Доходность облигаций

Облигация может приносить доход двумя способами: в форме процентной ставки (купона) по займу (фиксированной годовой суммы, выплачиваемой либо раз в полгода, либо один раз в конце года); можно добиться прироста капитала (разницы между ценой покупки и ценой продажи облигации; цена продажи может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

Определяя потенциальный доход от облигации, необходимо учитывать, что процентные ставки (основной компонент оценки облигации) и цены облигаций меняются в противоположных направлениях. Цены облигаций растут по мере падения процентных ставок и падают по мере их роста.

Следующей важной чертой является влияние уровня инфляции. Если уровень инфляции высок, то это снизит покупательную силу валюты в будущем, т.е. на момент погашения займа на полученные деньги нельзя будет купить такое же количество товаров и услуг, как сейчас.

При расчетах доходности рыночная цена облигации (выраженная в денежных единицах) должна быть преобразована в рыночный курс облигации (выраженный в процентах от номинальной стоимости).

Под рыночным курсом облигации будем понимать отношение рыночной цены облигации к ее номинальной стоимости, выраженное в процентах:

C = ( P / N ) x 100%,

где С - рыночный курс облигации;
Р - рыночная цена облигации;
N — номинал облигации.

Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, должен определить текущую доходность (Yтек), которую ему приносит купон в денежном выражении. В этом случае купон рассматривается как часть текущей цены. Используется именно текущая цена, а не та цена, которая была заплачена за облигацию инвестором. Теперь необходимо решить, оставить эту облигацию или продать и использовать вырученные средства для вложения в другие инвестиции. Реальное сравнение можно провести только с доходами, получаемыми в настоящий момент по другим инвестициям. Текущая доходность облигации

Yтек = ( К / С ) x 100%,

где К - купон.

Если облигация является датированной и фиксированная сумма должна быть выплачена при погашении, то существует еще один показатель доходности - доходность к погашению. Она означает общую сумму доходов, получаемых за период держания облигации как в форме купонных платежей, так и в форме прироста или уменьшения капитала по основной сумме за период с сегодняшнего дня (или с даты покупки) до конца срока действия облигации при предположении, что все полученные купонные платежи были реинвестированы с той же нормой прибыли.

Существует несколько методов расчета дохода к погашению, например к текущему доходу добавляется прирост капитала (или потеря) к погашению, и это рассчитывается как процент от текущей цены:

Yполн = [ К + ( 100% - С ) / n ] / С х 100%,

где Yполн - доход к погашению;
n - число лет до конца срока обращения облигации (до момента погашения).


Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2019 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 сентября снижается
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 сентября снизилась на 0,53% и составила 45471,849 млрд руб.
19:21Мосбиржа зарегистрировала допвыпуск облигаций девелопера "Легенда" на 545,3 млн рублей
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 64,8332 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 70,7617 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,0726 руб.
18:59Рынок акций РФ завершил третий квартал на пессимистической ноте
18:55Fitch сохранило прогноз цены Brent на уровне $65 за баррель в 2019 г.
18:50Австралия понизила прогноз мирового спроса на сталь в 2019-2021 гг.
18:45Saudi Aramco увеличит дивиденды на 29%, до $75 млрд в 2020 г.
18:40Пассажирские авиаперевозки в РФ в 2019 г. вырастут на 10,7%, грузовые снизятся почти на 5% - материалы к бюджету
18:34PayPal первым из иностранных игроков получит доступ к рынку платежных услуг КНР
18:30Профицит бюджета РФ в 2019 г. может составить 0,6% ВВП - материалы к проекту бюджета 2020-2022 гг.
18:25Турпоток из России в Турцию вырос за 8 месяцев на 15%
19 октября 2019 г.
14:56Французские виноделы обеспокоены повышением пошлин США на их продукцию до 25%
Мы скрутим пробег недорого, профессионально для любого авто максимально.. Своим клиентам мы предлагаем возможность обслуживания "на выезде" или использование полного спектра услуг непосредственно в нашем Автосервисе. Работающая по вызову бригада автомехаников имеет полный комплект необходимого для диагностики спидометра, скручивания пробега для любых авто и устранения неполадок оборудования.