Сверхкороткие циклы в экономике.

Американский экономист П. Самюэльсон считал, что экспертные оценки будущих событий являются ключом к инвестированию. Сегодня участники финансовых рынков с нетерпением ждут публикации обзоров оценок и ожиданий деловой активности топ-менеджерами корпораций. Обзоры деловой активности применяются центральными банками для таргетирования денежно-кредитной политики.

Циклами в экономике называются повторяющиеся последовательности явлений, операций или работ, к которым относят, прежде всего, экономические циклы (циклы роста), представляющие собой периодически повторяющиеся подъемы и спады в экономике, а также жизненные циклы товаров, воспроизводственные циклы и производственные циклы. В ряде работ экономические циклы отождествляются с бизнес-циклами и деловыми циклами. Дж. Кейнс при исследовании экономических циклов делал акцент на колебаниях эффективности капитала. Однако он указывал также на то, что для полного объяснения необходимо учитывать колебания склонности к потреблению и предпочтения ликвидности. В данной статье деловые циклы рассматриваются с точки зрения обзоров деловой активности.

Деловой цикл характеризуется кривой, включающей самую низкую точку деловой активности («подошва»), постепенное достижение наивысшей точки деловой активности («пик»), за которым следует период спада активности. Смена фаз цикла является повторяющейся, но не обязательно периодической. Считается, что продолжительность циклов составляет от одного года до 10-12 лет.

Одна из важнейших проблем экономических циклов — источник их возникновения. И. Шумпетер назвал экономические циклы волнами разрушительного созидания. До сих пор считалось, что экономические циклы порождаются войнами, экономическими кризисами и природными катастрофами. Характерной теорией такого рода является учение К. Маркса о циклах кризисов капиталистической системы хозяйства. Н. Д. Кондратьев значительно расширил указанную теорию благодаря введению в качестве источника циклов в экономике бурное развитие новых отраслей производства. Однако она объясняет далеко не все факты последовательного воспроизведения в экономике колебаний экономической активности. Мировой финансовый кризис конца 90-х гг. последнего столетия не породил новый экономический цикл. Важной на современном этапе представляется идея о возникновении новых, сверхкоротких циклов, вызванных глобализацией бизнеса и финансовых рынков, что соответствует предложенному Дж. М. Кейнсом подходу к исследованию циклов с точки зрения колебаний эффективности капитала.

Значительным шагом вперед в исследовании источников экономических циклов стала «волновая» теория циклов кризисов капиталистического хозяйства, предложенная Е. Е. Слуцким В соответствии с этой идеей сформулируем предположение, что начало делового цикла порождает определенные ожидания, которые увеличиваются по мере реализации делового цикла и после достижения производителем желаемого результата ожидания начинают снижаться. С помощью обзоров деловой активности можно выявлять сверхкороткие циклы, измерять их продолжительность и использовать для уточнения макроэкономических прогнозов.

Макроэкономическое прогнозирование на основе национального счетоводства привело экспертов ООН к предположению существования сверхкоротких циклов в экономике. Однако доказать эту гипотезу не представлялось возможным из-за неадекватности способов измерения, оперирующих слишком большими временными периодами. Обращение в этой связи к ежемесячным обзорам деловой активности является оправданным по крайней мере по двум причинам. Во-первых, оценки и ожидания топ-менеджеров корпораций представляют гораздо более прочный фундамент для выстраивания экономической политики, чем абстрактные данные экономической статистики. Во-вторых, обзоры деловой активности дают корпорациям возможность корректировать свою политику в зависимости от непосредственно наблюдаемых циклических колебаний ожиданий, в отличие от статистики, лишь констатирующей экономические циклы задним числом. С этой точки зрения ежемесячные обзоры деловой активности значительно выигрывают в оперативности по сравнению с квартальными национальными счетами.

И. Варьяш

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

26 февраля 2018 г.
00:51"Альфа-банк" открыл в Петербурге третье отделение для премиальных клиентов. Неужто их количество увеличивается?
00:17АКРА повысило кредитный рейтинг "Московского кредитного банка" до уровня А(RU), прогноз изменён на "Стабильный"
00:08Анализ рынка вкладов физических лиц в 2017 году
25 февраля 2018 г.
23:04Испанские следователи подозревают главу "Сбербанка" в связях с так называемой "русской мафией"
17:50Вашингтон пытается вмешаться в выборы в России - Захарова
16:48ПАО "МРСК Северного Кавказа" в 2017 году увеличило чистый убыток по РСБУ в 1,9 раз - до 2,386 млрд рублей
15:23Бывший министр труда Ингушетии скончался от отравления угарным газом
14:30Чистый убыток Россетей по РСБУ составил в 2017 году 13,2 млрд рублей против прибыли годом ранее
13:28Акционеры банка "Восточный" одобрили увеличение уставного капитала на 5 млрд рублей
12:13Сборная Норвегии стала победителем неофициального медального зачета Игр-2018
12:11Россия будет активно использовать наработки, полученные при создании самолета с лазерным оружием А-60
11:20Хоккеисты олимпийской команды России стали обладателями золотых медалей на Играх-2018
11:18ЦБ РФ установил курс доллара США на сегодня в размере 56,7608 руб.
11:18ЦБ РФ установил курс евро на сегодня в размере 69,6341 руб.
24 февраля 2018 г.
18:11Владельцев облигаций банка "Пересвет", физических лиц, цинично кинули на деньги, отложив им любые выплаты по бумагам на 17 лет