Виртуальный кэш-пулинг.

Виртуальный кэш-пулинг (notional cash pooling) заключается в перераспределении денежных средств по банковским счетам клиентов - участников пула. Данный вид кэш-пулинга обеспечивает управление внутригрупповой ликвидностью компаний, входящих в холдинг, методом компенсации процентных расходов на использование заемных средств по расчетным счетам (овердрафтов).

Реализация этой модели предусматривает отсутствие реального движения денежных средств по счетам участников пула. Банк ежедневно рассчитывает общую ликвидную позицию по группе компаний, определяя суммарные дебетовые и кредитовые остатки по всем счетам, а также начисляя на сумму кредитового остатка проценты по повышенной ставке, а на дебетовый остаток - стандартный процент за пользование овердрафтом.

Виртуальный кэш-пулинг является идеальной моделью для группы компаний с децентрализованной финансовой системой и системой управления, где филиалам (дочерним структурам) предоставлена относительная финансовая автономия, в том числе и по управлению собственными банковскими счетами. Преимущества виртуального пулинга:

• отдельная ликвидная позиция каждого филиала (дочерней организации);
• локальное распределение процентного дохода - каждый счет в пуле получает в конце каждого месяца процентный доход, который высчитывается пропорционально вкладу данного счета в общий баланс в течение инвестиционного периода;
• отсутствие внутригрупповых ссуд (в отличие от материального кэш-пулинга). Виртуальный кэш-пулинг не предусматривает реального движения по счетам компаний - участниц пула, что позволяет избежать необходимости в учете выданных и полученных внутригрупповых ссуд для целей налогообложения;
• возникновение краткосрочных обязательств между сторонами. Виртуальный кэш-пулинг не требует установления долгосрочных отношений с банком, напротив, существует возможность одностороннего отказа от заключенного соглашения;
• отсутствие комиссий за перераспределение денежных средств между счетами группы, так как фактическое движение денежных средств не происходит;
• отсутствие кредитных линий, что позволяет избежать заключения кредитного договора с местными банками;
• повышенный процентный доход (процент при реализации модели виртуального кэш-пулинга обычно значительно превышает тот процент, который был бы начислен на каждый банковский счет группы в отдельности);
• возможность сохранения денежных средств в оперативном управлении (денежные средства не перечисляются на депозитные счета банка);
• в случае консолидации денежных средств группы банк, принимая решение о предоставлении кредита, рассматривает уже не отдельные предприятия, а группу в целом, что существенно улучшает условия кредитования.

Основным недостатком виртуального кэш-пулинга является то, что не во всех странах мира он разрешен. Корпорации, желающей применять систему мультивалютного виртуального кэш-пулинга, придется обращаться в транснациональные крупные банки, что зачастую приводит к необоснованно высоким затратам на реализацию проекта.

Кроме виртуального и материального кэш-пулинга, выделяют также target balancing (систему, которая позволяет регулировать сумму перечисляемых средств и/или остатка средств на счетах после перечисления) и sweeping (консолидацию средств на мастер-счете на ежедневной основе после закрытия операционного дня). Конечной целью обоих вариантов кэш-пулинга является улучшение ликвидной позиции корпорации, однако между двумя этими моделями существуют значительные технические различия, которые могут иметь существенные организационные и налоговые последствия.

В целом продукты системы cash management позволяют оптимизировать внешние и внутренние финансовые потоки, увеличить доход от использования собственных средств, уменьшить объемы и стоимость внешнего финансирования. Таким образом достигается синергетический эффект использования внутригрупповой ликвидности и, как результат, увеличение финансового результата деятельности корпорации.

О. Малышева