Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

В 1978 г. Йорг Нейханс (Jurg Niehans) обратил особое внимание на необходимость управления процентным риском при осуществлении посредником его функций. Первая функция была определена автором как брокерство. В процессе брокерской деятельности посредник достигает полного совпадения основных характеристик активов и обязательств и поэтому не несет дополнительных рисков. Вторая его функция представляет собой трансформацию активов, в процессе которой происходит их модификация (по валюте, срокам, размерам, номиналам и т.п.), что сопряжено со значительными валютным и процентным рисками. И. Нейханс очень точно определил сущность этой функции как качественной трансформации активов. Основные положения теории И. Нейханса были положены в основу исследований оптимальной кредитной политики банков, включающей в себя разработку кредитных стандартов и определение планового горизонта, от которых напрямую зависят объем кредитования и совокупный риск банка (в том числе и процентный риск).

Интересную интерпретацию информационного подхода предложили в 1985 г. американские ученые Джон X. Бойд (John Н. Boyd) и Эдвард К. Прескотт (Edward С. Prescott). Вслед за Д. Даймондом они разработали модель финансового посредника, который взаимодействует с множеством заемщиков и вкладчиков.

Главным отличием этой модели является то, что посредник сталкивается с информационной асимметрией до заключения контракта (ситуация негативного отбора) и одновременно с необходимостью производства дополнительной информации (проведение оценки инвестиционных проектов) после его заключения. Эффективное использование обоих «источников» информации, по мнению Д. Бойда и Э. Прескотта, делает необходимым образование определенной посреднической коалиции.

Коалиция представляет собой объединение агентов, которые совместно оценивают проекты фирм, не являющихся членами коалиции, инвестируют средства в те из них, которые получают хорошую оценку, и делят между собой получаемые от этого доходы. Членами коалиции становятся экономические единицы, которые не имеют собственных хороших проектов. К последним относятся и вкладчики коалиции. Более того, вкладчики сами могут создавать коалиции и нанимать агентов для осуществления оценки проектов. Коалиции затрачивают средства на оценку качества проектов и отбирают для инвестирования собственных и заемных средств только хорошие инвестиционные проекты. Обязательно также участие их владельцев в инвестициях. Таким образом, согласно концепции Д. Бойда и Э. Прескотта сначала происходит оценка собственных проектов всеми экономическими единицами, а затем те из них, чьи проекты оказались неэффективными, образуют посредническую коалицию или становятся вкладчиками уже существующих коалиций, с тем чтобы получать доход путем инвестирования средств в хорошие проекты. Итак, путем создания посреднических коалиций одновременно разрешается проблема первоначального негативного отбора проектов и «производства» полезной информации о заемщиках и их проектах, отбираемых для инвестирования.

Особенностью всех рассмотренных теорий финансового посредничества является то, что при объяснении необходимости существования банков и других посредников делается упор на их активных операциях. Такое положение не могло не вызвать определенной реакции в среде исследователей, что привело к созданию концепций, в которых подчеркивались роль и значение пассивных операций .

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

19 января 2018 г.
20:00Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 19 января снижается
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 19 января выросла на 0,06% и составила 38765,592 млрд руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 69,394 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 56,5884 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,8431 руб.
19:07На форуме в Давосе будет объявлено об участии РФ в ряде проектов, связанных с развитием новых технологий - Орешкин
18:59Рынок акций РФ закрылся в минусе
18:55Цены на нефть не будут превышать $60 за баррель в среднесрочной перспективе - Орешкин
18:52Только 8% европейских поставщиков могут вернуться на рынок РФ в случае снятия эмбарго
18:44Сингапурская фондовая биржа разрешит размещение двух классов акций в ходе IPO
18:36Фермеры смогут получать технику в лизинг через биржевые инструменты товарного рынка
18:28Индекс потребдоверия в США в январе упал до минимума за 6 месяцев, ожидался рост
18:16Турция одобрила строительство 2-й нитки "Турецкого потока"
18:09Стройобъекты близ опасных зон будут размещать по новым нормативам
18:03В Госдуму внесен законопроект о выходе РФ из ВТО