Приватизация государственной собственности и ее влияние на фондовый рынок.

С другой стороны, крупный пакет ваучеров (от 100 до 1000), аккумулировать который было не по силам рядовому инвестору даже в момент исторически минимального курса чека (3900 руб., или 6,8 долл. США, за ваучер по курсу конца января 1993 г.), представлял интерес и для институционного инвестора, намеревавшегося участвовать в капитале приватизированного предприятия, и для руководства такого предприятия, стремившегося упрочить свой контроль над ним и располагавшего для этого всеми необходимыми возможностями.

Между двумя полюсами ваучерного рынка возникли оптовые посредники в лице финансовых фирм, специализировавшихся на аккумуляции чеков и на их последующей перепродаже за деньги (им был выгоден рост курсовой стоимости чека), и чековые фонды, получавшие чеки взамен собственных акций.

Интересы фондов были двоякими — во-первых, они были бы не прочь сыграть на повышение и получить взамен чеков денежные средства для инвестирования в более доходные и сравнительно более знакомые управляющим компаниям фондовые ценности (банковские акции) или в высоколиквидные инструменты денежного рынка (на тот период приходится полоса становления рынка государственных краткосрочных обязательств), а во-вторых, низкий курс ваучера им тоже был выгоден, поскольку способствовал привлечению дополнительных партий чеков.

В конечном счете, ваучерным рынком управлял интерес руководства приватизировавшихся предприятий и институциональных инвесторов к перераспределению собственности. Сочетания векторов всех перечисленных выше интересов, политические пертурбации, неравномерный ход чековой приватизации, различия в покрытии номинальной или рыночной стоимости чека активами разных регионов, узкоконъюнктурные соображения — все это делало ваучерный рынок трудно прогнозируемым, высокоспекулятивным, опасным для новичков и высокодоходным для опытных дилеров.

Июль 1994 г. был отмечен двумя событиями на рынке ценных бумаг России. Как мы уже писали, рухнула первая пирамида, возведенная АО "МММ", а цены на акции промышленных предприятий начали расти настолько быстро, что уже к концу этого месяца внимание большинства профессиональных участников фондового рынка переключилось именно на них. Эго обстоятельство вызвало дальнейшее падение интереса к предъявительским ценным бумагам, которые месяцем ранее были основным фондовым товаром.

К концу июля рост стоимости ценных бумаг объектов нефтегазодобывающего комплекса, в частности акций АО "Коминефть", "Юганскнефтегаз" и "Сургутнефтегаз", которые обращались к тому моменту на рынке уже около трех месяцев, стал состоявшимся фактом. Как утверждали средства массовой информации и сами брокеры, это происходило в результате введения заказов на покупку крупных — по российским меркам — пакетов акций данных компаний западными инвесторами, которым ассистировали некоторые российские брокерские фирмы. Данные о котировках отчасти подтверждают эту точку зрения: наиболее бурно цены на акции перечисленных эмитентов стали расти в сентябре 1994 г., т.е. с того момента, когда пакеты были консолидированы. Это заставляет поменять местами приоритеты в оценках причин резкого удорожания акций — не появившиеся заказы инициировали подъем на рынке "нефтяных" акций, а уже выполненные заказы позволили российским брокерам энергично сыграть на повышение в надежде на будущие заказы.

Показательно, что у рынка "нефтяных" акций сразу же проявилась весьма примечательная особенность: открытие позиций на покупку, как правило, не сопровождалось введением двусторонних котировок. Рекордсменами стали АО "Сургутнефтегаз" и "ЛУКойл-Когалымнефгегаз", чьи ценные бумаги "удостоились" публичных заявок на продажу соответственно лишь с октября и ноября 1994 г., тогда как цена покупки акций АО "Сургутнефтегаза" была публично объявлена в апреле 1994 г., а акций АО "ЛУКойл-Когалымнефтегаз" — в июле того же года.

С. Чижов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

20 апреля 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 20 апреля движется разнонаправленно
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 20 апреля снизилась на 0,19% и составила 25355,223 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 61,417 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,7759 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,6066 руб.
19:04Более половины жалоб потребителей финуслуг по-прежнему поступает на банки - ЦБ
18:59Индекс МосБиржи незначительно подрос, индекс РТС снизился почти на 0,7%
18:56Италия может вернуться на рынок долларовых госбондов уже в 2018г
18:52Отказывающиеся работать в Крыму из-за санкций банки РФ могут подпасть под уголовную ответственность в случае ее введения
18:45Разрабатываемый законопроект дает возможность реагировать на любые антироссийские санкции
18:43ВЭБ разместил выпуск краткосрочных облигаций ПБО-001Р-К030 на 3,5 млрд рублей
18:32Среди зампредов ЦБ РФ больше всех в 2017 г. заработал Швецов - 88,6 млн рублей
18:21Цены на нефть снижаются после заявлений Трампа
18:18Связь-банк выкупил по оферте 0,5% облигаций 4-й серии на 25,8 млн рублей
18:15Совет директоров "СИБУР Холдинга" рассмотрит возможность размещения трех выпусков биржевых облигаций
стеклопластиковые бассейны О компании. ООО «Пул мастер» специализируется на услугах по строительству и сервисному обслуживанию бассейнов различного типа. Наше общество основано в 2008г специалистами по продажам и монтажу оборудования для строительства стационарных бассейнов.