Биржа в годы предвоенного промышленного подъема (1909-1914 гг.): влияние внешнеполитических и внутриполитических факторов на курсовую динамику.

Прекращение военных действий на Балканах, внеся значительное успокоение в международные деловые обороты, вызвало в августе 1913 г. новое повышение курсов на С.-Петербургской бирже.

Вместе с тем при «безусловно приятной конъюнктуре рынка» котировки акций продолжали значительно колебаться. Как писал корреспондент «Биржевого дня», великолепный урожай, большая, по сравнению с предыдущими годами, деятельность предприятий и обществ в любой отрасли промышленности должны благоприятно отражаться на биржевых ценностях. Тем не менее, на
С.-Петербургской бирже развернулась активная деятельность понижателей, вызвавшая массу нареканий как в прессе, так и в правительственных кругах.

Интересно, что Министерство финансов видело причину осложнений на фондовом рынке в неудовлетворительной деятельности самой фондовой биржи. Поэтому оно тогда же приступило к пересмотру законоположений, регулирующих деятельность биржи. Главной задачей ставилось «создание в организации самой биржи естественного противовеса понижательным тенденциям». Однако эта работа так и не была доведена до конца.

Начало Первой мировой войны было встречено полной растерянностью и «паническим понижением всех обращавшихся ценностей». Паника началась уже 12 июля 1914 г. По сообщениям газет, столичная биржа пережила панику, какой давно не видела. «Все ценности, не исключая государственной ренты, летели вниз с головокружительной быстротой». Такие же события происходили и на Московской бирже: «Бумаги летели стремительно вниз. Продавцов было сколько угодно, а покупателей никого. Бумаги понижались на десятки рублей».

19 июля 1914 г. Советом Фондового отдела было принято решение о закрытии биржи. Однако торговля ценными бумагами продолжалась на неофициальных («американских») биржевых собраниях. В условиях войны резко возросла эмиссия облигаций государственных займов. Основным объектом спекуляций на неофициальной бирже стали дивидендные бумаги (особенно металлургические, нефтяные, транспортные, банковские). Инфляционные процессы подтолкнули Министерство финансов в начале 1917 г. к открытию Петроградской фондовой биржи. Как уже отмечалось выше, в конце 1917 г. декретами Совнаркома РСФСР все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены.

В целом амплитуда колебаний цен акций металлургической группы биржевых ценностей показала себя более подверженной влиянию политических событий, но и более гибкой, чем динамика нефтяных ценностей, демонстрировавших на протяжении периода 1909-1914 гг. пусть стабильный, но медленный рост. Повышение курса акций металлургической группы основывалось, очевидно, на начавшемся оживлении данной отрасли промышленности, так что в этом повышении несомненно влияние фундаментальных факторов.

Выявлена положительная динамика котировок и настоящий расцвет биржевой деятельности в предвоенное пятилетие, когда роль внешнеполитических событий была сравнительно небольшой. Вместе с тем один из существенных результатов — полученное подтверждение, что в 1900-1908 гг. (период «застоя»), биржевая деятельность развивалась достаточно интенсивно. Особенно показательны в этом отношении беспокойные 1904-1906 гг., в течение которых промышленные акции держались весьма высоко.

Л. Бородкин