Объекты инвестирования ссудного капитала на фондовом рынке.

Наиболее адекватным путем привлечения в Россию ссудного капитала была признана эмиссия еврооблигаций, так как она имела в конце XX в. и продолжает иметь в настоящее время ряд преимуществ в связи со следующими обстоятельствами.

Во-первых, эмиссия этих облигаций являлась предпочтительным методом неинфляционного финансирования бюджетного дефицита, когда внутренних ресурсов для этого недостаточно, доходность по еврооблигациям, т. е. стоимость обслуживания долговых обязательств для России составляет 9—10% в иностранной валюте, в то время как доходность по внутренним займам в период до кризиса 1998 г. составляла 30—36%.

Во-вторых, заимствование осуществляется на срок 5—10 лет, в то время как внутренние долговые обязательства ограничены годичным сроком обращения. Таким образом, происходит выгодная реструктуризация долга путем удлинения срока заимствования средств.

В-третьих, эмиссия имеет преимущества перед кредитами международных финансовых организаций. Несмотря на относительно низкую их стоимость (6% годовых в валюте), получение таких кредитов связано с жесткими требованиями к денежно-кредитной, валютной и финансовой политике страны.

В-четвертых, инвесторы, среди которых размещается очередной выпуск еврооблигаций, не предъявляют дополнительных требований, ориентируясь прежде всего на основные параметры эмиссии, надежность и репутацию эмитента, срок, доходность и ликвидность облигаций.

В-пятых, повышается международный имидж страны, что способствует более полной информированности иностранных инвесторов о возможностях бизнеса в России.

После получения в 1996 г. первых международных рейтингов начался процесс эмиссии российских еврооблигаций.

С 1996 г. федеральное правительство эмитировало 10 выпусков еврооблигаций в различных евровалютах со сроком погашения от 5 до 30 лет. Например, 24 июня 1998 г. было выпущено еврооблигаций на 2,5 млрд долл. со сроком погашения в июне 2028 г., а 27 июля того же года эмитированы еврооблигации на сумму 3,47 млрд долл. со сроком погашения в 2018 г. На рынке ссудного капитала обращаются также еврооблигации правительств Москвы, Санкт-Петербурга и Нижнего Новгорода.

Активно вовлекают в свой оборот зарубежный ссудный капитал российские корпорации. Первой среди них была нефтяная корпорация «Лукойл», которая эмитировала конвертируемые еврооблигации на 500 млн долл. Компании «Татнефть». МГТС, «Мосэнерго», «Иркутскэнерго» «Сибнефть», «Газпром», «Алроса», «Суал» и другие эмитировали еврооблигации на сумму более 3 млрд долл.

К началу 2004 г. на мировом рынке ссудного капитала обращались 15 выпусков облигаций, эмитированных российскими корпорациями. Государственные облигации представлены на фондовом рынке России государственными краткосрочными обязательствами (ГКО) и облигациями федеральных займов (ОФЗ).

В бывшем Советском Союзе и в первоначальный период рыночных преобразований в России дефицит бюджета покрывался эмиссией денег, что влекло за собой нарастание инфляции.

Мировой опыт свидетельствовал, что самым распространенным и надежным источником получения средств в подобных ситуациях является выпуск гарантированных государством долговых ценных бумаг. В феврале 1993 г. Правительство Российской Федерации приняло решение о выпуске в обращение государственных бескупонных облигаций (ГКО). Номинальная цена одной облигации составляла 1000 руб. Облигации представляли собой именные ценные бумаги, которые выпускались и обращались в бездокументарной форме. Они продавались с дисконтом, который определялся в результате спроса и предложения, а погашались по номиналу.

Начав выпуск государственных ценных бумаг в 1993 г., Правительство РФ в 1998 г. признало свою неспособность погашать эмитированные облигации. Это было вызвано рядом внутренних и внешнеэкономических обстоятельств, которые повлекли за собой объявление дефолта. Одним из намеченных Правительством путей выхода из создавшегося кризиса была определена принудительная реструктуризация долгов по ГКО-ОФЗ.

Г. Мещеряков

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 июня 2025 г.
18:19Индекс потребдоверия в США в мае не изменился
17:15Календарь публикаций макроэкономических показателей ведущих стран на ближайшую неделю
17:05Американские фондовые индексы снижаются в начале торгов
16:03Трамп считает, что Китай нарушил заключенные с США договоренности по торговле
15:23Экономика Латвии в 1-м квартале снизилась на 0,3%
15:14Годовая инфляция в Германии в мае составила 2,1%
14:21IDC понизила прогноз роста мировых поставок смартфонов в 2025 году до 0,6%
14:05Азиатские рынки акций завершили торги в минусе
13:58Китай готовится возобновить импорт морепродуктов из Японии
24 июня 2025 г.
20:40Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 23 июня снизилась на 0,55% и составила 50917,160 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 10,8702 руб.
18:59Рынок российских акций вырос на 0,3-0,6%
18:53РФ и Мали подписали соглашение о сотрудничестве в атомной энергетике
18:45Южная Корея передумала снижать тарифы на э/э
18:40Зампред ФРС по банковскому надзору Боуман готова поддержать снижение ставки в июле
недвижимость ялты Те, кто интересуется землей, готовы застраивать, строить свои комплексы, по своим технологиям и, наверное, внешний облик Крыма будут соблюдать. Я слышала, что уже разрабатывается генплан застройки побережья, - отметила Душко. В строительной компании «Консоль» также подтверждают, что популярностью у россиян пользуется не только недвижимость в курортных регионах, но и недвижимость для ведения бизнеса в деловых центрах, в частности, в Севастополе и в Симферополе.