О роли банков в трансграничных формированиях потоков капитала.

На фоне изменения бизнес-модели нефинансовых предприятий существенной корректировке подверглось и поведение банковского сектора. В наиболее благоприятном предкризисном 2007 г. на волне концентрации и централизации капитала отечественные кредитные организации активно использовали ресурсы международного рынка капитала для операций слияния и поглощения на внутреннем рынке. Объем внешних ресурсов, привлеченных тогда банками, составил 70,9 млрд долл., почти половина из которых (33,5 млрд) была ввезена в форме долгосрочных ссуд и займов. Помимо этого российский банковский сектор привлекал внешние ресурсы, продавая иностранцам как права участия в капитале, так и долговые ценные бумаги.

Объем портфельных инвестиций составил 12,6 млрд долл., прямых инвестиций - 7,2 млрд. Расширившуюся ресурсную базу отечественные банки трансформировали в ссуды корпорациям (в том числе для операций, связанных с приватизацией объектов государственной собственности), в результате чего абсолютное значение отрицательной международной инвестиционной позиции банковского сектора (превышение внешних активов над обязательствами) в 2007 г. возросло на 45,8 млрд долл. Таким образом, банковский сектор выступал крупным чистым импортером иностранного капитала в российскую экономику.

В 2010-2011 гг. предложение ресурсов отечественным банкам со стороны иностранных инвесторов резко сократилось. Обязательства сектора в 2010 г. увеличились лишь на 17,7 млрд долл. (в 4 раза меньше, чем в 2007 г.). Из них лишь незначительная часть (2,9 млрд) была представлена долгосрочными ссудами и займами. На порядок (до 1,4 млрд долл.) уменьшились портфельные вложения иностранного капитала как в акции, так и в облигации отечественных кредитных организаций.

В 2011 г. российские банки привлекли лишь 7,9 млрд долл. внешних ресурсов, причем в III квартале из-за обострения проблем с рефинансированием они вынуждены были погасить внешние обязательства на 2,9 млрд. Резкое сокращение ввоза иностранных ресурсов отечественными кредитными организациями было связано в основном с внешними факторами: ухудшением перспектив восстановления мировой экономики и понижением привлекательности инвестиций; снижением лимитов на проведение операций на формирующихся рынках; тенденцией европейских банков к сокращению операций на развивающихся рынках из-за повышения требований к собственному капиталу.

Однако в значительной степени снижение объемов привлечения иностранных ресурсов было обусловлено и внутриэкономическими причинами: сжавшимся спросом на кредит на национальном рынке (прежде всего вследствие падения деловой инвестиционной активности в России), а также упомянутым выше завершившимся переделом собственности в национальном хозяйстве. Действие этих факторов было дополнено резким увеличением производственных издержек (в том числе из-за высокого уровня коррупции, растущей изношенности основных фондов и выбытия рабочей силы), неустойчивостью внутреннего и внешнего спроса на основную продукцию отечественных предприятий.

В сложившихся условиях, на фоне повысившихся рисков вложений в национальные проекты, кредитные организации стали в большей степени ориентироваться на размещение иностранных пассивов не в ссуды и займы отечественным предприятиям, а во внешние активы. На протяжении 2011 г. — января—апреля 2012-го чистые внешние активы банковского сектора выросли на рекордные в посткризисный период 40 млрд долл.

Основным двигателем наращивания чистых активов банков, как и в прошлые годы, стал рост объема поступавшей на зарубежные счета отечественных кредитных организаций экспортной валютной выручки клиентов, который отражался как наращивание их внешних активов. Однако в отличие от предыдущих лет, когда значительная часть валютных остатков трансформировалась в пользу национальных предприятий в форме валютных ссуд и займов, в 2011-2012 гг. основную часть валютных средств банки сохраняли за рубежом, диверсифицируя риски вложений в российский рынок.

Весомая доля вывоза капитала банковским сектором объяснялась и операциями дочерних структур крупных иностранных банков в России. Если в предшествующие годы связанные банки выступали чистыми кредиторами российского рынка (используя ресурсы материнских банков для расширения операций внутри страны), то в 2011 г. их операции были направлены уже в противоположную сторону: используя свою пассивную базу и займы на внутреннем рынке, они предоставляли финансирование материнским структурам в форме иностранных кредитов.

А. Навой