Взаимосвязь направлений использования Стабилизационного фонда РФ с денежной сферой.

С точки зрения последствий для денежной сферы очевидно, что при сокращении налогового бремени на фоне сохранения объемов непроцентных расходов за счет стабилизационного фонда приток средств на бюджетные счета сократится, а отток - останется на неизменном уровне. Таким образом, темпы роста депозитов органов госуправления замедлятся или будут сведены до нуля и абсорбирующая функция бюджета ослабнет. При этом значительных изменений в структуре денежного предложения не произойдет.

Если текущие расходы будут не замещаться, а наращиваться посредством расходования стабилизационного фонда, то в условиях сохранения налоговой нагрузки на прежнем уровне произойдет увеличение денежного предложения. При этом основной объем поступающих таким образом средств будет проявляться в росте наиболее ликвидного компонента денежной массы МО. Это должно привести к ухудшению структуры денежного предложения, активизации инфляционных процессов вследствие распределения дополнительных расходов между наиболее нуждающимися слоями населения (основными потребителями корзины товаров, по которым рассчитывается индекс потребительских цен), а также ослаблению регулирующей роли Банка России, особенно в случае недостаточной согласованности действий фискальных и денежных властей.

Другое возможное использование средств стабилизационного фонда на текущие процентные расходы по внешним и внутренним долгам. Оно приведет к высвобождению бюджетных средств в соответствующих объемах, которые, скорее всего, будут направлены на непроцентные расходы. Результаты в этом случае совпадут с вышеописанными.

В 2005 г. средства стабилизационного фонда были использованы на досрочное погашение внешнего государственного долга. Этот способ расходования данных средств является приоритетным с точки зрения воздействия на денежную сферу, поскольку он дает возможность вывести из российской экономики избыточные средства от экспортных ресурсных доходов.

Плановое погашение внешнего долга за счет накоплений в стабилизационном фонде также будет способствовать выводу избыточных средств из российской экономики при условии отказа от новых внешних займов (иначе эффект будет определяться разностью между погашением и привлечением средств).

В настоящее время часть вновь поступающих средств стабилизационного фонда фактически используется как на текущее потребление, так и на инвестиции. Первоначально установленная базовая цена на нефть в размере 20 долл. США за баррель с 1 января 2006 г. была повышена до 27 долл., что обусловило сокращение доли текущих бюджетных нефтяных доходов, направляемых в стабилизационный фонд. Высвобождающиеся средства были распределены между капитальными и текущими расходами.

Часть этих средств была направлена на формирование Инвестиционного фонда РФ, который, как предполагается, позволит привлечь частный капитал к осуществлению важнейших инфраструктурных проектов национального масштаба.

В настоящее время инвестиционный фонд находится на стадии формирования, поэтому о его эффективности говорить пока преждевременно.

Другая часть высвободившихся средств используется в совокупности с прочими непроцентными расходами и соответствует их денежной структуре.

Е. Дерюгина

Стр.:  1 | 2
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,25% и составила 28239,978 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,755 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,8784 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,5996 руб.
18:59Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, индекс РТС упал на 1,3%
18:52Совет директоров ЦБР утвердил указание об изменении тарифов в ОСАГО
18:45Чистый убыток банка "Возрождение" по МСФО составил в октябре 6,1 млрд руб.
18:37В январе-октябре объем выдачи рублевых ипотечных кредитов вырос в 1,6 раза, октябрьская ставка осталась на минимуме 9,41% - ЦБ РФ
18:30За 10 месяцев чистая прибыль ВТБ по МСФО выросла в 1,7 раза
18:23Австралийские компании увеличили объем запланированных инвестиций на 2018-2019 фингод
18:16В 3-м квартале рост ВВП Литвы составил 2,4%, Латвии - 4,7%, Эстонии - 4,2%
18:02Путин: БРИКС может обоснованно играть более весомую роль в мировой финсистеме
17:58Все члены ВТО должны противостоять односторонним и протекционистским мерам - заявление лидеров стран БРИКС
17:53Сбербанк 28-29 ноября зафиксировал 6 DDoS-атак разной мощности
преподаватель английского языка командировка. На отдельные темы мы приглашаем профессионалов из разных сфер, они откроют те нюансы, которых не знает ни один преподаватель английского языка. Ваша команда будет всегда на шаг впереди конкурентов и сможет#Побеждать и# ГоворитьПонимать.