Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

В 1978 г. Йорг Нейханс (Jurg Niehans) обратил особое внимание на необходимость управления процентным риском при осуществлении посредником его функций. Первая функция была определена автором как брокерство. В процессе брокерской деятельности посредник достигает полного совпадения основных характеристик активов и обязательств и поэтому не несет дополнительных рисков. Вторая его функция представляет собой трансформацию активов, в процессе которой происходит их модификация (по валюте, срокам, размерам, номиналам и т.п.), что сопряжено со значительными валютным и процентным рисками. И. Нейханс очень точно определил сущность этой функции как качественной трансформации активов. Основные положения теории И. Нейханса были положены в основу исследований оптимальной кредитной политики банков, включающей в себя разработку кредитных стандартов и определение планового горизонта, от которых напрямую зависят объем кредитования и совокупный риск банка (в том числе и процентный риск).

Интересную интерпретацию информационного подхода предложили в 1985 г. американские ученые Джон X. Бойд (John Н. Boyd) и Эдвард К. Прескотт (Edward С. Prescott). Вслед за Д. Даймондом они разработали модель финансового посредника, который взаимодействует с множеством заемщиков и вкладчиков.

Главным отличием этой модели является то, что посредник сталкивается с информационной асимметрией до заключения контракта (ситуация негативного отбора) и одновременно с необходимостью производства дополнительной информации (проведение оценки инвестиционных проектов) после его заключения. Эффективное использование обоих «источников» информации, по мнению Д. Бойда и Э. Прескотта, делает необходимым образование определенной посреднической коалиции.

Коалиция представляет собой объединение агентов, которые совместно оценивают проекты фирм, не являющихся членами коалиции, инвестируют средства в те из них, которые получают хорошую оценку, и делят между собой получаемые от этого доходы. Членами коалиции становятся экономические единицы, которые не имеют собственных хороших проектов. К последним относятся и вкладчики коалиции. Более того, вкладчики сами могут создавать коалиции и нанимать агентов для осуществления оценки проектов. Коалиции затрачивают средства на оценку качества проектов и отбирают для инвестирования собственных и заемных средств только хорошие инвестиционные проекты. Обязательно также участие их владельцев в инвестициях. Таким образом, согласно концепции Д. Бойда и Э. Прескотта сначала происходит оценка собственных проектов всеми экономическими единицами, а затем те из них, чьи проекты оказались неэффективными, образуют посредническую коалицию или становятся вкладчиками уже существующих коалиций, с тем чтобы получать доход путем инвестирования средств в хорошие проекты. Итак, путем создания посреднических коалиций одновременно разрешается проблема первоначального негативного отбора проектов и «производства» полезной информации о заемщиках и их проектах, отбираемых для инвестирования.

Особенностью всех рассмотренных теорий финансового посредничества является то, что при объяснении необходимости существования банков и других посредников делается упор на их активных операциях. Такое положение не могло не вызвать определенной реакции в среде исследователей, что привело к созданию концепций, в которых подчеркивались роль и значение пассивных операций .

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7

Печать Отправить ссылку

НОВОСТИ

20 сентября 2020 г.
17:55Силуанов: Белоруссия погасит долг перед "Газпромом" в $330 млн за счет кредита ЕФСР в $500 млн
16:58Магазины планируют отказаться от пластиковых пакетов
15:42Туристы ждут возвращения денег за аннулированные туры
14:26Суммарное состояние 1000 самых богатых людей Германии составляет 1,1 трлн евро
13:14Банки нашли способ собирать больше информации о клиентах
11:59Средняя стоимость аренды "однушки" в крупнейших городах РФ в сентябре - 17,5 тыс. руб. в месяц, "двушки" - 24-25 тыс.
10:55За последние сутки в России выявлено более 6,1 тыс. новых случаев COVID-19, 79 человек скончались
09:48Премьер-министр Саксонии призывает достроить "Северный поток 2"
09:05ЦБ РФ установил курс доллара США с 19 сентября в размере 75,0319 руб., курс евро - 88,9578 руб.
19 сентября 2020 г.
17:32В Москве начнут тестировать первый беспилотный трамвай
16:21Треть россиян предпочитают покупать импортные товары
15:56Правительство Туркменистана прогнозирует рост ВВП страны в 2020 году на уровне 5,8%
15:06В Москве с начала года уже построено 28 км тоннелей метро
13:58Банки в январе-августе выставили 1 млн просроченных долгов на продажу на сумму 137 млрд. руб.
12:45Рост розничных продаж в Канаде в июле замедлился до 0,6%, слабее прогноза