Индикаторы ранней диагностики ценовых «пузырей» на рынках недвижимости.

Как показал опыт предыдущих лет, кризисы на рынке недвижимости приводят к кризисам финансовой системы. Огромную роль в предотвращении таких кризисов играет ранняя диагностика образования ценовых «пузырей».

Колебания цен на недвижимость отражаются на финансовом состоянии фирм и домохозяйств и формируют у них мотивацию к сбережению и инвестициям. Определяющую роль в данном процессе играет механизм финансового акселератора. Для снижения рисков кредитор обычно требует, чтобы заемщик предоставил соответствующий залог, в качестве которого чаще всего выступает недвижимость. Чем выше цена на актив в залоге, тем привлекательнее условия кредитования. Соответственно, у фирм появляется возможность увеличить масштабы своих инвестиционных программ, а у домохозяйств - повысить уровень потребления.

В условиях продолжающегося длительного роста цен на недвижимость у фирм и домохозяйств формируется завышенная самооценка своего достатка. Кроме того, для банков данный рост означает уменьшение рисков кредитования, что приводит к снижению стоимости кредитов. Это вызывает дополнительное увеличение объемов инвестирования и уровня потребления. Экономисты сходятся во мнении, что чем продолжительнее периоды роста цен на недвижимость, тем больше возникает угроз для финансового положения фирм и домохозяйств. Если при отсутствии других источников увеличения богатства (доходы, дивиденды, заработная плата и т.п.) стоимость заложенной недвижимости резко уменьшится, то существует большая вероятность того, что заемщики не смогут в полном объеме обслуживать свои обязательства по кредитам.

Ключевыми факторами, определяющими критичность роста объема сделок с недвижимостью и риск образования на рынке ценового «пузыря», являются резкое изменение стоимости объектов недвижимости и параллельно растущая доступность заемных средств, обусловленная снижением банковской оценки кредитных рисков.

Как правило, всегда существует информационная асимметрия в отношении залога и/или проекта, под который привлекается финансирование. Заемщику невыгодно представлять банку полную информацию о рисках, связанных с финансируемой транзакцией, либо о факторах, которые могут негативно влиять на стоимость залога, поскольку это может повлечь увеличение стоимости кредита или отказ от его предоставления. Для уменьшения указанной асимметрии банки привлекают квалифицированных экспертов. В соответствии со сложившейся практикой для заемщиков обязательны оценка рыночной стоимости залога независимым экспертом, представление бизнес-плана проекта, подтвержденного и/или подготовленного известными независимыми консалтинговыми компаниями. Сумма кредита, как правило, равняется части рыночной стоимости залога. При этом чем выше оценка рисков, тем меньше будет объем предоставляемого кредитования.

На стоимость заемного финансирования могут влиять и другие факторы, не контролируемое банками, например введение новых мер государственного регулирования. В их числе могут быть: снижение степени контроля и регулирования на рынках капитала; предоставление государственных гарантий по кредитам; создание государственных финансовых корпораций с дешевым капиталом и т.д. Уменьшение ставок по кредитам под воздействием таких мер может происходить благодаря снижению рисков кредитования, например при предоставлении государством гарантий по займу, либо, напротив, из-за конкурентного давления на банки со стороны более дешевого государственного капитала. Косвенным образом влияют на доступность кредитных ресурсов налоговые кредиты и льготы. Не уменьшая стоимость заемного капитала, они снижают общие затраты инвестора, позволяют ему направить необходимые ресурсы на обслуживание долга и при этом достичь приемлемого уровня доходности.

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 мая 2020 г.
19:51Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 апреля снижается
19:45Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 апреля выросла на 0,47% и составила 42658,931 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 73,3363 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 10,3285 руб.
19:15"Россети" завершили размещение бондов на 10 млрд рублей
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 79,9373 руб.
19:04ВВП РФ в 2020 году снизится на 4,2%, инфляция составит 3,7% - Сбербанк
18:59Рынок российских акций завершил торги в минусе
18:45Цены на нефть уверенно растут
18:40АКРА присвоило выпуску облигаций "Россетей" на 10 млрд рублей рейтинг "AAA(RU)"
18:37Сбербанк остается прибыльным и устойчивым по капиталу даже в самом негативном сценарии стресс-тестов
18:23Прибыль "Шереметьево" по МСФО в 2019 году выросла в 2 раза
18:07Пять крупнейших банков Китая в 1-м квартале нарастили прибыль
18:06РСХБ приобрел в рамках оферты 11,5% облигаций 15-й серии на 1,2 млрд рублей
17:35К цифровым паспортам россиян привяжут их биометрические данные: параметры лица и голоса
3D air mesh 3D спейсеры (спейсер ткани) используется в качестве замены для пены внутри продуктов, таких как матрасы, диваны, подушки, автомобильные сидения, и т.д. . По сравнению с пеной, объёмные трикотажные сетки предлагает высокую степень проницаемости воздуха и чрезвычайно низкой абсорбции воды. Продукты, которые были сделаны с применением трикотажной 3D ткани очень легко содержать в чистоте. На много проще дезинфицировать или стерилизовать.