Приватизация государственной собственности и ее влияние на фондовый рынок.

Российским приватизационным мероприятиям 1992 — 1994 гг. невозможно найти аналоги в фондовой истории Соединенных Штатов пятидесятилетней давности. К ним отчасти применим английский приватизационный опыт 1980-х годов, хотя масштабы разгосударствления собственности, предпринятого правительством М. Тэтчер, совершенно несопоставимы с операциями российских приватизаторов. Так, если в Англии в результате приватизации доля государственной собственности в экономике уменьшилась с 25 до 14% за восемь лет, то в России данный процесс характеризуется совершенно иными цифрами: за два с половиной года (с лета 1992 г. по конец 1994 г.) доля государственной собственности в экономике уменьшилась со 100 до 45%.

Процессы приватизации, как и процесс становления общего фондового рынка в России, были инициированы федеральными властными структурами. Важнейшим отличием процесса приватизации от процессов возникновения новой корпоративной собственности было то, что масштабы действия приватизационного законодательства были куда шире, чем рамки, в которых развивалось общее фондовое законодательство. Однако у рынка ценных бумаг молодых компаний и рынка акций приватизированных предприятий — хозяйствующих субъектов с многолетней историей была одна особенность: импульс к его возникновению носил административный характер, который не оставлял промышленным эмитентам сколь-либо ощутимого периода для размышления над эмиссионными проблемами и для предэмиссионной подготовки.

При выявлении общих и особенных черт эволюции российского фондового рынка следует учитывать, что критическим для оформления нормативной базы процессов разгосударствления было лето 1992 г., когда принимались основные правовые акты российской приватизации, создавались ее основные инструменты и механизмы и был начат процесс реального акционирования государственной собственности.

Так, 5 июня 1992 г. была принята новая редакция Закона Российской Федерации от 3 июля 1991 г. "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР", причем переработке подверглись 22 статьи из содержащейся в нем 31. От старой версии новую отличало более четкое определение полномочий и прерогатив комитетов по управлению госимуществом и фондов имущества: и те, и другие были наделены статусом юридического лица, а фонды имущества официально назначались продавцами акций приватизируемых предприятий.

В рассматриваемой редакции Закона были обстоятельно изложены льготы членам трудового коллектива приватизируемого предприятия, которыми они могли воспользоваться при приобретении его акций, и был снят запрет, ранее содержавшийся в п. 2 ст. 23 Закона, на перепродажу в течение трех лет тех акций, которые были приобретены на льготных условиях.

Статья 14 вводила стандартную процедуру рассмотрения заявок на приватизацию, что, по сути, определило содержание всех процессов предэмиссионной подготовки. Так, в ней оговаривались конкретные сроки регистрации такой заявки (день подачи), принятия решения Комитетом имущества по ней (в течение месяца с момента регистрации), порядок информирования заявителей о содержании решения (в письменной форме, в трехдневный срок с момента его принятия). Длительность работы создаваемой на предприятии комиссии по приватизации (по сути, аналога совета директоров эмитента) была установлена Законом в 3 месяца, детализированы структура, полномочия и процедурные моменты работы этой комиссии (ст. 14, пп. 4 —5). Закон однозначно требовал определять стоимость приватизируемых предприятий (ст. 17) исключительно на основе соответствующих указаний по оценке стоимости объектов, подлежащих приватизации, утвержденных Госкомимуществом России, а не на основании расчетов предполагаемой доходности предприятий или оценки возможной выручки от распродажи их активов. Иными словами, при проведении первичной эмиссии эмитенту, по сути, предписывалось забыть о ее экономико-финансовом содержании.

С. Чижов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2018 г.
00:07Пишут, что у какого-то крупного банка начались проблемы с ликвидностью
17 января 2018 г.
20:00Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 17 января растет
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 17 января выросла на 0,27% и составила 25379,029 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,8031 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 56,7246 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 69,3015 руб.
19:00Индекс МосБиржи прибавил 0,9%, индекс РТС - 0,3%
18:52Минсельхоз подготовил 4 законопроекта по совершенствованию оборота сельхозземель
18:40В 1-м чтении принят законопроект об именных сберегательных и депозитных сертификатах
18:29Индонезия вошла в число крупных покупателей зерна из РФ
18:26РЖД выкупили по оферте 0,4% выпуска бондов 17-й серии на 68,4 млн руб.
18:18Курс биткойна опустился ниже $10000
18:12ВЭБ завершил размещение бондов ПБО-001Р-К003 и ПБО-001Р-К004 на 30 млрд рублей
18:09Goldman Sachs впервые за 6 лет получил убыток за квартал
17:58"ФосАгро" размещает евробонды на $500 млн под 3,95% при спросе свыше $2,4 млрд - источник