Традиционная теория финансового посредничества: трансакционный и информационный подходы.

В 1978 г. Йорг Нейханс (Jurg Niehans) обратил особое внимание на необходимость управления процентным риском при осуществлении посредником его функций. Первая функция была определена автором как брокерство. В процессе брокерской деятельности посредник достигает полного совпадения основных характеристик активов и обязательств и поэтому не несет дополнительных рисков. Вторая его функция представляет собой трансформацию активов, в процессе которой происходит их модификация (по валюте, срокам, размерам, номиналам и т.п.), что сопряжено со значительными валютным и процентным рисками. И. Нейханс очень точно определил сущность этой функции как качественной трансформации активов. Основные положения теории И. Нейханса были положены в основу исследований оптимальной кредитной политики банков, включающей в себя разработку кредитных стандартов и определение планового горизонта, от которых напрямую зависят объем кредитования и совокупный риск банка (в том числе и процентный риск).

Интересную интерпретацию информационного подхода предложили в 1985 г. американские ученые Джон X. Бойд (John Н. Boyd) и Эдвард К. Прескотт (Edward С. Prescott). Вслед за Д. Даймондом они разработали модель финансового посредника, который взаимодействует с множеством заемщиков и вкладчиков.

Главным отличием этой модели является то, что посредник сталкивается с информационной асимметрией до заключения контракта (ситуация негативного отбора) и одновременно с необходимостью производства дополнительной информации (проведение оценки инвестиционных проектов) после его заключения. Эффективное использование обоих «источников» информации, по мнению Д. Бойда и Э. Прескотта, делает необходимым образование определенной посреднической коалиции.

Коалиция представляет собой объединение агентов, которые совместно оценивают проекты фирм, не являющихся членами коалиции, инвестируют средства в те из них, которые получают хорошую оценку, и делят между собой получаемые от этого доходы. Членами коалиции становятся экономические единицы, которые не имеют собственных хороших проектов. К последним относятся и вкладчики коалиции. Более того, вкладчики сами могут создавать коалиции и нанимать агентов для осуществления оценки проектов. Коалиции затрачивают средства на оценку качества проектов и отбирают для инвестирования собственных и заемных средств только хорошие инвестиционные проекты. Обязательно также участие их владельцев в инвестициях. Таким образом, согласно концепции Д. Бойда и Э. Прескотта сначала происходит оценка собственных проектов всеми экономическими единицами, а затем те из них, чьи проекты оказались неэффективными, образуют посредническую коалицию или становятся вкладчиками уже существующих коалиций, с тем чтобы получать доход путем инвестирования средств в хорошие проекты. Итак, путем создания посреднических коалиций одновременно разрешается проблема первоначального негативного отбора проектов и «производства» полезной информации о заемщиках и их проектах, отбираемых для инвестирования.

Особенностью всех рассмотренных теорий финансового посредничества является то, что при объяснении необходимости существования банков и других посредников делается упор на их активных операциях. Такое положение не могло не вызвать определенной реакции в среде исследователей, что привело к созданию концепций, в которых подчеркивались роль и значение пассивных операций .

А. Канаев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

22 февраля 2020 г.
17:47Активы пяти крупнейших российских банков в январе сократились на 0,4%
16:39Россия увеличила экспорт сахара с начала года в 5,2 раза
15:51Объем кредитов нефинансовому сектору в январе вырос на 0,2%
15:07В Москве за два года отремонтируют 135 поликлиник
14:39Просроченная задолженность физлиц по банковским кредитам в январе выросла на 2,8%
13:47Розничные продажи в Канаде в декабре не изменились
12:56Глава Еврокомиссии: работа по семилетнему бюджету ЕС будет продолжена до конца года
11:25Вспышка коронавируса в Китае поддержит цены на фосфатные удобрения, считают аналитики
10:58Коронавирус вряд ли будет иметь устойчивые последствия для американской экономики - глава ФРБ Атланты
10:37Доходность 30-летних US Treasuries упала до рекордного минимума
09:57Европейские рынки акций закрылись в минусе
09:05ЦБ РФ установил курс доллара США с 22 февраля в размере 64,3008 руб., курс евро - 69,4191 руб.
21 февраля 2020 г.
19:51Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 21 февраля снижается
19:46"Тринфико Холдингс" выкупило по оферте 20,2% выпуска бондов БО-01 на 202 млн рублей
19:45Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 21 февраля снизилась на 0,68% и составила 50269,302 млрд руб.