Объекты инвестирования ссудного капитала на фондовом рынке.

Важное преимущество для инвестора состоит в том, что, приобретая расписку, он может получить блокирующий и даже контрольный пакет акций, принадлежащий субъекту инвестирования, и одновременно минимизировать риски, связанные с обращением принадлежащих ему ценных бумаг.

В международной практике различают депозитарные расписки (DR) нескольких видов:

  • американские депозитарные расписки (ADR);
  • глобальные депозитарные расписки (GDR);
  • европейские депозитарные расписки (EDR);
  • ограниченные депозитарные расписки (RADR).

Глобальные депозитарные расписки отличаются от американских тем, что вторые могут размещаться только на фондовом рынке США, а первые также на фондовых рынках Западной Европы и других стран. В связи с переходом европейских стран к использованию единой валюты на мировом рынке глобальные расписки стали выпускаться номинированными в евро. Так возникла европейская депозитарная расписка.

Многие эмитенты из развивающихся стран не могут выполнить все требования по допуску их на американский фондовый рынок (размер собственного капитала, состояние бухгалтерского учета, финансовое положение).

В то же время американские компании заинтересованы инвестировать свой капитал в эти страны. Для решения возникшей проблемы в США была создана ценная бумага, получившая название RADR (Restricted American Depositary Resipts, что в переводе на русский язык означает «ограниченные депозитарные расписки»). Их использование дает возможность эмитентам из развивающихся стран привлекать американский ссудный капитал, даже если они не могут выполнить различные требования американской комиссии по биржам и ценным бумагам, в том числе о порядке бухгалтерского учета.

Однако размещение RADR допускается только среди квалифицированных институциональных инвесторов, к которым относят уже владеющие акциями на 100 млн долл. и более.

Депозитарные расписки подразделяются на спонсируемые и неспонсируемые.

Неспонсируемые расписки не предполагают активного участия эмитента акций в реализации программы размещения их за рубежом. Формально расписки этого вида могут быть выпущены без согласия или даже вопреки желанию эмитента акций. Они обращаются только на внебиржевом рынке.

Выпуск спонсируемых депозитарных расписок инициируется самим эмитентом, который заключает договор с банком (депозитарием), принимающим обязательство выпустить свидетельства и организовать их продажу. Эмитент акций, включенных в эти расписки, несет все затраты, связанные с их выпуском и обращением, которые достигают нескольких сотен тысяч долларов.

Для спонсируемых DR существуют три уровня программ. Основное их различие состоит в том, позволяют ли они привлекать дополнительный капитал путем эмиссии акций или нет. Программы первых двух уровней допускают выпуск расписок лишь на акции, находящиеся уже в обращении на вторичном рынке.

Большинство российских компаний выходит на международный рынок путем организации эмиссии DR первого уровня или использования варианта депозитарных расписок RADR.

Одним из первых начало использовать DR акционерное общество «Мосэнерго», по соглашению с которым The Bank of New York эмитировал 2,5 млн DR, включающих 75 млн акций. Они были проданы как RADR на сумму 22,5 млн долл.

В 2005 г. российские компании главным образом путем размещения DR на Лондонской бирже продали акций на 4,5 млрд долл., в том числе АФК «Система» продала 17% своих акций на сумму 1354 млн долл., торговая система «Пятерочка» продала 30% акций за 598 млн долл.

Г. Мещеряков

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 декабря 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 ноября снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 ноября снизилась на 0,25% и составила 28239,978 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 66,755 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,8784 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,5996 руб.
18:59Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, индекс РТС упал на 1,3%
18:52Совет директоров ЦБР утвердил указание об изменении тарифов в ОСАГО
18:45Чистый убыток банка "Возрождение" по МСФО составил в октябре 6,1 млрд руб.
18:37В январе-октябре объем выдачи рублевых ипотечных кредитов вырос в 1,6 раза, октябрьская ставка осталась на минимуме 9,41% - ЦБ РФ
18:30За 10 месяцев чистая прибыль ВТБ по МСФО выросла в 1,7 раза
18:23Австралийские компании увеличили объем запланированных инвестиций на 2018-2019 фингод
18:16В 3-м квартале рост ВВП Литвы составил 2,4%, Латвии - 4,7%, Эстонии - 4,2%
18:02Путин: БРИКС может обоснованно играть более весомую роль в мировой финсистеме
17:58Все члены ВТО должны противостоять односторонним и протекционистским мерам - заявление лидеров стран БРИКС
17:53Сбербанк 28-29 ноября зафиксировал 6 DDoS-атак разной мощности
Заказ такси Аэропорт Домодедово дешево За откровенной дешевизной скрывается большое число неудобств, о которых пассажиры и так отлично знают: неудобства с багажом, невысокая скорость передвижения, постоянные остановки в пути и др. На нашем такси мы предлагаем Вам доехать до Домодедово спокойно и с полным комфортом. Личный транспорт также не самый лучший вариант, так как Вы будете вынуждены думать, где его поставить на стоянку.