Методы нелинейной динамики в задачах анализа ретроспективных биржевых процессов.

Доводы в пользу иррациональности, хаотичности рынка акций восходят к взглядам Дж. Кейнса, который считал, что на рынке акций преобладает азартная игра вокруг цен, по которым акции могут быть проданы в течение предстоящих дней. В последние годы все большую известность получает концепция рефлексивной экономики. Как отмечает ее сторонник Дж. Сорос, ключевое значение на финансовых рынках имеют процессы информационной самоорганизации. При больших информационных потоках оправданной стратегией на рынке ценных бумаг нередко является подражание, а это создает условия для таких неустойчивых ситуаций, как «буи ожиданий», для таких структур, как «финансовые пирамиды», как стремительно растущие кампании и финансово-промышленные группы.

Теория эффективного рынка, по мнению Э. Петерса, не обеспечивает должного уровня надежности прогнозирования курсовой динамики, традиционная техника моделирования не может управиться со сложностью нелинейных процессов фондового рынка. Нелинейное, неустойчивое поведение — пишет автор — очевидно в случаях рынка акций, облигаций и валюты.

Важность этой проблематики для исследователей рынка акций дореволюционной России нашла отражение и в политике министра финансов В. Н. Коковцова, писавшего об опасности потери устойчивости финансовых механизмов империи, и в действиях Государственного банка России, который в целях стабилизации курса дивидендных бумаг продолжал в годы кризиса оказывать на него воздействие через посредство синдиката петербургских банков.

Одним из инструментов верификации гипотез о роли эндогенных факторов располагает синергетика — новая научная парадигма. Синергетика ассоциируется с методами нелинейной динамики, теории хаоса, теории катастроф.

Как отмечает X. Килинг, один из наиболее авторитетных исследователей нелинейной и хаотичной динамики финансовых рынков, именно данная сфера экономических исследований считается наиболее «продвинутой» с точки зрения полученных в течение двух последних десятилетий прикладных результатов теории хаоса. Разработанные модели поведения ретроспективных (финансовых рынков основаны на учете психологических или организационных эффектов (например, реакции на предыдущие изменения и скачки курсов). Наибольшее внимание в этом плане уделяется различиям в поведении долгосрочных инвесторов и биржевых спекулянтов, включая различия периодов инвестирования, а также времени реакции рынка Более четверти века назад английский математик Зиман, один разработчиков теории катастроф, построил одну из первых нелинейных моделей динамики фондовой биржи, включающую именно отмеченные выше факторы. Модель была ориентирована на объяснение механизмов, приводящих к «обвалам» финансовых рынков.

В работе Т. Люкса «Социально-экономическая динамика спекулятивных рынков» построена модель, ориентированная на объяснение поведения маклеров и других «операторов» финансовых рынков. Т. Люкс также рассматривает две взаимодействующие группы — спекулянтов и инвесторов, используя при этом синергетический подход и разработки по «психологии толпы». В этой модели возникают хаотические режимы.

В 1990-х гг. были разработаны модели с положительной обратной связью, в которых динамика финансовых рынков содержит хаос. Эти модели могут послужить основой для реконструкции и объяснения различных эффектов в биржевой динамике прошлых столетий. Так, в работе М. Ларрэна кейнсианский подход (включая понятие гистерезисного равновесия, т.е. зависящего от пройденного пути) используется для моделирования хаотической динамики ставки процента на рынке ценных бумаг. В модели Ш. Шаффера показано, что сочетание фиксированной дивидендной ставки и падающей предельной эффективности инвестиций может (при определенных значениях параметров) привести к появлению хаотической компоненты в динамике процесса.

Л. Бородкин

Стр.:  1 | 2 | 3

Печать Отправить ссылку

НОВОСТИ

30 мая 2021 г.
20:15Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 апреля снизилась на 1,03% и составила 56559,671 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 74,9643 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 90,6054 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 11,5917 руб.
19:02Мосбиржа зарегистрировала облигации ЛК "Европлан" серии 001Р-02
18:58Индекс МосБиржи снизился на 0,8%, индекс РТС - на 1,7%, за апрель индикаторы выросли на 0,1% и 0,5% соответственно
18:48Годовой убыток Sollers по МСФО составил 2,1 млрд руб.
18:38Цена палладия впервые превысила $3000 за унцию
18:25Конкуренция на рынке размещения ВДО будет усиливаться, эмитенты становятся разумнее - эксперт
18:15Нефть дешевеет, но завершает неделю и месяц в плюсе
18:00Средний курс доллара США со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 74,8732 руб.
17:50SWIFT не меняет позицию по поводу возможного отключения России от системы - Россвифт
17:43Агрохолдинг "Солтон" завершил размещение облигаций на 60 млн рублей
17:40Апрельсикй индекс потребдоверия в США подскочил до максимума с марта 2020 года
17:39Мосбиржа зарегистрировала облигации ООО "Транс-Миссия" серии БО-П02
Техническое обслуживание компьютеров в СПб – техподдержка по отличным ценам – 178spb.. Вы узнаете всё. Оставьте заявку, чтобы получить более подробную информацию о наших услугах. Отправить заявку.