Чувствительность, или изменчивость, облигаций

Очень важно принимать во внимание, насколько изменится цена облигации по отношению к изменениям в процентных ставках. Не все цены облигаций будут одинаково реагировать на изменения процентных ставок. Размер изменений будет зависеть от размера купона и времени, оставшегося до погашения. Некоторые облигации бывают чувствительными к изменениям процентных ставок, чем другие. Более чувствительны к изменениям процентных ставок долгосрочные облигации и облигации с низким купоном.

Большая часть дохода состоит из выплаты номинальной стоимости, поэтому, когда процентные ставки падают, владелец краткосрочной облигации будет получать меньший доход только в течение короткого периода времени, до момента погашения основной суммы долга (а эти средства могут быть затем реинвестированы). Владелец долгосрочной облигации может больше выиграть на росте цены облигаций для того, чтобы компенсировать падение ставок.

По мере падения процентных ставок облигации с высоким купоном будут получать доход быстрее, чем облигации с низким купоном, и следовательно, для того чтобы сбалансировать общую сумму доходов, цена облигации с низким кулоном будет расти быстрее.

Существует количественная оценка чувствительности цен облигаций к сроку действия облигации и размеру купона - дюрация Маколи. Дюрация Маколи (англ. duration - длительность) - это критерий измерения (в годах) чувствительности цен облигации к сроку действия облигации и размеру купона.

Понятие дюрации было введено американским ученым Ф. Маколи.

Облигация без купона будет иметь дюрацию, равную сроку действия облигации, но чем выше купон, тем меньше будет дюрация по отношению к сроку погашения. Облигации с меньшей дюрацией чувствительны к изменению процентных ставок менее, чем облигации с большей дюрацией.

Одним из наименее сложных способов оценки чувствительности облигации является критерий «одна восьмая», показывающий величину, на которую должны измениться процентные ставки для того, чтобы привести к изменению цены на 1/8 денежной единицы. Чем больше величина, тем менее чувствительна облигация, поскольку значительные изменения процентных ставок приведут к изменению цены лишь на 1/8. Зная значение критерия «одна восьмая» по конкретной облигации, можно определить новый рыночный курс облигации после изменения рыночных процентных ставок:

Cнов = Сисх - (iнов - iстар) / G) х 1/8,

где Снов - новый рыночный курс облигации;
Сисх - текущий рыночный курс облигации;
iнов - новая процентная ставка;
iстар - старая процентная ставка;
G - величина критерия «одна восьмая».

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2017 г.
20:10Еврофинанс Моснарбанк установил ставку 4-5-го купонов облигаций 1-й серии в размере 10,25% годовых
20:00Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:58ГК "Пионер" выставила на 21 декабря оферту по облигациям серии БО-02
19:36ЕАБР выкупил по оферте 91% выпуска облигаций 9-й серии на 4,5 млрд рублей
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,88% и составила 24045,359 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 58,5348 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,8437 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 69,3774 руб.
19:02Индекс МосБиржи упал на 1,1%, индекс РТС - на 1,2%
18:57Россия уже в декабре может разместить дебютные ОФЗ в юанях
18:49Тиллерсона на посту госсекретаря США может сменить глава ЦРУ Помпео - газета
18:44РСХБ выкупил по оферте 49,6% выпуска облигаций 5-й серии на 4,9 млрд рублей
18:42За 10 месяцев республиканский бюджет Белоруссии исполнен с профицитом 3,9% ВВП
18:35Чёрное золото дорожает на сигналах продления сделки ОПЕК
18:31Выбрать финпродукт помогут роботы-советчики, о регулировании которых уже думает ЦБР
Если вы решили выбрать и купить эллиптический тренажер для дома, свяжитесь.. Тренировки на домашних эллиптических тренажерах прекрасно укрепят вашу дыхательную и сердечно-сосудистую систему, улучшат выносливость и помогут избавиться от лишнего веса. Приступая к первым тренировкам и задумываясь о том, чтобы купить тренажер для дома, в первую очередь следует озаботиться своей безопасностью. Ведь вы выбираете домашний тренажёр для того, чтобы улучшить своё здоровье, а не получить травму.