Объекты инвестирования ссудного капитала на фондовом рынке.

Облигации ОВВЗ были эмитированы в связи с тем, что Правительство Российской Федерации приняло на себя обязательства по выплате вкладов, находившихся в обанкротившемся в 1992 г. Внешэкономбанке бывшего СССР. Облигации были выпущены Министерством финансов Российской Федерации на основании специального правительственного постановления в виде серий со сроком погашения в 2011 г., всего на сумму 8,9 млрд долл. В составе потенциальных инвесторов предусматривались как резиденты, так и нерезиденты. Доходность составляла 3% годовых. Все облигации этого валютного займа размещены между юридическими и физическими лицами, имевшими вклады в бывшем Внешэкономбанке. Погашение облигаций предусматривалось отдельными траншами. Они продавались на фондовом рынке по крайне низким ценам. В
1999 г. в связи с трудностями в погашении внешнего долга правительство провело новацию этого займа.

Низкий процент доходности, отдаленные сроки погашения и недоверие к государственным долгосрочным ценным бумагам предопределили практически полное отсутствие спроса на них на внутреннем рынке и, как следствие, сверхнизкие цены. Например, через 3 года эмиссии облигации с наиболее поздними сроками погашения транша продавались по цене 20—30% номинала.

Вместе с тем низкая цена, облигаций привлекла внимание западных инвесторов, работающих с «бросовыми» облигациями.

Поэтому большая часть еще не погашенных облигаций принадлежит им.

Еврооблигации — это международные облигации, эмитированные иностранцами и номинированные в евровалюте. Евровалютами назывались деньги в виде конвертируемой национальной валюты, помещенные в качестве депозитов за пределами страны. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохранят названия национальных денежных единиц.

Приставка «евро» свидетельствовала о выходе национальных валют из-под контроля национальных валютных органов как в стране эмитента, так и в других странах, на национальных рынках которых появлялись такие валюты или ценные бумаги, номинированные в евровалютах. На протяжении последних 25 лет около 50 валют периодически приобретали статус евровалюты. Среди евровалют наибольшее распространение имел евродоллар.

За этот период состоялось более 30 тыс. эмиссий еврооблигаций на сумму свыше
4 трлн долл. Еврооблигации следует отличать от иностранных облигаций, которые выпущены эмитентом иностранным по отношению к стране, где они размещаются.

Для обращения еврооблигаций не существует национальных границ. Появление их избавило инвесторов и заемщиков от трудностей, связанных с существованием различных валют, систем валютного контроля и инвестиционного регулирования, а следовательно, принципиально расширил выбор возможностей инвесторов и заемщиков. Преодолев возможные национальные барьеры, еврооблигации образовали наднациональный фондовый рынок, свободный выход на который открыт всем странам и их корпорациям. Еврооблигации имеют особенности, отличающие их от других видов облигаций.

Экономическая ситуация, сложившаяся в России во второй половине 1990-х годов, диктовала необходимость расширения присутствия России на международном рынке с целью привлечения дополнительных ресурсов, секьюритизации и рефинансирования долгов с наступающими сроками погашения.

Внешний государственный долг России имеет динамичный характер, поскольку правительство страны получает новые займы, своевременно погашает или рефинансирует ранее образовавшиеся долги. Страна стала активным участником международных финансовых организаций.

Таким образом, фактически сформировались необходимые предпосылки для широкого выхода России на рынок ссудного капитала путем эмиссии внешних облигационных займов на условиях, соответствующих интересам и экономическому потенциалу страны.

Г. Мещеряков