Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

В 1978 г. Йорг Нейханс (Jurg Niehans) обратил особое внимание на необходимость управления процентным риском при осуществлении посредником его функций. Первая функция была определена автором как брокерство. В процессе брокерской деятельности посредник достигает полного совпадения основных характеристик активов и обязательств и поэтому не несет дополнительных рисков. Вторая его функция представляет собой трансформацию активов, в процессе которой происходит их модификация (по валюте, срокам, размерам, номиналам и т.п.), что сопряжено со значительными валютным и процентным рисками. И. Нейханс очень точно определил сущность этой функции как качественной трансформации активов. Основные положения теории И. Нейханса были положены в основу исследований оптимальной кредитной политики банков, включающей в себя разработку кредитных стандартов и определение планового горизонта, от которых напрямую зависят объем кредитования и совокупный риск банка (в том числе и процентный риск).

Интересную интерпретацию информационного подхода предложили в 1985 г. американские ученые Джон X. Бойд (John Н. Boyd) и Эдвард К. Прескотт (Edward С. Prescott). Вслед за Д. Даймондом они разработали модель финансового посредника, который взаимодействует с множеством заемщиков и вкладчиков.

Главным отличием этой модели является то, что посредник сталкивается с информационной асимметрией до заключения контракта (ситуация негативного отбора) и одновременно с необходимостью производства дополнительной информации (проведение оценки инвестиционных проектов) после его заключения. Эффективное использование обоих «источников» информации, по мнению Д. Бойда и Э. Прескотта, делает необходимым образование определенной посреднической коалиции.

Коалиция представляет собой объединение агентов, которые совместно оценивают проекты фирм, не являющихся членами коалиции, инвестируют средства в те из них, которые получают хорошую оценку, и делят между собой получаемые от этого доходы. Членами коалиции становятся экономические единицы, которые не имеют собственных хороших проектов. К последним относятся и вкладчики коалиции. Более того, вкладчики сами могут создавать коалиции и нанимать агентов для осуществления оценки проектов. Коалиции затрачивают средства на оценку качества проектов и отбирают для инвестирования собственных и заемных средств только хорошие инвестиционные проекты. Обязательно также участие их владельцев в инвестициях. Таким образом, согласно концепции Д. Бойда и Э. Прескотта сначала происходит оценка собственных проектов всеми экономическими единицами, а затем те из них, чьи проекты оказались неэффективными, образуют посредническую коалицию или становятся вкладчиками уже существующих коалиций, с тем чтобы получать доход путем инвестирования средств в хорошие проекты. Итак, путем создания посреднических коалиций одновременно разрешается проблема первоначального негативного отбора проектов и «производства» полезной информации о заемщиках и их проектах, отбираемых для инвестирования.

Особенностью всех рассмотренных теорий финансового посредничества является то, что при объяснении необходимости существования банков и других посредников делается упор на их активных операциях. Такое положение не могло не вызвать определенной реакции в среде исследователей, что привело к созданию концепций, в которых подчеркивались роль и значение пассивных операций .

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,25% и составила 28239,978 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,755 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,8784 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,5996 руб.
18:59Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, индекс РТС упал на 1,3%
18:52Совет директоров ЦБР утвердил указание об изменении тарифов в ОСАГО
18:45Чистый убыток банка "Возрождение" по МСФО составил в октябре 6,1 млрд руб.
18:37В январе-октябре объем выдачи рублевых ипотечных кредитов вырос в 1,6 раза, октябрьская ставка осталась на минимуме 9,41% - ЦБ РФ
18:30За 10 месяцев чистая прибыль ВТБ по МСФО выросла в 1,7 раза
18:23Австралийские компании увеличили объем запланированных инвестиций на 2018-2019 фингод
18:16В 3-м квартале рост ВВП Литвы составил 2,4%, Латвии - 4,7%, Эстонии - 4,2%
18:02Путин: БРИКС может обоснованно играть более весомую роль в мировой финсистеме
17:58Все члены ВТО должны противостоять односторонним и протекционистским мерам - заявление лидеров стран БРИКС
17:53Сбербанк 28-29 ноября зафиксировал 6 DDoS-атак разной мощности