Денежная, налоговая политика и обслуживание госдолга.

В 2004 г. высокие темпы роста денежной массы не оказывали существенного влияния на рост инфляции, причинами чего были: а) конвертация Банком России рублевой массы в валюту и увеличение золотовалютных резервов до 85 млрд долл.: б) концентрация денежных средств в обороте крупных нефтегазовых компаний; в) консервация рисков, в том числе в денежной сфере, из-за сочетания высоких темпов роста денежной массы и «открытия» каналов внутреннего заимствования государства, сохранения высоких рисков банковского кредитования предприятий реального сектора, роста напряженности на внутреннем валютном рынке и рисков долларизации банковских активов и сбережений.

Опасность расширения денежной эмиссии в последние годы состоит не столько в провоцировании усиления инфляционных процессов (бюджет 2004 г, был ориентирован на 10%-ный рост потребительских цен, тогда как по оценкам экспертов инфляция ожидается на уровне 11-12%), сколько в самом механизме ее осуществления - формировании валютных резервов темпами, явно превышающими рост внутренних инвестиционных ресурсов. Нормализация положения связывается с необходимостью доведения денежного агрегата М2, по крайней мере, до 30-35% к ВВП.

Сохраняется заведомо конъюнктурный характер масштабного накопления валютных резервов. Увеличение валютных резервов с 7,8 млрд долл. на 1.01.2000 г. до 85,0 млрд долл. на 1.07.2004 г. при коэффициенте достаточности международных резервов (международные резервы в месяцах импорта товаров и услуг), равном 5—6 месяцам, можно оценивать как фактор стабилизции курса рубля. Рост валютных резервов в проекте бюджета 2005 г. (на начало года ожидаемый объем валютных резервов более 90 млрд долл.; на конец 2005 г. - до 100 млрд долл. по третьему сценарию денежно-кредитной политики) означает, во-первых, жесткую привязку курса рубля к накоплению золотовалютных резервов (вместо развития экономического потенциала), а во-вторых, искусственное ограничение насыщения экономического оборота денежной массой и ее концентрацию в финансовых структурах, обслуживающих компании-экспортеры.

На начало 2005 г. общий объем государственного внешнего долга (включая обязательства бывшего СССР, принятые на себя Российской Федерацией) прогнозируется в сумме 113,7 млрд долл. США, выплаты по кредитам правительств иностранных государств — 52,6 млрд долл., выраженные в валюте государственные ценные бумаги Российской Федерации — 45,2 млрд долл.

Акцент в политике государственных заимствований на неуклонное снижение внешнего долга (вне зависимости от реального финансового состояния и потребностей экономического развития страны), во-первых, снижает потенциал этого важнейшего института развития национальной экономики, особенно в условиях ее активной интеграции в мировое экономическое сообщество; во-вторых, компенсация его снижения ростом внутреннего государственного долга означает использование внутренних ресурсов на покрытие внешних долгов (нельзя не учитывать смещение при этом финансовых ресурсов в сторону государственного заимствования на внутреннем финансовом рынке в ущерб корпоративным заимствованиям). Практически политика обслуживания и погашения государственного долга становится фактором, тормозящим преодоление последствий техногенных и социальных катастроф и ускоренное развитие высокотехнологичных производств.

Стр.:  1 | 2 | 3
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

19 января 2019 г.
12:31Минсельхоз: Турция выделит РФ квоту на поставки говядины в размере 5 тыс. тонн с возможностью увеличения
11:59Премьеры ЕАЭС планируют договориться о тарифах на транспорт газа
11:22РФ в 2018 году увеличила экспорт пшеницы в Турцию на 40%
10:41Рогозин: космические предприятия РФ будут укреплять сотрудничество с нефтегазовой отраслью
10:21ЕС не получал официальных просьб от Лондона о переносе сроков Brexit
10:02На аукционах в среду нерезиденты купили 40% ОФЗ
09:42ФРС будет принимать решения по ставке в зависимости от статданных - глава ФРБ Нью-Йорка
09:03ЦБ РФ установил курс доллара США с 19 января в размере 66,3309 руб., евро - 75,5841 руб.
18 января 2019 г.
19:53Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 18 января растет
19:42Мосбиржа зарегистрировала выпуск облигаций ММЦБ на 30 млн рублей
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 18 января выросла на 0,63% и составила 28662,387 млрд руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,6064 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,7895 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,3316 руб.
19:10Количество действующих банков в РФ за пять лет сократилось вдвое