Золотовалютные запасы КНР: объемы и роль.

Одни китайские эксперты считают, что огромные золотовалютные резервы - это выдающийся итог реформы и открытости, однако отмечают, что в расчете на душу населения (670 долл.) эти запасы не так уж и велики. По мнению других экспертов, валютные запасы — это огромный источник финансовых средств, который невозможно использовать внутри страны для инвестиций и потребления, поскольку это грозит инфляцией и трудностями макроэкономического регулирования. Поэтому валютные запасы, превышающие рациональный уровень, требуют разработки правительством Китая стратегии рационального управления ими. Более того, в последнее время в Китае уже принимаются меры, направленные на ограничение роста валютных поступлений. Для выработки политики регулирования чрезмерно высоких темпов роста валютных запасов в стране проводились конференции с участием национальных и зарубежных специалистов.

Очень высокие темпы роста валютных запасов отмечаются в КНР с 2000 г. При таких стремительных темпах роста государственных валютных запасов центральный банк обязан очень значительно увеличивать денежную базу, что будет оказывать колоссальное давление на стабильность денежной политики. По мнению китайских экспертов, в основе высоких темпов роста валютных накоплений лежат ошибочность теории валютных запасов и механизм формирования валютного курса национальной валюты — юаня.

Ошибочность теории валютных запасов сводится в основном к четырем базовым положениям:

  • во-первых, ошибочность постулата «валютные запасы = экономическая мощь страны». Если размеры валютных накоплений выходят за рациональные или подходящие для данной территории размеры, то невозможно избежать снижения эффективности использования финансовых средств, что несет с собой множество отрицательных последствий на макроэкономическом уровне;
  • во-вторых, валютные накопления страны формируются из сальдо по текущим операциям и сальдо по статьям движения капитала. Первый источник - это реальное поступление валюты. Второй же носит скорее долговой характер и не может рассматриваться как фактор, отражающий реальное поступление валюты. Из 206,68 млрд долл. прироста валютных запасов Китая в 2004 г. сальдо по счетам капитала составило 110,66 млрд, или 54% годового прироста валютных запасов. Такая ситуация была связана с ростом курса национальной валюты, обусловившим приток международного спекулятивного краткосрочного капитала, что и стало одной из основных причин стремительного роста валютных накоплений. Это означает, что более половины прироста валютных накоплений в данном году скорее отражало внешние долговые обязательства страны;
  • в-третьих, валютные накопления не обладают универсальностью использования валютных запасов на любые цели, а всего лишь могут урегулировать временный дисбаланс платежного баланса. Однако вследствие стремительного снижения валютных запасов возможен крах доверия широких слоев населения к денежно-кредитной политике и банковской системе страны, что может негативно отразиться на экономическом развитии страны;
  • в-четвертых, высокий объем валютных запасов отнюдь не является определяющим фактором при отражении денежно-кредитного кризиса. Китай успешно противостоял азиатскому финансовому кризису 1998 г., как считают некоторые специалисты, благодаря большим валютным накоплениям. Однако определяющим фактором стали прежде всего закрытость рынка капиталов Китая от внешнего мира, в отличие от России, а также строжайший контроль по счетам движения капитала , т.е. спекулятивный капитал не мог в больших масштабах перетекать в страну и из страны. Именно эти факторы позволили избежать массового изъятия банковских вкладов.

Огромные валютные запасы отнюдь не всегда способствуют повышению доверия иностранных инвесторов. Так, на начало 2006 г. Япония лидировала по масштабам валютных запасов, и доля валютных накоплений в ВВП страны также была очень высока. Однако до настоящего времени Япония отнюдь не является очень привлекательным объектом для иностранных инвесторов.

С. Савинский


Печать Отправить ссылку

НОВОСТИ

20 сентября 2020 г.
17:55Силуанов: Белоруссия погасит долг перед "Газпромом" в $330 млн за счет кредита ЕФСР в $500 млн
16:58Магазины планируют отказаться от пластиковых пакетов
15:42Туристы ждут возвращения денег за аннулированные туры
14:26Суммарное состояние 1000 самых богатых людей Германии составляет 1,1 трлн евро
13:14Банки нашли способ собирать больше информации о клиентах
11:59Средняя стоимость аренды "однушки" в крупнейших городах РФ в сентябре - 17,5 тыс. руб. в месяц, "двушки" - 24-25 тыс.
10:55За последние сутки в России выявлено более 6,1 тыс. новых случаев COVID-19, 79 человек скончались
09:48Премьер-министр Саксонии призывает достроить "Северный поток 2"
09:05ЦБ РФ установил курс доллара США с 19 сентября в размере 75,0319 руб., курс евро - 88,9578 руб.
19 сентября 2020 г.
17:32В Москве начнут тестировать первый беспилотный трамвай
16:21Треть россиян предпочитают покупать импортные товары
15:56Правительство Туркменистана прогнозирует рост ВВП страны в 2020 году на уровне 5,8%
15:06В Москве с начала года уже построено 28 км тоннелей метро
13:58Банки в январе-августе выставили 1 млн просроченных долгов на продажу на сумму 137 млрд. руб.
12:45Рост розничных продаж в Канаде в июле замедлился до 0,6%, слабее прогноза