Доходность облигаций

Облигация может приносить доход двумя способами: в форме процентной ставки (купона) по займу (фиксированной годовой суммы, выплачиваемой либо раз в полгода, либо один раз в конце года); можно добиться прироста капитала (разницы между ценой покупки и ценой продажи облигации; цена продажи может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

Определяя потенциальный доход от облигации, необходимо учитывать, что процентные ставки (основной компонент оценки облигации) и цены облигаций меняются в противоположных направлениях. Цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере их роста.

Следующей важной чертой является влияние уровня инфляции. Если уровень инфляции высок, то это снизит покупательную силу валюты в будущем, т.е. на момент погашения займа на полученные деньги нельзя будет купить такое же количество товаров и услуг, как сейчас.

При расчетах доходности рыночная цена облигации (выраженная в денежных единицах) должна быть преобразована в рыночный курс облигации (выраженный в процентах от номинальной стоимости).

Под рыночным курсом облигации будем понимать отношение рыночной цены облигации к ее номинальной стоимости, выраженное в процентах:

C = ( P / N ) x 100%,

где С - рыночный курс облигации;
Р - рыночная цена облигации;
N — номинал облигации.

Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, должен определить текущую доходность (Yтек), которую ему приносит купон в денежном выражении. В этом случае купон рассматривается как часть текущей цены. Используется именно текущая цена, а не та цена, которая была заплачена за облигацию инвестором. Теперь необходимо решить, оставить эту облигацию или продать и использовать вырученные средства для вложения в другие инвестиции. Реальное сравнение можно провести только с доходами, получаемыми в настоящий момент по другим инвестициям. Текущая доходность облигации

Yтек = ( К / С ) x 100%,

где К - купон.

Если облигация является датированной и фиксированная сумма должна быть выплачена при погашении, то существует еще один показатель доходности - доходность к погашению. Она означает общую сумму доходов, получаемых за период держания облигации как в форме купонных платежей, так и в форме прироста или уменьшения капитала по основной сумме за период с сегодняшнего дня (или с даты покупки) до конца срока действия облигации при предположении, что все полученные купонные платежи были реинвестированы с той же нормой прибыли.

Существует несколько методов расчета дохода к погашению, например к текущему доходу добавляется прирост капитала (или потеря) к погашению, и это рассчитывается как процент от текущей цены:

Yполн = [ К + ( 100% - С ) / n ] / С х 100%,

где Yполн - доход к погашению;
n - число лет до конца срока обращения облигации (до момента погашения).


Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

4 апреля 2020 г.
16:30Депутат Госдумы Лысаков: московские штрафы за нарушение самоизоляции граждан противоречат федеральному законодательству
15:50Решетников: восстановление экономики России после пандемии будет постепенным
15:01WGC: мировые центробанки в феврале закупили 36 т золота
14:07Fitch понизило рейтинги ЮАР до "BB" , прогноз - "негативный"
13:34У американских нефтекомпаний нет единого мнения в отношении возможности участия в сокращения добычи
12:48Пандемия COVID-19 создала ни на что не похожий экономический кризис - глава МВФ
12:11Иностранные инвесторы сократили темпы выхода из российских активов
11:47За сутки количество заболевших коронавирусом в России увеличилось до 4731 человека
11:28Банки РФ в марте ускорили темпы роста кредитного портфеля, несмотря на повышение ставок по кредитам
11:05Число инфицированных коронавирусом в мире приближается к 1,1 млн
10:48Глава "ЛУКОЙЛа": Россия решила начать переговоры с партнерами по ОПЕК+ по возможному ограничению нефтедобычи
10:31Объем вкладов в российских банках с 15 по 25 марта снизился на 2%
10:25Саудовская Аравия сократит нефтедобычу, если США и Россия присоединятся
10:12Путин: эпидемия коронавируса затронула почти всю мировую экономику
09:58Проинфляционное влияние ослабления рубля и роста спроса на товары первой необходимости носит временный характер - ЦБ
Мы скрутим пробег недорого, профессионально для любого авто максимально.. Своим клиентам мы предлагаем возможность обслуживания "на выезде" или использование полного спектра услуг непосредственно в нашем Автосервисе. Работающая по вызову бригада автомехаников имеет полный комплект необходимого для диагностики спидометра, скручивания пробега для любых авто и устранения неполадок оборудования.