченные эмиссией ценных бумаг. Отмена ограничений на прямые иностранные инвестиции и разрешение вывоза капитала в любой форме, включая репатриацию прибыли и ликвидацию бизнеса.

Апрель 2000 г. — отмена всех лимитов на привлеченные из-за рубежа средства институциональными инвесторами — кредитными союзами, пенсионными фондами и страховыми компаниями.

Январь 2001 г . — отмена требования о регистрации счетов и депозитов в зарубежных байках.

Венгрия.

Январь 1991 г. — принятие нового закона о центральном банке; отмена регистрации прямых иностранных инвестиций, осуществляемых совместными предприятиями; разрешение привлечения зарубежных займов при обязательном предоставлении отчета о совершенных займах; получение разрешения со стороны национального банка сохраняется только в отношении краткосрочных займов.

Декабрь 1991 г. — гибкая привязка форинта к корзине доллар-марка.

Март 1992 г . — подписано Соглашение об ассоциативном членстве в ЕС в части торговли.

Декабрь 1992 г. — разрешено депонирование коммерческой выручки и привлеченных кредитов на счета нерезидентов в национальной валюте.

Март 1993 г. - подписано Соглашение об ассоциативном членстве в ЕС в полном объеме.

Январь 1996 г. - установление единого обменного курса, смягчение ограничений на вывоз капитала: инвестирование за рубеж разрешено компаниям, инвестирующим в целом свыше 10% собственного плюс привлеченного капитала. Отмена ограничений на ликвидацию прямых инвестиций.

Ноябрь 1997 г. — нерезидентам разрешено привлечение долгосрочных кредитов.

Январь 1999 г. — введены дифференцированные резервные требования по краткосрочным кредитам нерезидентам.

Январь 2001 г. - принят новый закон о центральном банке, соответствующий Европейскому стандарту законодательства о центральном банке; разрешено предоставление долгосрочных (более 1 года) кредитов нерезидентам ОЭСР.

Май 2001 г. - введение режима плавания в симметричном коридоре (ERM) с границей ±15%.

Май-июнь 2001 г. - отмена всех ограничений на открытие и ведение счетов в валюте и за рубежом для резидентов и нерезидентов. Снятие ограничений на прямые инвестиции резидентов за рубежом. Снятие ограничений (автоматическая авторизация национальным банком) на операции с ценными бумагами нерезидентами, а также на предоставление краткосрочных кредитов.

Июль 2001 г. - отменены дифференцированные резервные требования по краткосрочным кредитам нерезидентам.

С. Чапчиков