США. Портфельные инвестиции.

Иностранные портфельные инвестиции доминируют в структуре активов зарубежных стран на их долю приходится сейчас 40,8% всех вложений в США . Традиционная формула международного признания американских ценных бумаг — высокие доходы, скорректированные на риск, в ведущей мировой валюте.

В условиях экономического подъема и особенно в период инвестиционного бума важнейшим ориентиром для иностранного инвестора были доходы на акции американских компаний. Всего лишь за 5 лет доля таких вложений в объеме иностранных активов выросла с 12,9% до 20,4% .

Мощным стимулом этих вложений стало повышение цен на активы компаний, подталкиваемое растущей прибылью, которая, в свою очередь, опиралась на интенсивную динамику производительности труда. Так, к концу 90-х гг. рост производительности труда в обрабатывающей промышленности США составил 6,4% против 3,6% в Великобритании и 3,1% в Японии.

Безусловным лидером в получении доходов были высокотехнологичный сектор, компании по производству информационных технологий и телекоммуникационного оборудования, стоимость акций которых фактически удвоилась, а среднегодовые темпы увеличения прибыли достигли 14%.

Выгодным объектом вложений были и американские облигации. Растущие цены на активы компаний, стабильный уровень инфляции и более высокая доходность стимулировали иностранных инвесторов вкладывать в облигации корпораций и федеральных агентств в противовес государственным ценным бумагам. Вместе с тем проявилась и тенденция к усилению роли частных держателей на рынке государственных бумаг.

Ценные бумаги США также превосходили в доходности аналогичные инструментам других стран, при этом стимулирующую роль играл и более высокий курс доллара.

Однако спад деловой активности, начавшийся в 2001 г. и принявший затяжной характер, скорректировал мотивы инвесторов и обозначил новые проблемы. Перенакопление инвестиций, повлекшее за собой резкое снижение прибыли, обвал котировок на рынках акций, оказавшийся под угрозой рынок корпоративных облигаций повлияли на масштабы и структуру иностранных вложений. Если в
2000 г. чистый приток капитала составил 1047 млрд долл, то в 2002 г. лишь 768 млрд долл.

За эти два года американские акции потеряли в стоимости 7 трлн долл. Доходы высокотехнологичных компаний упали почти на 50%, а стоимость их акций — на 2/3. Адекватно ситуации адаптировали и свой портфель иностранные инвесторы, так, на смену вложениям в акции пришли более надежные финансовые инструменты, облигации.

До начала 2002 г. рынок облигаций оставался важным каналом финансирования. Но ухудшение экономических условий, усиление геополитической напряженности в связи с ситуацией в Ираке, возможность повторения террористических атак изменили ситуацию и здесь. Упала доходность долгосрочных ценных бумаг министерства финансов США. Снижение расходов на приобретение материальных активов и почти прекратившиеся операции в сфере слияний и поглощений компаний повлияли на корпоративное заимствование. К тому же многие фирмы скорее были склонны рассчитывать на собственные ликвидные активы и не искали внешнего финансирования.

В этих условиях инвесторы усилили дифференцированный подход к заемщикам и стремились преимущественно ориентироваться на надежных эмитентов, способных выполнять свои обязательства. Но на фоне падающих доходов выпуски облигаций с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня также находили спрос.

Стр.:  1 | 2 | 3
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 июня 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 18 июня снижается
19:39ВЭБ разместил 40% выпуска краткосрочных облигаций ПБО-001Р-К056 на 8 млрд рублей
19:38ВЭБ 20-22 июня разместит три выпуска облигаций объемом 60 млрд рублей
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 18 июня снизилась на 0,58% и составила 38335,347 млрд руб.
19:28"ДОМ.РФ Ипотечный агент" готовит выпуск жилищных облигаций на 6,2 млрд рублей
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 73,6062 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,8228 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 63,467 руб.
18:58Индекс МосБиржи снизился на 0,7%, индекс РТС - на 1,5%
18:50Ярославская область вновь выбрала "ВТБ Капитал" генагентом облигаций
18:37Отзывы регионов по законопроекту о повышении пенсионного возраста Госдума будет собирать до 17 июля - источник
18:26Нефть дорожает, цена Brent поднялась до $74,68 за баррель
18:11Соинвесторы могут вложить более 7 трлн руб. вместе с бюджетным Фондом инфраструктуры - РФПИ
18:06Россия в 3-м квартале планирует продолжить снижение экспорта нефти в дальнее зарубежье
18:00Комитет Думы одобрил законопроект об освобождении физлиц от НДФЛ с курсовой разницы по операциям с евробондами РФ