Фондовые рынки США и России.

Важнейшей вехой в ходе усиления государственного регулирования рынка ценных бумаг в США является создание специализированного федерального регулирующего органа - Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам.

Этот регулирующий орган сумел быстро стать авторитетной инстанцией, взяв на себя одновременно функции не только полицейского, но и покровителя рынка ценных бумаг. Усилия Комиссии привели к тому, что большинство махинаций стало пресекаться уже на начальном этапе. Это обусловило заметную стабилизацию ситуации, обеспечило внутреннее спокойствие инвесторов и профессиональных участников рынка.

Руководители Комиссии смогли очень удачно определить место своего органа в общественной и деловой жизни США, превратив ее в своеобразного посредника между федеральным правительством и корпоративным бизнесом. При всей строгости Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам быстро завоевала доверие профессиональных участников рынка за счет конструктивного сотрудничества с ними. Немаловажное значение при этом имело четкое следование девизу: все проблемы должны решаться в соответствии с законом, но с учетом интересов бизнеса. В результате общественное мнение страны, исповедующей культ свободного предпринимательства, вынуждено было согласиться с тем, что государственное регулирование вносит так недостававшие ранее ясность и честность в операции участников рынка ценных бумаг.

Во многих отношениях деятельность Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам США может являться для нас хорошим примером. Например, интересной находкой, выдержавшей проверку временем, является структура высшего органа Комиссии, в который всегда входят три "практика" фондового рынка, имеющих хорошую школу реального бизнеса, и два "теоретика" — экономиста, олицетворяющих последние достижения научной мысли. Политическая неангажированность Комиссии обеспечивается ее многопартийным составом (не более трех членов от одной партии).

Внимание привлекают три основных момента, которые еще не в полной мере осознаны российскими законодателями.

Во-первых, для того чтобы Комиссия могла эффективно выполнять свои функции, она должна получить от законодателей право на проведение собственных дознаний и расследований. Использования на рынке ценных бумаг обычных следственных органов недостаточно. Об этом свидетельствует как опыт США начала века, так и наш российский опыт, полученный в борьбе с финансовыми "пирамидами" и "беловоротничковой" преступностью. Для профилактики массовых финансовых афер необходимо проводить специализированные исследования уже на том этапе, когда состава преступления (по общему законодательству) еще не возникло.

Во-вторых, следует внимательно проанализировать единственный случай расширения полномочий американской Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам, когда она получила право регулировать сферу деятельности холдингов (прежде всего коммунальных). По мере продвижения вперед коммунальной реформы в России данная сфера будет становиться все более рентабельной. Вследствие этого в нее будут приходить не только энтузиасты градоустройства, но и различного рода комбинаторы, спекулирующие субподрядами. Вероятно, эта проблема особенно актуальной станет в Москве, деловой тонус которой в очень большой степени зависит от деятельности коммунальных служб.

В-третьих, следует обратить внимание на исходный тезис Ф. Д. Рузвельта, который содержится в его первых публичных высказываниях на тему фондового рынка. Так, президент отстаивал необходимость проверки информации, на основе которой инвесторы принимают решения, независимыми экпертами, несущими ответственность за достоверность проверок. В ходе реализации этой идеи в США была создана эффективная двухуровневая система проверки эмитентов: на уровне Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам и на уровне частных фирм, проводящих первичное размещение ценных бумаг. Закон обязал последних разделить материальную ответственность перед инвестором с эмитентом. Эта простая мера продемонстрировала очень высокую эффективность — благодаря профессиональному контролю над эмитентом резко сократились масштабы мошенничества на рынке.

Ю. Сизов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2018 г.
17:59Усманов хочет помочь своему другу - владельцу "Эвертона"
17:32Воробьев: Подмосковью "нужны новые рабочие места на новых заводах", а "лишнее жилье не нужно"
16:29Грузия обновила собственный тридцатилетний рекорд урожая винограда
14:51Требования к уровню криптозащиты ограничивают возможность предоставления банковских услуг гражданам на основе биометрии
13:59Илон Маск заплатит штраф и выйдет из совета директоров Tesla
13:02Россия подписала контракт с организаторами Формулы 1 до 2025 года
12:14В Госдуму внесен законопроект о перераспределении акцизов между регионами и центром
11:35Меры господдержки российского автопрома будут разработаны к концу октября
10:49Глава МИД Китая: международная торговля не должна быть игрой в одни ворота
09:58На дивиденды за 2018 год Сбербанк направит 50% чистой прибыли
09:02ЦБ РФ установил курс евро с 29 сентября в размере 76,2294 руб.
09:01ЦБ РФ установил курс доллара США с 29 сентября в размере 65,5906 руб.
29 октября 2018 г.
18:02Объем средств, направляемых в Фонд развития в 2019 году, повышен до 436,9 млрд руб.
17:14Министр транспорта РФ выдвинут в совет директоров "Аэрофлота"
16:35Минсельхоз готов до 2024 года потратить 20 млн руб. на экспорт сельхозпродукции в Китай
Строительство фундаментов и домов в Тюмени У меня двухкомнатная квартира. Заказывала ремонт "Стандарт". Я с уверенностью могу сказать, что в этой компании работают профессионалы!