Зачем центральному банку собственный капитал?

Переоценка международных резервов по текущей справедливой стоимости в новом столетии получила наибольшее распространение в качестве источника рыночных потерь центральных банков. Убытки Швейцарского национального банка являются наиболее одиозным и масштабным примером последних лет. В 2011 г. он потерял на валютных интервенциях около 20 млрд швейцарских франков (21 млрд долл.), стремясь предотвратить укрепление национальной валюты против евро. Проблемы Швейцарского национального банка не уникальны. В начале 2010-х гг. продолжали нести убытки или работать с отрицательным капиталом центробанки нескольких стран: Мексики, Канады, Чили, Израиля, Коста-Рики, Суринама, Уругвая, Чехии, Австралии и др.

По состоянию на май 2012 г. многие из центральных банков все еще не опубликовали финансовую отчетность за предыдущий год. По этой причине в качестве иллюстрации приходится опираться на данные годовых отчетов за 2010 г.

Потери убыточных центральных банков возникли преимущественно в результате отрицательной валютной переоценки международных резервов. Для

Банка России эта угроза не менее актуальна, чем для других центробанков стран с открытыми экономиками. У отечественных денежных властей валютные активы (средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов) занимают около 70% баланса. Как следствие, достаточно укрепления рубля на 24%, чтобы отрицательная переоценка международных резервов обнулила капитал Банка России (расчеты по состоянию на май 2012 г.).

Надо признать, что на годовом интервале это достаточно редкое явление. Тем не менее укрепление рубля на протяжении ряда лет способно создать проблему для Банка России. Частично она решается путем диверсификации резервных активов. ЦБ РФ вкладывает средства не только в ключевые резервные валюты, но и в валюты, чьи эффективные курсы колеблются в противофазе с долларом США. В частности около 0,8% валютных активов он хранит в канадских долларах и в 2012 г. планирует начать вкладываться в австралийские доллары. Их доля будет, конечно, невелика, однако она несколько смягчает возможные последствия удорожания рубля.

Среди центральных банков стран с развивающимися экономиками наибольшие нарекания вызывает Чешский национальный банк, созданный в 1993 г. с достаточно низкой капитальной базой. Полученная им прибыль была быстро израсходована в макроэкономических программах, нацеленных на стабилизацию и консолидацию банковского сектора. Кроме того, банк накопил международные резервы в период фиксированного валютного курса, когда регулятор скупал валюту вследствие притока иностранного капитала в страну (во многом связанного с приватизацией). Для сохранения фиксированного курса национальной валюты и предотвращения чрезмерной ее переоценки денежные власти несли существенные издержки по стерилизации притока капитала. Пик убытков пришелся на 2008 г., когда они составляли около 16 млрд долл. Чистые потери на начало 2012 г. оцениваются приблизительно в 7 млрд долл., большая часть их связана с удорожанием чешской кроны.

В мае 2010 г. Чешский национальный банк подвергся острой критике со стороны Европейского центрального банка. Панъевропейский регулятор в «Отчете о конвергенции» в еврозоне предупредил, что отрицательный капитал Чешского банка может подорвать доверие к нему и операционную независимость. По мнению ЕЦБ, Чешскому национальному банку в разумные сроки нужно предоставить надлежащий объем капитала, чтобы соответствовать принципу финансовой независимости. В ответном заявлении чешские власти указали, что, В конечном счете, убытки будут ликвидированы за счет доходов от сеньоража (доходов от денежной эмиссии) в течение 15-20 лет — временной горизонт достижения безубыточности будет зависеть от роста спроса на деньги.

С. Моисеев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

20 февраля 2019 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 20 февраля растет
19:34Сбербанк 4 и 14 марта проведет размещение двух выпусков структурных облигаций на 4 млрд рублей
19:25Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 20 февраля выросла на 0,50% и составила 28730,341 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 65,7563 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,7829 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 74,5671 руб.
19:08В этом году предложенные президентом социальные льготы обойдутся в 80 млрд рублей - Голикова
18:59Индекс МосБиржи вырос на 1,2%, индекс РТС - на 1,8%
18:45Нормативную реформу можно начать с ветеринарии, санитарии и сферы охраны труда - замглавы Минэкономразвития
18:38Российские евробонды дорожают благодаря спросу на активы EM и снизившимся санкционным рискам
18:20Власти КНР не намерены прибегать к агрессивному стимулированию экономики страны - премьер Госсовета
18:10Утверждены правила и параметры решений о создании в РФ морских портов
18:01Генпрокуратура намерена в кратчайшие сроки выполнить поручение президента по анализу причин затягивания расследования экономических дел
17:50Реформа нормативного регулирования не повлияет на банковскую сферу - Аксаков
17:40Минэнерго Белоруссии ожидает активизации подготовки к газовым переговорам с Россией в марте
Vseskidkizdes.ru-все скидки, промокоды, купоны, акции всех интернет-магазинов.. Деньги в подарок (38) Купоны и промокоды интернет магазинов. Все актуальные купоны и промокоды самых популярных интернет магазинов.