О роли банков в трансграничных формированиях потоков капитала.

На наш взгляд, одним из важнейших факторов формирования вывоза инвестиций выступает кардинальная корректировка модели поведения отечественного бизнеса в посткризисный период. Локальный всплеск притока иностранных инвестиций в частный сектор в 2006-2007 гг., по-видимому, стал следствием действия краткосрочного экзогенного фактора - активного процесса передела собственности на российском рынке (для которого использовались, в том числе, внешние ресурсы).

Так, в 2007 г. именно волне массовой приватизации наиболее привлекательных объектов обязано появление инвестиционного бума в российской экономике. В совокупности привлечение внешних инвестиций в рамках приватизации РАО ЕЭС, нефтегазовых корпораций, телекоммуникационных и страховых компаний оценивается экспертами в сумму около 15 млрд долл. В целом за 2007 г., нерезидентам (значительная часть которых представляла интересы отечественной бизнес-элиты) было продано акций, долей, паев российских компаний почти на 60 млрд долл. Кроме того, благоприятная конъюнктура мировых фондовых рынков позволила отечественным компаниям осуществить дополнительную эмиссию акций в рамках IPO в объеме 8,5 млрд долл.

К 2010 г. активная фаза концентрации и централизации капитала на российском рынке в целом завершилась, что выразилось в сжатии программы приватизации привлекательных объектов государственной собственности. Кроме того, значительно ухудшившийся внешнеэкономический фон, по сути, свел на нет усилия российских компаний по привлечению внешних ресурсов для продолжения концентрации капитала: в 2010 г. российским корпорациям удалось провести лишь одно крупное IPO. Утрата интереса инвесторов к дальнейшей централизации капитала выразилась и в том, что в 2011 г. оказалась практически сорванной продажа крупных государственных пакетов акций.

Ситуацию дополнила возросшая политическая неопределенность, связанная с очередным выборным периодом в 2011-2012 гг.: вследствие предстоящей смены законодательной и исполнительной властей у представителей крупного бизнеса возникли опасения за сохранность капиталов, вполне обоснованные с учетом массовых случаев нелегитимности его происхождения.

Завершение процесса передела собственности на российском рынке совпало по времени с резким ухудшением инвестиционного климата в стране. Причем в 2011 г. этот факт признавали не только представители экспертного сообщества, но и политический истеблишмент. В частности по уровню коррупции Россия опустилась на 143-е место в мировом списке. Высочайший уровень коррупции увеличил издержки производства фактически до запретительной величины, не позволяющей поддерживать даже минимальную рентабельность создания товаров и услуг. Это и обусловило, по сути, неприемлемые условия для ведения бизнеса в России.

Отсутствие четко определенных приоритетных направлений и мер государственной поддержки наиболее важных проектов в промышленности оказало дезориентирующее воздействие - с точки зрения поиска способов приложения капитала на национальном рынке.

Сложившаяся ситуация завершила формирование российской бизнес-модели, ядром которой стало смещение за границу центра экономических интересов национальной элиты. В данной модели принятие инвестиционных решений, кристаллизация прибыли осуществляются исключительно за рубежом. Там же находится и основное место жительства владельцев крупного российского бизнеса.

Окончательно оформляются основные финансово-промышленные группы, их экономические интересы тоже выходят за национальные границы. Внутри ФПГ управление основано на сложной системе прямого и опосредованного участия в национальных предприятиях офшорных компаний, которые юридически владеют наиболее прибыльными российскими компаниями-экспортерами. В этой ситуации в трансграничных потоках находят отражение не столько мирохозяйственные связи страны, сколько взаимоотношения между российскими предприятиями и их собственниками за рубежом. В 2011 г. в этих взаимоотношениях стала преобладать экстрадиция доходов и капиталов за рубеж, нашедшая выражение в росте как субординированного кредитования связанных зарубежных компаний, так и прямых инвестиций за рубеж.

А. Навой

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2018 г.
17:59Усманов хочет помочь своему другу - владельцу "Эвертона"
17:32Воробьев: Подмосковью "нужны новые рабочие места на новых заводах", а "лишнее жилье не нужно"
16:29Грузия обновила собственный тридцатилетний рекорд урожая винограда
14:51Требования к уровню криптозащиты ограничивают возможность предоставления банковских услуг гражданам на основе биометрии
13:59Илон Маск заплатит штраф и выйдет из совета директоров Tesla
13:02Россия подписала контракт с организаторами Формулы 1 до 2025 года
12:14В Госдуму внесен законопроект о перераспределении акцизов между регионами и центром
11:35Меры господдержки российского автопрома будут разработаны к концу октября
10:49Глава МИД Китая: международная торговля не должна быть игрой в одни ворота
09:58На дивиденды за 2018 год Сбербанк направит 50% чистой прибыли
09:02ЦБ РФ установил курс евро с 29 сентября в размере 76,2294 руб.
09:01ЦБ РФ установил курс доллара США с 29 сентября в размере 65,5906 руб.
29 октября 2018 г.
18:02Объем средств, направляемых в Фонд развития в 2019 году, повышен до 436,9 млрд руб.
17:14Министр транспорта РФ выдвинут в совет директоров "Аэрофлота"
16:35Минсельхоз готов до 2024 года потратить 20 млн руб. на экспорт сельхозпродукции в Китай
косметический ремонт квартир в москве Мы гарантируем высокое качество проведенных нами работ и предлагаем гарантии, максимально возможные для данного вида деятельности. Рекомендуем использовать при ремонте и отделке дома или квартиры только качественные материалы, тогда Ваш ремонт под ключ будет радовать долгие годы.