Россия — мировой рекордсмен денежной стерилизации.

Центр экономических исследований ММИЭИФП провел анализ ситуации в странах, столкнувшихся с проблемой взрывного роста экспортных доходов. Исследование коснулось стран с устойчивым активным сальдо платежного баланса, вызванного благоприятной конъюнктурой международного рынка, прежде всего рынка нефти. Рост экспортной выручки ведет к пополнению резервов Центробанка и увеличению денежного предложения. Во избежание инфляции власти вынуждены проводить стерилизацию - изымать из обращения часть денежных средств. Сопоставление роста денежного предложения и международных резервов ЦБ позволяет определить, в какой степени власти стерилизуют приток нефтедолларов в страну.

В результате анализа были выделены три группы стран в зависимости от политики денежной стерилизации. К первой относятся нестабильные страны (Венесуэла), которые из-за политической неустойчивости и слабого бюджета проводят проинфляционную политику. В них темпы роста внутреннего кредита экономике превышают накопление резервов, т.е. стерилизация отсутствует. Ко второй группе относятся страны со сбалансированным денежным предложением (Норвегия и ряд стран ОПЕК), в которых стерилизация минимальна. В третьей группе стран (Россия) рост резервов значительно превышает рост денежного предложения.

Россия - мировой лидер стерилизации. В 2000-2005 гг. резервы ЦБ РФ увеличились почти в 10 раз, в то время как денежная база только в 4 раза. Банк России придерживается односторонней политики управления ликвидностью. Последние годы он абсорбировал ликвидность банковского сектора. Инструментами абсорбции выступают обязательные резервы, депозиты в ЦБ РФ, репо и резервы по валютным операциям.

Помимо денежно-кредитной политики нефтедоллары поглощаются также за счет стабилизационного фонда. В последнее десятилетие стабфонды были созданы почти во всех странах ОПЕК, даже в Иране. Однако в отличие от зарубежных фондов отечественный фонд непрозрачен и его размеры и эффективность операций неизвестны.

В целом мировой рекорд России по денежной стерилизации объясняется несколькими факторами. Во-первых, заниженным обменным курсом рубля. Во-вторых, отсутствием либерального вывоза капитала и полноценной конвертируемости по счету текущих операций. В-третьих, административными и рыночными ограничениями на рост потребления импортных товаров и услуг. Наконец, в-четвертых, снижением объемов государственного долга.


Печать Отправить ссылку

НОВОСТИ

24 сентября 2020 г.
19:51Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 24 сентября снижается
19:45Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 24 сентября снизилась на 0,99% и составила 45024,229 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 11,2989 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 89,9687 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 77,2314 руб.
19:03Рынок акций РФ завершил торги снижением на 0,1-0,6%
19:02Экспорт нефти из России в в январе-июле снизился на 5,9% - Росстат
19:01Цены производителей бензина в августе снизились на 4,9% - Росстат
19:00Цены на бензин в РФ за неделю опять не изменились - Росстат
18:57РЖД установили ставку 1-го купона бессрочных бондов объемом 100 млрд руб. на уровне 7,25%
18:52Столичные предприятия получат рекомендации о переводе сотрудников на удаленку
18:39S&P повысило рейтинг "Промсвязьбанка" до "ВВ"
18:28В Госдуму внесен законопроект о снижении в 3 раза финансовой планки для участия в налоговом мониторинге
18:23Сбербанк разместил два выпуска инвестиционных облигаций на почти 2 млрд рублей
18:19Проект бюджета Германии на 2021 год предусматривает новую задолженность почти в 100 млрд евро
Сериал по «Противостоянию» Стивена Кинга стартует 17 декабря 17 декабря состоится премьера theatretabard.com нового сериала CBS All Access «Противостояние», снятого по одноименному роману Стивена Кинга. Главные роли исполнили Джеймс Марсден («Мир Дикого Запада»), Александр Скарсгард («Развод в большом городе»), Вупи Голдберг («На самом дне океана»), а срежиссирует проект Джош Бун.