Зачем центральному банку собственный капитал?

Переоценка международных резервов по текущей справедливой стоимости в новом столетии получила наибольшее распространение в качестве источника рыночных потерь центральных банков. Убытки Швейцарского национального банка являются наиболее одиозным и масштабным примером последних лет. В 2011 г. он потерял на валютных интервенциях около 20 млрд швейцарских франков (21 млрд долл.), стремясь предотвратить укрепление национальной валюты против евро. Проблемы Швейцарского национального банка не уникальны. В начале 2010-х гг. продолжали нести убытки или работать с отрицательным капиталом центробанки нескольких стран: Мексики, Канады, Чили, Израиля, Коста-Рики, Суринама, Уругвая, Чехии, Австралии и др.

По состоянию на май 2012 г. многие из центральных банков все еще не опубликовали финансовую отчетность за предыдущий год. По этой причине в качестве иллюстрации приходится опираться на данные годовых отчетов за 2010 г.

Потери убыточных центральных банков возникли преимущественно в результате отрицательной валютной переоценки международных резервов. Для

Банка России эта угроза не менее актуальна, чем для других центробанков стран с открытыми экономиками. У отечественных денежных властей валютные активы (средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов) занимают около 70% баланса. Как следствие, достаточно укрепления рубля на 24%, чтобы отрицательная переоценка международных резервов обнулила капитал Банка России (расчеты по состоянию на май 2012 г.).

Надо признать, что на годовом интервале это достаточно редкое явление. Тем не менее укрепление рубля на протяжении ряда лет способно создать проблему для Банка России. Частично она решается путем диверсификации резервных активов. ЦБ РФ вкладывает средства не только в ключевые резервные валюты, но и в валюты, чьи эффективные курсы колеблются в противофазе с долларом США. В частности около 0,8% валютных активов он хранит в канадских долларах и в 2012 г. планирует начать вкладываться в австралийские доллары. Их доля будет, конечно, невелика, однако она несколько смягчает возможные последствия удорожания рубля.

Среди центральных банков стран с развивающимися экономиками наибольшие нарекания вызывает Чешский национальный банк, созданный в 1993 г. с достаточно низкой капитальной базой. Полученная им прибыль была быстро израсходована в макроэкономических программах, нацеленных на стабилизацию и консолидацию банковского сектора. Кроме того, банк накопил международные резервы в период фиксированного валютного курса, когда регулятор скупал валюту вследствие притока иностранного капитала в страну (во многом связанного с приватизацией). Для сохранения фиксированного курса национальной валюты и предотвращения чрезмерной ее переоценки денежные власти несли существенные издержки по стерилизации притока капитала. Пик убытков пришелся на 2008 г., когда они составляли около 16 млрд долл. Чистые потери на начало 2012 г. оцениваются приблизительно в 7 млрд долл., большая часть их связана с удорожанием чешской кроны.

В мае 2010 г. Чешский национальный банк подвергся острой критике со стороны Европейского центрального банка. Панъевропейский регулятор в «Отчете о конвергенции» в еврозоне предупредил, что отрицательный капитал Чешского банка может подорвать доверие к нему и операционную независимость. По мнению ЕЦБ, Чешскому национальному банку в разумные сроки нужно предоставить надлежащий объем капитала, чтобы соответствовать принципу финансовой независимости. В ответном заявлении чешские власти указали, что, В конечном счете, убытки будут ликвидированы за счет доходов от сеньоража (доходов от денежной эмиссии) в течение 15-20 лет — временной горизонт достижения безубыточности будет зависеть от роста спроса на деньги.

С. Моисеев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

25 апреля 2018 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 25 апреля снижается
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 25 апреля снизилась на 0,64% и составила 38222,755 млрд руб.
19:25ЦБ РФ будет бороться с сопротивлением эмитентов при конвертации облигаций в акции
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,7895 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 62,0217 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 75,7022 руб.
19:03ФАС выдала "Транснефти" на год разрешение на получение контроля над НМТП, может продлить при необходимости
18:59Индекс МосБиржи не изменился, индекс РТС снизился на 1,4%
18:48Держатели евробондов "РусАла" просят OFAC разрешить операции с ними и продлить дедлайн по продаже - агентство
18:47ВЭБ установил ставку купона бондов ПБО-001Р-К037 на 20 млрд руб. в размере 7,01%
18:41Совет директоров "Роснефти" рекомендовал выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 6,65 руб. на акцию
18:35Глава ФАС не уверен в успешной блокировке Telegram в России
18:28СП РФ предлагает оптимизировать законодательство в сфере госзакупок
18:13Артемьев: временная национализация РусАла в теории возможна - либо за деньги, либо за активы
18:07ЦБ: активы лишенного лицензии Темпбанка не превышают 2,3 млрд руб., обязательства - более 13,5 млрд руб.
Vseskidkizdes.ru-все скидки, промокоды, купоны, акции всех интернет-магазинов.. Деньги в подарок (38) Купоны и промокоды интернет магазинов. Все актуальные купоны и промокоды самых популярных интернет магазинов.