Методы нелинейной динамики в задачах анализа ретроспективных биржевых процессов.

Доводы в пользу иррациональности, хаотичности рынка акций восходят к взглядам Дж. Кейнса, который считал, что на рынке акций преобладает азартная игра вокруг цен, по которым акции могут быть проданы в течение предстоящих дней. В последние годы все большую известность получает концепция рефлексивной экономики. Как отмечает ее сторонник Дж. Сорос, ключевое значение на финансовых рынках имеют процессы информационной самоорганизации. При больших информационных потоках оправданной стратегией на рынке ценных бумаг нередко является подражание, а это создает условия для таких неустойчивых ситуаций, как «буи ожиданий», для таких структур, как «финансовые пирамиды», как стремительно растущие кампании и финансово-промышленные группы.

Теория эффективного рынка, по мнению Э. Петерса, не обеспечивает должного уровня надежности прогнозирования курсовой динамики, традиционная техника моделирования не может управиться со сложностью нелинейных процессов фондового рынка. Нелинейное, неустойчивое поведение — пишет автор — очевидно в случаях рынка акций, облигаций и валюты.

Важность этой проблематики для исследователей рынка акций дореволюционной России нашла отражение и в политике министра финансов В. Н. Коковцова, писавшего об опасности потери устойчивости финансовых механизмов империи, и в действиях Государственного банка России, который в целях стабилизации курса дивидендных бумаг продолжал в годы кризиса оказывать на него воздействие через посредство синдиката петербургских банков.

Одним из инструментов верификации гипотез о роли эндогенных факторов располагает синергетика — новая научная парадигма. Синергетика ассоциируется с методами нелинейной динамики, теории хаоса, теории катастроф.

Как отмечает X. Килинг, один из наиболее авторитетных исследователей нелинейной и хаотичной динамики финансовых рынков, именно данная сфера экономических исследований считается наиболее «продвинутой» с точки зрения полученных в течение двух последних десятилетий прикладных результатов теории хаоса. Разработанные модели поведения ретроспективных (финансовых рынков основаны на учете психологических или организационных эффектов (например, реакции на предыдущие изменения и скачки курсов). Наибольшее внимание в этом плане уделяется различиям в поведении долгосрочных инвесторов и биржевых спекулянтов, включая различия периодов инвестирования, а также времени реакции рынка Более четверти века назад английский математик Зиман, один разработчиков теории катастроф, построил одну из первых нелинейных моделей динамики фондовой биржи, включающую именно отмеченные выше факторы. Модель была ориентирована на объяснение механизмов, приводящих к «обвалам» финансовых рынков.

В работе Т. Люкса «Социально-экономическая динамика спекулятивных рынков» построена модель, ориентированная на объяснение поведения маклеров и других «операторов» финансовых рынков. Т. Люкс также рассматривает две взаимодействующие группы — спекулянтов и инвесторов, используя при этом синергетический подход и разработки по «психологии толпы». В этой модели возникают хаотические режимы.

В 1990-х гг. были разработаны модели с положительной обратной связью, в которых динамика финансовых рынков содержит хаос. Эти модели могут послужить основой для реконструкции и объяснения различных эффектов в биржевой динамике прошлых столетий. Так, в работе М. Ларрэна кейнсианский подход (включая понятие гистерезисного равновесия, т.е. зависящего от пройденного пути) используется для моделирования хаотической динамики ставки процента на рынке ценных бумаг. В модели Ш. Шаффера показано, что сочетание фиксированной дивидендной ставки и падающей предельной эффективности инвестиций может (при определенных значениях параметров) привести к появлению хаотической компоненты в динамике процесса.

Л. Бородкин

Стр.:  1 | 2 | 3

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

26 июня 2019 г.
20:05Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 26 июня растет
19:35Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 26 июня выросла на 0,56% и составила 31757,202 млрд руб.
19:19МФК "Мигкредит" разместила 89,35% выпуска облигаций на 446,8 млн рублей
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 71,6121 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 63,021 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,1446 руб.
19:05Мосбиржа зарегистрировала второй выпуск облигаций ЮАИЗ на 250 млн рублей
19:01Индекс МосБиржи вырос на 0,8%, индекс РТС - на 0,4%
18:54Мосбиржа зарегистрировала облигации "Азбуки вкуса" на 5 млрд рублей
18:50Мэй готова встретиться с Путиным на G20 в пятницу
18:41Правительство разрешило размещать резервы ПФР по ОПС в банках, работающих с ОПК
18:33РСХБ утвердил три программы бессрочных облигаций в рублях, долларах и евро
18:32Цены на нефть ускорили рост из-за падения запасов в США
18:23Трамп считает, что во главе Федрезерва стоило бы поставить Драги
17:56Совладельцем "Мосхозторга" стала компания из Болгарии
Техническое обслуживание компьютеров в СПб – техподдержка по отличным ценам – 178spb.. Вы узнаете всё. Оставьте заявку, чтобы получить более подробную информацию о наших услугах. Отправить заявку.