США. Прямые иностранные инвестиции.

Продолжительный экономический подъем и растущая прибыль американских компаний, усиление деловой активности в ведущих странах-инвесторах заметно повлияли на расширение притока прямых иностранных инвестиций в экономику США. За период 1995-2000 гг. объем накопленных ПИИ вырос в 2 раза - с 680 до 1421 млрд долл. Изменилась и структура прямых вложений: обрабатывающая промышленность уступила позиции лидера сфере услуг, доля которой в притоке ПИИ приблизилась к 2/3. Основной вклад в динамику ПИИ внесли такие сектора, как финансы и страхование.

Главной движущей силой международных потоков прямых инвестиций стали операции по слиянию и поглощению. Так, в 2000 г., когда были зафиксированы самые высокие расходы иностранных инвесторов, на операции слияния и поглощения пришлось 96% выделенных средств и лишь 4% - на новые проекты. Важнейшей характеристикой активности в данной сфере является участие американской стороны в мегасделках (стоимостью более 1 млрд долл). В этой категории можно выделить приобретение компанией «Даймлер-Бенц» (Германия) за 41 млрд долл. «Крайслер», «Бритиш Петролиум» (Великобритания) — за 55 млрд долл. «Амоко», «Водафон» (Великобритания) — за 60 млрд долл «ЭрТач Коммюникейшнс». Британские компании стали главными партнерами США в «трансатлантическом объединении ресурсов», причем весомую роль в данном случае играл «сильный фунт», который способствовал снижению инвестиционных затрат в валюте страны базирования.

Наряду с традиционным финансированием операций по линии банковских кредитов, в практике слияний и поглощений широкое распространение получил обмен акций, бесспорным преимуществом которого является минимальный объем требуемых денежных средств. В конце 90-х г. почти 2/3 всех операций США в стоимостном выражении было осуществлено с помощью этого механизма.

Усиление активности в сфере международных слияний и поглощений во многом продиктовано изменениями в общих условиях функционирования мировой экономики. Под влиянием либерализации и дерегулирования значительно расширились возможности проведения этих операций. В свою очередь, в условиях открытого правового режима резко усилилось давление конкуренции, а развитие инновационной деятельности, высокая эффективность применения новейших технологий обозначили и ключевые факторы укрепления конкурентных позиций. Вполне логичен в данной связи выбор ТНК в пользу наименее дорогостоящего способа глобальной перестройки отрасли на основе объединения ресурсов, к тому же позволяющего добиться и стратегически важного положения в отрасли.

Преимущество слияний и поглощений заключается прежде всего в укрупнении размеров фирмы, что, безусловно, делает ее более устойчивой к разного рода экономическим потрясениям. Крупной компании значительно легче добиться экономии, выделять в необходимых объемах средства на исследования и разработки, расширять свое присутствие на стратегически важных рынках. В рамках более широкого географического подхода удается заметно повысить и эффективность функционального рассредоточения производственных операций.

Объединяя финансовые, управленческие и материальные ресурсы, компания выигрывает и с точки зрения общей эффективности производства, которая, как правило, превосходит сумму отдельных результатов. Менее болезненной в новых обстоятельствах представляется и проблема диверсификации рисков. Ориентируясь на повышение конкурентоспособности всей корпоративной системы, ТНК стремится выиграть и за счет портфеля местных активов. В случае слияний и поглощений компании вообще не приходится тратить время для выстраивания этого портфеля, что само по себе уже весомое преимущество. К тому же обеспечен и самый быстрый путь к стратегически важным исследованиям и разработкам, патентам, лицензиям и т.д.

М. Петрова