Фондовые рынки США и России.

Возрождая сегодня российский рынок ценных бумаг, нам следует иметь в виду существенные отличия ситуации, обычаев, наконец, менталитета людей от американских аналогов. К сожалению, этому пока не всегда уделяется достаточно внимания. Рассмотрим подробнее основные аспекты данного явления.

Вводя централизованное (федеральное) государственное регулирование на рынке ценных бумаг, команде Рузвельта приходилось преодолевать активное сопротивление "старой гвардии" крупных нью-йоркских финансовых магнатов, практически полностью контролировавших экономику страны. В России государственному регулированию вначале противостояли обычный хаос и беспорядок, в настоящее время — интересы отдельных участников, ориентированных на продолжение своего бизнеса в офшорном режиме. Вряд ли эти силы в масштабе страны представляют собой серьезное препятствие для усиления роли государства на финансовом и фондовом рынках.

В отсутствие единого федерального законодательства в первой трети XX в. в Соединенных Штатах приходилось руководствоваться противоречившими друг другу законами 48 штатов, каждый из которых яростно отстаивал свои права. У нас в России в отсутствие развитого законодательства в сфере рынка ценных бумаг его участникам приходилось руководствоваться противоречащими друг другу нормативными актами десятка различных ведомств. Последнее так же, как и в США, создавало правовые коллизии, которые, правда, сегодня преодолеваются относительно легко — с принятием соответствующих федеральных законов.

Существование в США активного института лоббирования затрудняло принятие радикального законодательства. Например, основной закон, призванный регулировать рынок ценных бумаг, ставился на голосование в Конгрессе еще по предложению Комиссии Паджо (Pajo) в 1912 г. Тогда он был провален лоббистами с Уолл-стрита, оберегавшими доходы крупных финансовых спекулянтов. Потребовались 21 год, впечатляющий урок сильнейшего за всю историю страны экономического кризиса 1929—1933 гг., спровоцированного именно кризисом американского фондового рынка, и весь авторитет президента Рузвельта, чтобы такой закон наконец-то увидел свет. Зато после его принятия особых проблем с применением закона в США не возникало.

В России любые законы принимаются и меняются с относительной легкостью, что, кстати, отмечалось также дореволюционными историками и правоведами. Основная проблема возникает у нас с применением этих законов. Слабость системы правоприменения часто сводит на нет эффективность самых прогрессивных законодательных актов. Поэтому наибольший эффект сегодня может быть получен именно за счет развития и укрепления системы органов государственного регулирования рынка, укрепления их авторитета.

Задача политики "нового курса" в Соединенных Штатах состояла в основном в том, чтобы вернуть доверие инвесторов к ценным бумагам, утраченное во время экономического кризиса 1929 — 1933 гг. У нас рынку ценных бумаг еще предстоит пройти длинный путь, чтобы завоевать доверие инвесторов. В короткую эпоху российского "фондового бума", рассмотренного в этой книге, современное поколение мелких инвесторов имело иные мотивы для инвестиций в ценные бумаги. Большинство из них совершенно не интересовались природой обещаемых им прибылей и откровенно рассчитывали вовремя "соскочить с подножки поезда, мчащегося под откос". Спекуляция, лишь недавно переставшая считаться уголовным преступлением, оказалась привлекательной для многих людей, потерявших социальную ориентацию. Вдобавок спекуляция ценными бумагами имела явные преимущества, например, перед челночной торговлей, так как не возникало нужды возить громоздкие тюки с товарами.

Ю. Сизов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2018 г.
12:10"Полюс" планирует среднесрочные евробонды в долларах, начнет road show 19 января - источник
12:09"ОВК Финанс" досрочно погасит бонды БО-ПО3 объемом до 5 млрд руб., выкупаемые по оферте
12:09Путин отметил ряд направлений, требующих более плотного взаимодействия между странами-членами ЕАЭС
12:01BHP в 1-м финполугодии увеличила выпуск меди на 29%
11:58ВТБ разместит 18 января однодневные бонды серии КС-2-232 на 75 млрд руб. по цене 99,9809% от номинала
11:53ВС РФ позволил АСВ ускорить привлечение руководителей банков к субсидиарной ответственности
11:45Доллар подорожал на 17 копеек
11:45Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов "завтра" по состоянию на 11:30 мск 18 января составил 56,7597 руб.
11:37Highland Gold в 2017 году увеличила выпуск на 4,3%
11:36Нерезиденты в ноябре снизили инвестиции в ОФЗ на 0,05%, их доля на рынке сократилась до 32,1% - ЦБ
11:30В Китае ужесточены ограничения расходов для ряда банковских счетов - СМИ
11:23ВЭБ за год в 1,3 раза снизил доход по расширенному пенсионному портфелю
11:15Средний чек россиянина вырос в декабре на 7,9%
11:07Apple заплатит $38 млрд налога на репатриацию прибыли в США
11:00Средний курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 8,8203 руб.
Новые Самоцветы смотри премьеру. Новые Самоцветы» – проект, созданный Юрием и Инной Маликовыми, стал успешным продолжением легендарных ВИА «Самоцветы» в новом стиле и новом звучании. В состав группы входят: участник топовых мюзиклов Notre Dame de Paris и Romeo & Juliette Александр Постоленко, дочь солиста «Белорусских Песняров» Валерия Дайнеко – Яна Дайнеко, призер пятой «Фабрики звезд» Михаил Веселов, и конечно же Инна Маликова певица, актриса, телеведущая и руководитель коллектива.