Взаимосвязь направлений использования Стабилизационного фонда РФ с денежной сферой.

С точки зрения последствий для денежной сферы очевидно, что при сокращении налогового бремени на фоне сохранения объемов непроцентных расходов за счет стабилизационного фонда приток средств на бюджетные счета сократится, а отток - останется на неизменном уровне. Таким образом, темпы роста депозитов органов госуправления замедлятся или будут сведены до нуля и абсорбирующая функция бюджета ослабнет. При этом значительных изменений в структуре денежного предложения не произойдет.

Если текущие расходы будут не замещаться, а наращиваться посредством расходования стабилизационного фонда, то в условиях сохранения налоговой нагрузки на прежнем уровне произойдет увеличение денежного предложения. При этом основной объем поступающих таким образом средств будет проявляться в росте наиболее ликвидного компонента денежной массы МО. Это должно привести к ухудшению структуры денежного предложения, активизации инфляционных процессов вследствие распределения дополнительных расходов между наиболее нуждающимися слоями населения (основными потребителями корзины товаров, по которым рассчитывается индекс потребительских цен), а также ослаблению регулирующей роли Банка России, особенно в случае недостаточной согласованности действий фискальных и денежных властей.

Другое возможное использование средств стабилизационного фонда на текущие процентные расходы по внешним и внутренним долгам. Оно приведет к высвобождению бюджетных средств в соответствующих объемах, которые, скорее всего, будут направлены на непроцентные расходы. Результаты в этом случае совпадут с вышеописанными.

В 2005 г. средства стабилизационного фонда были использованы на досрочное погашение внешнего государственного долга. Этот способ расходования данных средств является приоритетным с точки зрения воздействия на денежную сферу, поскольку он дает возможность вывести из российской экономики избыточные средства от экспортных ресурсных доходов.

Плановое погашение внешнего долга за счет накоплений в стабилизационном фонде также будет способствовать выводу избыточных средств из российской экономики при условии отказа от новых внешних займов (иначе эффект будет определяться разностью между погашением и привлечением средств).

В настоящее время часть вновь поступающих средств стабилизационного фонда фактически используется как на текущее потребление, так и на инвестиции. Первоначально установленная базовая цена на нефть в размере 20 долл. США за баррель с 1 января 2006 г. была повышена до 27 долл., что обусловило сокращение доли текущих бюджетных нефтяных доходов, направляемых в стабилизационный фонд. Высвобождающиеся средства были распределены между капитальными и текущими расходами.

Часть этих средств была направлена на формирование Инвестиционного фонда РФ, который, как предполагается, позволит привлечь частный капитал к осуществлению важнейших инфраструктурных проектов национального масштаба.

В настоящее время инвестиционный фонд находится на стадии формирования, поэтому о его эффективности говорить пока преждевременно.

Другая часть высвободившихся средств используется в совокупности с прочими непроцентными расходами и соответствует их денежной структуре.

Е. Дерюгина

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2022 г.
09:11"АГРА групп" выставила на 3 февраля оферту по облигациям 001Р-01 объемом до 2,5 млрд рублей
09:08ВТБ разместит 19 января однодневные бонды серии КС-4-177 на 50 млрд рублей
09:07Нефтяные цены продолжают расти
08:59НЗРМ завершил размещение выпуска облигаций на 160 млн рублей
08:59Фондовые индексы АТР преимущественно снижаются в ходе торгов
08:45Число зарегистрированных случаев заражения COVID-19 в мире превысило 330 млн
08:37Канцлер ФРГ ожидает продолжительного сохранения высоких цен на энергоресурсы
08:30Сегодня ожидаются погашения по 3 выпускам облигаций на общую сумму 50,7 млрд руб.
08:30Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 27 выпускам облигаций на общую сумму 2,64 млрд руб.
08:28Банк Японии повысил прогнозы инфляции на 2022-2023 фингоды, понизил прогноз роста ВВП на текущий фингод
08:20Доллар и евро растут на торгах на "Московской биржи"
08:20За первые пять минут торгов курс доллара США понизился до 76,2199 руб.
08:14Строительство АЭС в Египте "Росатом" планирует начать летом текущего года
08:07Фондовые рынки Европы завершили торги уверенным ростом
08:01ЦБ РФ установил курс доллара США с 18 января в размере 76,0404 руб., евро - 86,8609 руб.
преподаватель английского языка командировка. На отдельные темы мы приглашаем профессионалов из разных сфер, они откроют те нюансы, которых не знает ни один преподаватель английского языка. Ваша команда будет всегда на шаг впереди конкурентов и сможет#Побеждать и# ГоворитьПонимать.