Зачем центральному банку собственный капитал?

Переоценка международных резервов по текущей справедливой стоимости в новом столетии получила наибольшее распространение в качестве источника рыночных потерь центральных банков. Убытки Швейцарского национального банка являются наиболее одиозным и масштабным примером последних лет. В 2011 г. он потерял на валютных интервенциях около 20 млрд швейцарских франков (21 млрд долл.), стремясь предотвратить укрепление национальной валюты против евро. Проблемы Швейцарского национального банка не уникальны. В начале 2010-х гг. продолжали нести убытки или работать с отрицательным капиталом центробанки нескольких стран: Мексики, Канады, Чили, Израиля, Коста-Рики, Суринама, Уругвая, Чехии, Австралии и др.

По состоянию на май 2012 г. многие из центральных банков все еще не опубликовали финансовую отчетность за предыдущий год. По этой причине в качестве иллюстрации приходится опираться на данные годовых отчетов за 2010 г.

Потери убыточных центральных банков возникли преимущественно в результате отрицательной валютной переоценки международных резервов. Для

Банка России эта угроза не менее актуальна, чем для других центробанков стран с открытыми экономиками. У отечественных денежных властей валютные активы (средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов) занимают около 70% баланса. Как следствие, достаточно укрепления рубля на 24%, чтобы отрицательная переоценка международных резервов обнулила капитал Банка России (расчеты по состоянию на май 2012 г.).

Надо признать, что на годовом интервале это достаточно редкое явление. Тем не менее укрепление рубля на протяжении ряда лет способно создать проблему для Банка России. Частично она решается путем диверсификации резервных активов. ЦБ РФ вкладывает средства не только в ключевые резервные валюты, но и в валюты, чьи эффективные курсы колеблются в противофазе с долларом США. В частности около 0,8% валютных активов он хранит в канадских долларах и в 2012 г. планирует начать вкладываться в австралийские доллары. Их доля будет, конечно, невелика, однако она несколько смягчает возможные последствия удорожания рубля.

Среди центральных банков стран с развивающимися экономиками наибольшие нарекания вызывает Чешский национальный банк, созданный в 1993 г. с достаточно низкой капитальной базой. Полученная им прибыль была быстро израсходована в макроэкономических программах, нацеленных на стабилизацию и консолидацию банковского сектора. Кроме того, банк накопил международные резервы в период фиксированного валютного курса, когда регулятор скупал валюту вследствие притока иностранного капитала в страну (во многом связанного с приватизацией). Для сохранения фиксированного курса национальной валюты и предотвращения чрезмерной ее переоценки денежные власти несли существенные издержки по стерилизации притока капитала. Пик убытков пришелся на 2008 г., когда они составляли около 16 млрд долл. Чистые потери на начало 2012 г. оцениваются приблизительно в 7 млрд долл., большая часть их связана с удорожанием чешской кроны.

В мае 2010 г. Чешский национальный банк подвергся острой критике со стороны Европейского центрального банка. Панъевропейский регулятор в «Отчете о конвергенции» в еврозоне предупредил, что отрицательный капитал Чешского банка может подорвать доверие к нему и операционную независимость. По мнению ЕЦБ, Чешскому национальному банку в разумные сроки нужно предоставить надлежащий объем капитала, чтобы соответствовать принципу финансовой независимости. В ответном заявлении чешские власти указали, что, В конечном счете, убытки будут ликвидированы за счет доходов от сеньоража (доходов от денежной эмиссии) в течение 15-20 лет — временной горизонт достижения безубыточности будет зависеть от роста спроса на деньги.

С. Моисеев

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2018 г.
17:59Усманов хочет помочь своему другу - владельцу "Эвертона"
17:32Воробьев: Подмосковью "нужны новые рабочие места на новых заводах", а "лишнее жилье не нужно"
16:29Грузия обновила собственный тридцатилетний рекорд урожая винограда
14:51Требования к уровню криптозащиты ограничивают возможность предоставления банковских услуг гражданам на основе биометрии
13:59Илон Маск заплатит штраф и выйдет из совета директоров Tesla
13:02Россия подписала контракт с организаторами Формулы 1 до 2025 года
12:14В Госдуму внесен законопроект о перераспределении акцизов между регионами и центром
11:35Меры господдержки российского автопрома будут разработаны к концу октября
10:49Глава МИД Китая: международная торговля не должна быть игрой в одни ворота
09:58На дивиденды за 2018 год Сбербанк направит 50% чистой прибыли
09:02ЦБ РФ установил курс евро с 29 сентября в размере 76,2294 руб.
09:01ЦБ РФ установил курс доллара США с 29 сентября в размере 65,5906 руб.
29 октября 2018 г.
18:02Объем средств, направляемых в Фонд развития в 2019 году, повышен до 436,9 млрд руб.
17:14Министр транспорта РФ выдвинут в совет директоров "Аэрофлота"
16:35Минсельхоз готов до 2024 года потратить 20 млн руб. на экспорт сельхозпродукции в Китай
Vseskidkizdes.ru-все скидки, промокоды, купоны, акции всех интернет-магазинов.. Деньги в подарок (38) Купоны и промокоды интернет магазинов. Все актуальные купоны и промокоды самых популярных интернет магазинов.