Приватизация государственной собственности и ее влияние на фондовый рынок.

По мере завершения бума "нефтяных" акций и торможения бума акций "алюминиевых" все новые и новые инвесторы и брокеры обращали свои взоры на действительно уникального эмитента, стоявшего несколько особняком на российском фондовом рынке. Речь идет о Российском акционерном обществе "Газпром" — абсолютном монополисте рынка газодобычи (этой компании принадлежит 95% добываемого газа в стране).

Первые предложения по приобретению акций РАО "Газпром" по ценам от 12 тыс. до 20 тыс. руб. (5,8 — 9,7 долл. США) за акцию были сделаны во второй половине июля 1994 г. инвестиционным банком "Церих", Межрегиональным инвестиционным фондом (оба из Москвы) и специализированным инвестиционным фондом "Омск". Эти три покупателя вплоть до последней декады августа 1994 г. и были единственными финансовыми структурами, публично свидетельствовавшими свой интерес к данным ценным бумагам. Первое предложение на продажу акций РАО "Газпром" по цене 25 долл. за акцию (56 025 руб. по курсу 8 сентября 1994 г.) было сделано фирмой "Никор" в первой декаде сентября. И покупатели, и продавцы в определении цен исходили из номинала акции РАО "Газпром", равного 1000 руб. При этом сразу же появился весьма значительный спрэд, равный 277,7%. В дальнейшем его значения увеличатся еще больше.

Анализ курса акций РАО "Газпром" позволяет утверждать, что в августе 1994 г. участники рынка находились в сильном замешательстве относительно оценки этих бумаг и определяли им цену на основе традиционного подхода к акциям любых приватизированных предприятий (после завершения чековых аукционов в 1994 г. их оценивали в 15 — 20 раз дороже номинальной стоимости).

Сентябрь 1994 г. для рынка акций РАО "Газпром" был отмечен весьма сильными ценовыми колебаниями, амплитуда кдторых в следующем месяце несколько уменьшилась. На последнее обстоятельство, видимо, повлияли слухи об итогах чекового аукциона и ориентировочные расчеты ценовых характеристик возможного спроса на акции РАО, выполненные заинтересованными организациями.

Цены продажи акций РАО "Газпром" менялись достаточно бессистемно. Например, 20 сентября 1994 г. Межрегиональный инвестиционный фонд предлагал акции РАО "Газпром" по 24 360 руб. (10,5 долл.) за акцию, а одна из провинциальных фирм ("Аукционный центр") — по 111 360 руб. (48 долл.) за акцию.

Динамика цен на акции РАО "Газпром" позволяет утверждать, что в своем развитии их рынок прошел следующие фазы. Первая: июль — август 1994 г., когда ценовые характеристики были совершенно неясны его участникам, а цен продажи не было. Вторая: сентябрь 1994 г., когда участники этого рынка пытались методом проб и ошибок нащупать приемлемый для сторон ценовой диапазон. Крайне сильные колебания цен в том месяце и отражали этот поиск. Наконец, третья: октябрь
1994 г., когда после слухов о сплите акций РАО "Газпром" участники рынка начали адаптироваться к новой ситуации, на развитие которой, бесспорно, также влияло и содержание известного Указа Президента Б. Ельцина о продаже пакета акций РАО, находившегося в федеральной собственности (40% капитала), на содержании и значимости которого есть смысл остановиться подробнее.

Указ "О реализации акций РАО "Газпром" отразил как нехватку государственных средств для финансовой поддержки гигантов отечественной экономики, так и подход исполнительной власти к решению данной проблемы. Указ устанавливал порядок продажи неразмещенных акций РАО через Владивостокскую международную фондовую биржу (ВМФБ) и указывал на необходимость досрочной продажи государственной доли участия в капитале "Газпрома".

Если последняя мера была вполне очевидна с учетом состояния отрасли, то первая указывала, на какие категории инвесторов ориентировались разработчики данного документа: наиболее дорогим организованным фондовым рынком России с момента начала приватизации являлась именно ВМФБ, причем технология одноразовых продаж крупных и сверхкрупных пакетов акций приватизированных предприятий (таких, к примеру, как АО "Дальневосточное морское пароходство") была на ней отработана. Последнее, разумеется, не предполагает создания условий для поддержки реальной ликвидности торгуемых ценных бумаг, что, вероятно, также входило в планы размещения акций РАО "Газпром".

С. Чижов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,25% и составила 28239,978 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,755 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,8784 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,5996 руб.
18:59Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, индекс РТС упал на 1,3%
18:52Совет директоров ЦБР утвердил указание об изменении тарифов в ОСАГО
18:45Чистый убыток банка "Возрождение" по МСФО составил в октябре 6,1 млрд руб.
18:37В январе-октябре объем выдачи рублевых ипотечных кредитов вырос в 1,6 раза, октябрьская ставка осталась на минимуме 9,41% - ЦБ РФ
18:30За 10 месяцев чистая прибыль ВТБ по МСФО выросла в 1,7 раза
18:23Австралийские компании увеличили объем запланированных инвестиций на 2018-2019 фингод
18:16В 3-м квартале рост ВВП Литвы составил 2,4%, Латвии - 4,7%, Эстонии - 4,2%
18:02Путин: БРИКС может обоснованно играть более весомую роль в мировой финсистеме
17:58Все члены ВТО должны противостоять односторонним и протекционистским мерам - заявление лидеров стран БРИКС
17:53Сбербанк 28-29 ноября зафиксировал 6 DDoS-атак разной мощности