Парадокс валютной системы.

Исторически использование национальных валют в качестве средства международных расчетов и платежей имело своим изначальным истоком обычные кредитные операции, которые преследовали цель заменить циркуляцию наличных металлических денег безналичным оборотом. Однако для того чтобы подобные операции привели к выделению определенных национальных денежных единиц в качестве международных денег, необходима объективная потребность в такой эволюции со стороны мирового денежного обращения.

Должен существовать всеобщий и более или менее устойчивый международный спрос на данную валюту, а он, как известно, возникает, когда страна систематически имеет активное сальдо платежей по сравнительно широкому кругу своих внешнеэкономических операций. Если, например, страна вывозит за границу больше товаров, чем получает обратно, это, естественно, увеличивает потребность в платежных средствах, чтобы компенсировать возникшее неравенство.

К такому же результату приводят все другие операции, при которых за рубеж поступают материальные и иные, имеющие ценность блага, не уравновешиваемые обратным притоком. Превышение вывоза товаров и услуг над обратным ввозом всегда генерирует спрос на денежные средства, пользующиеся известностью и взаимной приемлемостью в международном обороте.

Но, с другой стороны, спрос должен каким-то образом удовлетворяться, и это происходит в результате операций, которые в координатах платежного баланса образуют пассивное сальдо.

Материальной основой устойчивого международного спроса на фунт стерлингов послужило активное сальдо платежей по всей совокупности торговых и неторговых операций, которое Великобритания имела на протяжении длительных периодов в силу, как уже говорилось, своего преобладающего положения сильнейшей промышленной, торгово-морской, колониальной и финансовой державы.

О масштабах спроса можно судить по тому, что почти за столетний период, предшествовавший Первой мировой войне (1815—1913 гг.), совокупное активное сальдо по текущим статьям платежного баланса Великобритании, включая платежи по внешней торговле, неторговые операции и доходы от заграничных инвестиций, составило почти 4 млрд фунтов стерлингов. Что касается источника поступления английской валюты в мировой платежный оборот, то таковым явился непрерывно нараставший вывоз английских частных капиталов за границу. По имеющимся сведениям, только долгосрочные заграничные инвестиции Великобритании накануне Первой мировой войны исчислялись в 3,8-4 млрд фунтов стерлингов. Цифра по тем временам очень значительная. Например, она в 17 раз превосходила стоимость российского золотого запаса.

В свою очередь, рост зарубежных инвестиций еще больше увеличивал спрос на английскую валюту, ибо странам, служившим объектом экспорта капиталов, все время требовались средства для выплаты процентов и дивидендов. Подобные платежи постепенно достигли такой величины, что на определенном этапе Великобритания могла позволить себе роскошь систематически иметь пассивный результат по обычным торговым операциям и услугам, т.е. постоянно получать из-за границы больший объем материальных благ, чем вывозить обратно. Разрыв перекрывался доходами от инвестиций, а если таких доходов не хватало, Великобритания всегда имела возможность расплатиться денежно-кредитными обязательствами в собственной валюте, уже прочно признанной в мировом обороте в качестве международного средства расчетов и платежа.

Становление доллара как мировой валюты во многом повторило путь фунта стерлингов, однако в отношении каналов насыщения международного оборота этой валютой наблюдалось существенное различие. Здесь решающую роль в конечном счете сыграли расходы американского правительства в виде займов, кредитов, субсидий, военных и других заграничных расходов. В этом можно убедиться, если посмотреть на общие итоги платежного баланса США за сто десять лет (с 1870-го по 1980 г. включительно).

Указанные средства представляют собой накопившиеся с годами бумажно-денежные обязательства правительства США и частных американских банков, причем 200 млрд долл. осело в качестве официальных валютных резервов зарубежных государств, а остальная сумма оказалась в руках частного сектора, главным образом у коммерческих банков.

При таком насыщении американской валютой и ее преобладании в международном денежном обороте США на более поздних этапах уже могли позволить себе иметь пассив в платежах не только по внешней торговле, но и по всему кругу текущих операций, что мы и наблюдаем на протяжении последних примерно 15-20 лет.

С. Борисов


Печать Отправить ссылку

НОВОСТИ

20 сентября 2020 г.
17:55Силуанов: Белоруссия погасит долг перед "Газпромом" в $330 млн за счет кредита ЕФСР в $500 млн
16:58Магазины планируют отказаться от пластиковых пакетов
15:42Туристы ждут возвращения денег за аннулированные туры
14:26Суммарное состояние 1000 самых богатых людей Германии составляет 1,1 трлн евро
13:14Банки нашли способ собирать больше информации о клиентах
11:59Средняя стоимость аренды "однушки" в крупнейших городах РФ в сентябре - 17,5 тыс. руб. в месяц, "двушки" - 24-25 тыс.
10:55За последние сутки в России выявлено более 6,1 тыс. новых случаев COVID-19, 79 человек скончались
09:48Премьер-министр Саксонии призывает достроить "Северный поток 2"
09:05ЦБ РФ установил курс доллара США с 19 сентября в размере 75,0319 руб., курс евро - 88,9578 руб.
19 сентября 2020 г.
17:32В Москве начнут тестировать первый беспилотный трамвай
16:21Треть россиян предпочитают покупать импортные товары
15:56Правительство Туркменистана прогнозирует рост ВВП страны в 2020 году на уровне 5,8%
15:06В Москве с начала года уже построено 28 км тоннелей метро
13:58Банки в январе-августе выставили 1 млн просроченных долгов на продажу на сумму 137 млрд. руб.
12:45Рост розничных продаж в Канаде в июле замедлился до 0,6%, слабее прогноза