Операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке заключаются в покупке или продаже ценных бумаг в целях регулирования величины денежной массы. Для этого используются разные виды обращающихся на рынке государственных, а иногда и частных обязательств. Но основная доля приходится на краткосрочные государственные ценные бумаги.

Операции на открытом рынке - основной инструмент регулирования денежной массы во многих экономически развитых странах.

Одним из условий его успешного использования является развитая кредитная система, когда любое увеличение или уменьшение массы наличных денег у дилерских фирм, населения, торгово-промышленных компаний быстро отражается на величине банковских резервов; другое условие — наличие развитого рынка ценных бумаг. Такие условия в настоящее время создаются и в России.

ЦБ РФ эмитирует собственные ценные бумаги и является агентом Правительства по обслуживанию государственных ценных бумаг. Их рыночная стоимость на вторичном рынке по состоянию на 1 апреля 2004 г. составила 604 млрд руб.

Если в процессе проведения денежно-кредитной политики принято решение сократить денежную массу, ЦБ РФ начинает продавать ценные бумаги. Если же задача заключается в том, чтобы увеличить количество денег в сфере денежного обращения, он проводит операции по покупке ценных бумаг.

Когда ЦБ РФ продает ценные бумаги, их рыночная стоимость снижается, так как предложение превышает спрос на них, и в результате возрастает возможность получить большой доход.

Продажа бумаг банками увеличивает остатки на корреспондентских счетах, продажа бумаг другими их владельцами увеличивает их депозиты, что также выражается в росте кредитных возможностей банков. В результате возрастает свободный остаток денег, в пределах которого коммерческий банк может выдать кредит. Последнее влечет за собой соответствующее мультипликативное увеличение массы денег в обращении.

Наиболее успешное проведение операции возможно при развитой кредитной системе, когда количество денег вне банковской системы сведено к минимуму, а их динамика сказывается на величине свободного резерва у коммерческих банков для возможностей выдачи кредита.

Для операций на открытом рынке центральный банк определяет список ценных бумаг, операции с которыми позволят достичь поставленной цели по регулированию массы денег в обращении.

Как свидетельствует зарубежный опыт, в операциях на открытом рынке используются не только государственные ценные бумаги, но и облигации промышленных компаний, а также другие краткосрочные первоклассные ценные бумаги.

Операции на открытом рынке центральные банки развитых зарубежных стран используют также, во-первых, как метод воздействия на оживление экономики или, во-вторых, для воздействия на сдерживание экономического развития. В первом случае центральные банки увеличивают спрос на ценные бумаги. Они либо объявляют курс, при достижении которого скупают любое количество ценных бумаг какого-то типа, либо объявляют о приобретении определенного количества бумаг независимо от их цены. Это приводит к увеличению банковских резервов и, следовательно, к росту предложения денег, что способствует дальнейшему оживлению экономики.

Во втором; случае центральные банки стремятся избежать, как отмечают западные экономисты, «перегрева» экономики, воздействуя на уменьшение банковских резервов, т. е. на предложение денег. Для данной цели эти банки могут объявить курс, по которому они продадут любое количество ценных бумаг, или предложить определенное количество ценных бумаг для продажи.

Операции на открытом рынке с государственными бумагами широко распространены в Германии, Италии, Франции, Греции и др. В Великобритании все операции по покупке и продаже ценных бумаг Банк Англии осуществляет через 7 учетных (дисконтных) домов, выступающих крупнейшими покупателями казначейских векселей (государственных облигаций), эмитируемых правительством на регулярных еженедельных аукционах.

Свои ресурсы учетные дома формируют за счет краткосрочных ссуд, получаемых на межбанковском рынке. Эти ссуды погашаются по требованию банка-кредитора. Если коммерческие банки в связи с возникшей у них необходимостью проводят крупный отзыв ссуд, учетные дома обращаются за восполнением своих ресурсов в Банк Англии, который является кредитором последней инстанции. Учетные дома выступают как финансовые посредники между Банком Англии и другими банками — только они имеют право на получение кредита в центральном банке страны. Таким образом, через выпуск казначейских обязательств и их использование в операциях дисконтных домов регулируется потребность банков в деньгах.

При всем различии методов проведения операций с ценными бумагами на открытом рынке они во всех странах служат инструментом реализации государственной политики регулирования денежного обращения. Операции на открытом рынке используются также для регулирования процентных ставок и курса, т. е. цены государственных и других ценных бумаг.

Г. Мещеряков

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2017 г.
20:10Еврофинанс Моснарбанк установил ставку 4-5-го купонов облигаций 1-й серии в размере 10,25% годовых
20:00Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:58ГК "Пионер" выставила на 21 декабря оферту по облигациям серии БО-02
19:36ЕАБР выкупил по оферте 91% выпуска облигаций 9-й серии на 4,5 млрд рублей
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,88% и составила 24045,359 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 58,5348 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,8437 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 69,3774 руб.
19:02Индекс МосБиржи упал на 1,1%, индекс РТС - на 1,2%
18:57Россия уже в декабре может разместить дебютные ОФЗ в юанях
18:49Тиллерсона на посту госсекретаря США может сменить глава ЦРУ Помпео - газета
18:44РСХБ выкупил по оферте 49,6% выпуска облигаций 5-й серии на 4,9 млрд рублей
18:42За 10 месяцев республиканский бюджет Белоруссии исполнен с профицитом 3,9% ВВП
18:35Чёрное золото дорожает на сигналах продления сделки ОПЕК
18:31Выбрать финпродукт помогут роботы-советчики, о регулировании которых уже думает ЦБР