Россия — мировой рекордсмен денежной стерилизации.

Центр экономических исследований ММИЭИФП провел анализ ситуации в странах, столкнувшихся с проблемой взрывного роста экспортных доходов. Исследование коснулось стран с устойчивым активным сальдо платежного баланса, вызванного благоприятной конъюнктурой международного рынка, прежде всего рынка нефти. Рост экспортной выручки ведет к пополнению резервов Центробанка и увеличению денежного предложения. Во избежание инфляции власти вынуждены проводить стерилизацию - изымать из обращения часть денежных средств. Сопоставление роста денежного предложения и международных резервов ЦБ позволяет определить, в какой степени власти стерилизуют приток нефтедолларов в страну.

В результате анализа были выделены три группы стран в зависимости от политики денежной стерилизации. К первой относятся нестабильные страны (Венесуэла), которые из-за политической неустойчивости и слабого бюджета проводят проинфляционную политику. В них темпы роста внутреннего кредита экономике превышают накопление резервов, т.е. стерилизация отсутствует. Ко второй группе относятся страны со сбалансированным денежным предложением (Норвегия и ряд стран ОПЕК), в которых стерилизация минимальна. В третьей группе стран (Россия) рост резервов значительно превышает рост денежного предложения.

Россия - мировой лидер стерилизации. В 2000-2005 гг. резервы ЦБ РФ увеличились почти в 10 раз, в то время как денежная база только в 4 раза. Банк России придерживается односторонней политики управления ликвидностью. Последние годы он абсорбировал ликвидность банковского сектора. Инструментами абсорбции выступают обязательные резервы, депозиты в ЦБ РФ, репо и резервы по валютным операциям.

Помимо денежно-кредитной политики нефтедоллары поглощаются также за счет стабилизационного фонда. В последнее десятилетие стабфонды были созданы почти во всех странах ОПЕК, даже в Иране. Однако в отличие от зарубежных фондов отечественный фонд непрозрачен и его размеры и эффективность операций неизвестны.

В целом мировой рекорд России по денежной стерилизации объясняется несколькими факторами. Во-первых, заниженным обменным курсом рубля. Во-вторых, отсутствием либерального вывоза капитала и полноценной конвертируемости по счету текущих операций. В-третьих, административными и рыночными ограничениями на рост потребления импортных товаров и услуг. Наконец, в-четвертых, снижением объемов государственного долга.


Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

31 августа 2019 г.
19:55Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 31 июля растет
19:40Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 31 июля выросла на 0,41% и составила 31629,249 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,2085 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 70,7102 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 63,4541 руб.
19:05Рынок акций РФ завершил торги в среду в зеленой зоне, по итогам июля - в минусе
18:49Квартальная прибыль крупнейшей генкомпании Азии выросла на 46,3%
18:42Объем инвестиций Сбербанка в небанковскую часть экосистемы составит в 2019 году 3% прибыли за предыдущие три года
18:34Американские сенаторы предложили брать с иностранцев плату за доступ к финрынку для управления курсом доллара
18:22К концу текущего года ключевая ставка ЦБ снизится до 7% - прогноз Сбербанка
18:11Денежная масса в РФ в национальном определении в июне выросла на 1,3%
18:03Квартальная прибыль Puma выросла в 1,6 раза, полугодовая - на 46%
17:54С 1 августа ПФР проведет перерасчет пенсий работавших в 2018 году пенсионеров
17:45Российские рыбаки увеличили вылов с начала года на 3,5%
17:31Запасы нефти в США упали за период с 19 июля по 26 июля на 8496 тыс. баррелей, бензина - упали на 1791 тыс. баррелей