Взаимосвязь направлений использования Стабилизационного фонда РФ с денежной сферой.

С точки зрения последствий для денежной сферы очевидно, что при сокращении налогового бремени на фоне сохранения объемов непроцентных расходов за счет стабилизационного фонда приток средств на бюджетные счета сократится, а отток - останется на неизменном уровне. Таким образом, темпы роста депозитов органов госуправления замедлятся или будут сведены до нуля и абсорбирующая функция бюджета ослабнет. При этом значительных изменений в структуре денежного предложения не произойдет.

Если текущие расходы будут не замещаться, а наращиваться посредством расходования стабилизационного фонда, то в условиях сохранения налоговой нагрузки на прежнем уровне произойдет увеличение денежного предложения. При этом основной объем поступающих таким образом средств будет проявляться в росте наиболее ликвидного компонента денежной массы МО. Это должно привести к ухудшению структуры денежного предложения, активизации инфляционных процессов вследствие распределения дополнительных расходов между наиболее нуждающимися слоями населения (основными потребителями корзины товаров, по которым рассчитывается индекс потребительских цен), а также ослаблению регулирующей роли Банка России, особенно в случае недостаточной согласованности действий фискальных и денежных властей.

Другое возможное использование средств стабилизационного фонда на текущие процентные расходы по внешним и внутренним долгам. Оно приведет к высвобождению бюджетных средств в соответствующих объемах, которые, скорее всего, будут направлены на непроцентные расходы. Результаты в этом случае совпадут с вышеописанными.

В 2005 г. средства стабилизационного фонда были использованы на досрочное погашение внешнего государственного долга. Этот способ расходования данных средств является приоритетным с точки зрения воздействия на денежную сферу, поскольку он дает возможность вывести из российской экономики избыточные средства от экспортных ресурсных доходов.

Плановое погашение внешнего долга за счет накоплений в стабилизационном фонде также будет способствовать выводу избыточных средств из российской экономики при условии отказа от новых внешних займов (иначе эффект будет определяться разностью между погашением и привлечением средств).

В настоящее время часть вновь поступающих средств стабилизационного фонда фактически используется как на текущее потребление, так и на инвестиции. Первоначально установленная базовая цена на нефть в размере 20 долл. США за баррель с 1 января 2006 г. была повышена до 27 долл., что обусловило сокращение доли текущих бюджетных нефтяных доходов, направляемых в стабилизационный фонд. Высвобождающиеся средства были распределены между капитальными и текущими расходами.

Часть этих средств была направлена на формирование Инвестиционного фонда РФ, который, как предполагается, позволит привлечь частный капитал к осуществлению важнейших инфраструктурных проектов национального масштаба.

В настоящее время инвестиционный фонд находится на стадии формирования, поэтому о его эффективности говорить пока преждевременно.

Другая часть высвободившихся средств используется в совокупности с прочими непроцентными расходами и соответствует их денежной структуре.

Е. Дерюгина

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

25 января 2020 г.
17:52Goldman Sachs откажется от IPO компаний, в советах директоров которых нет женщин
17:28В России будет разработана система защиты рынка минеральной и питьевой воды от контрафакта
16:34Путин поручил сократить сроки возможного использования маткапитала в целях ипотеки
15:41ЕЦБ: самыми привлекательными для фальшивомонетчиков остаются банкноты 20 и 50 евро
14:45Хуснуллин: строительная отрасль должна стать драйвером развития российской экономики
13:59ABN Amro повысил прогноз по цене на палладий в 2020 год
12:19Президент Белоруссии одобрил изменение межправсоглашения с РФ о формировании цены на газ
11:53Роспотребнадзор назвал основание для возврата туристам в Китай уплаченных денег
11:53Недельное падение цены меди превысило 4%, никеля - 6%
11:29Владислав Сурков оставил госслужбу
11:02Россия изучит возможность присоединения к альянсу ЕС и 16-ти стран по вопросу урегулирования торговых споров
10:41В Минэкономразвития считают, что введение квоты на экспорт зерна из РФ будет зависеть от анализа ее влияния на внутренний рынок
10:07Джонсон подписал соглашение о Brexit
09:53Ростуризм рекомендовал приостановить продажу туров в Китай
09:21"Аэрофлот" предложил пассажирам сдать билеты на рейсы в Китай
преподаватель английского языка командировка. На отдельные темы мы приглашаем профессионалов из разных сфер, они откроют те нюансы, которых не знает ни один преподаватель английского языка. Ваша команда будет всегда на шаг впереди конкурентов и сможет#Побеждать и# ГоворитьПонимать.