Россия — мировой рекордсмен денежной стерилизации.

Центр экономических исследований ММИЭИФП провел анализ ситуации в странах, столкнувшихся с проблемой взрывного роста экспортных доходов. Исследование коснулось стран с устойчивым активным сальдо платежного баланса, вызванного благоприятной конъюнктурой международного рынка, прежде всего рынка нефти. Рост экспортной выручки ведет к пополнению резервов Центробанка и увеличению денежного предложения. Во избежание инфляции власти вынуждены проводить стерилизацию - изымать из обращения часть денежных средств. Сопоставление роста денежного предложения и международных резервов ЦБ позволяет определить, в какой степени власти стерилизуют приток нефтедолларов в страну.

В результате анализа были выделены три группы стран в зависимости от политики денежной стерилизации. К первой относятся нестабильные страны (Венесуэла), которые из-за политической неустойчивости и слабого бюджета проводят проинфляционную политику. В них темпы роста внутреннего кредита экономике превышают накопление резервов, т.е. стерилизация отсутствует. Ко второй группе относятся страны со сбалансированным денежным предложением (Норвегия и ряд стран ОПЕК), в которых стерилизация минимальна. В третьей группе стран (Россия) рост резервов значительно превышает рост денежного предложения.

Россия - мировой лидер стерилизации. В 2000-2005 гг. резервы ЦБ РФ увеличились почти в 10 раз, в то время как денежная база только в 4 раза. Банк России придерживается односторонней политики управления ликвидностью. Последние годы он абсорбировал ликвидность банковского сектора. Инструментами абсорбции выступают обязательные резервы, депозиты в ЦБ РФ, репо и резервы по валютным операциям.

Помимо денежно-кредитной политики нефтедоллары поглощаются также за счет стабилизационного фонда. В последнее десятилетие стабфонды были созданы почти во всех странах ОПЕК, даже в Иране. Однако в отличие от зарубежных фондов отечественный фонд непрозрачен и его размеры и эффективность операций неизвестны.

В целом мировой рекорд России по денежной стерилизации объясняется несколькими факторами. Во-первых, заниженным обменным курсом рубля. Во-вторых, отсутствием либерального вывоза капитала и полноценной конвертируемости по счету текущих операций. В-третьих, административными и рыночными ограничениями на рост потребления импортных товаров и услуг. Наконец, в-четвертых, снижением объемов государственного долга.

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

31 августа 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 31 июля растет
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 31 июля выросла на 0,85% и составила 26973,132 млрд руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 73,14 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 62,3933 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,126 руб.
18:58Российские фондовые индексы выросли во вторник, июль индикаторы также завершили в плюсе
18:48Падение цен на нефть в июле может стать максимальным за год
18:41Прирост ВВП Белоруссии по итогам 2018 года ожидается на уровне 3,9-4,1% - министр экономики
18:41ВЭБ установил ставку купона бондов серии ПБО-001Р-К078 на уровне 6,97%
18:37ВЭБ разместил 11,25% выпуска краткосрочных облигаций ПБО-001Р-К076 на 2,25 млрд рублей
18:35Объем выплат по страховым случаям в ОСАГО в 1-м полугодии упал на 31%
18:26ВВП Мексики во 2-м квартале снизился на 0,1%, ожидался рост
18:13"ВЭБ-лизинг" приобрел по оферте почти весь выпуск бондов 001Р-01 на $199,998 млн
18:07Дефицит никеля в мире в мае увеличился на 5% - INSG
17:59Почтовые марки будут продвигать туристические направления в России