Рост доходов: 12 перспективных сфер деятельности.

Приведенные цифры и факты демонстрируют уже имеющееся и ожидаемое быстрое развитие управления инвестициями и портфелями, инвестиционной стратегии в сфере консультаций. Заграничные инвестиции увеличатся особенно сильно. Если в банке уже сложилась «культура интернационализма», это станет его преимуществом. Тех же, кто только начинает, могут ожидать трудности. Многие из европейских финансовых институтов не упустят возможностей в сфере инвестиций, причем для успеха и здесь необходимо наличие определенной критической массы.

Институциональный инвестиционный бизнес уже стал существенной частью бизнеса глобального, с соответствующими характеристиками товара или объема. Тот, кто не располагает необходимой критической массой, низким уровнем затрат на единицу продукции или эффективным «пулингом» мелких счетов, не сможет успешно существовать.

Необходимо обладать соответствующей критической массой и исследовательским потенциалом, чтобы предложить конкурентоспособные комплексные услуги в управлении фондами наподобие глобального фиксированного дохода, управления пассивами и валютного менеджмента, товарами, сбалансированными фондами, глобальными и международными сбалансированными фондами, индексированными фондами, национальными и международными акциями, мелкими инвестициями, развивающимися рынка ми, частным акционерным капиталом, промежуточным финансированием и фондами «хеджирования». Институциональные инвесторы будут избегать тех, кто не располагает необходимым уровнем исследований и опытом. Даже контрольные органы сегодня требуют соответствующих аналитических выкладок.

Показатель эффективности работы будет все в большей степени критически анализироваться и в сфере институциональных инвестиций и в управлении фондами, причем в зависимости от выбора временных ориентиров могут получиться самые различные сравнительные показатели эффективности. «Тирания индексов», или давление с целью формирования соответствующих индексов, стала критерием. Долгосрочные сравнительные данные всегда с учетом налогов и затрат — наиболее достоверный метод определения эффективности. Стать на короткий промежуток времени «финансовым гением» нетрудно, оставаться таковым в течение ряда лет значительно сложнее. Удачные инвестиции — победа не в спринте, а в марафоне.

Все более сомнительной представляется возможность успешной продажи «ширпотреба» в течение долгого времени. Удачный, отвечающий ситуации выбор путей для фонда — дополнительная возможность противостоять росту конкуренции со стороны сфокусированных акционерных компаний.

Комплексность сделок, затраты на ИТ, требования клиентов в институциональных инвестиционных сделках чрезвычайно высоки. Размер комиссионных все больше будет зависеть от результатов работы. Комиссионные в индексированных сделках в настоящее время очень малы: речь идет лишь о возможно более эффективном исполнении с дополнительными сделками в областях ценных бумаг, займов и хранения.

Степень использования собственного капитала в секторе инвестиций мала. В то же время риск для репутации и имиджа все увеличивается. Проблема ответственности фондового менеджмента имеет тенденцию меняться от «совсем незначительной» к «умеренно незначительной». Но что означает «умеренная ответственность» в повседневных сделках? К тому же наблюдается рост проблем в области «согласия» с предписаниями разнообразнейших контрольных органов.

Пункты, краткая характеристика которых здесь приводится, позволяют выявить наиболее солидные компании (Global — Bulge — Brackets). Я считаю, что необходимая критическая масса для международного институционального инвестиционного бизнеса составляет сегодня 150— 200 млрд. долл. и имеет тенденцию к росту. Новые данные более чем по 200 фондам с капиталом свыше 500 млрд. долл. показывают, однако, что такая величина влечет за собой новые многоплановые проблемы управления. «Объединение гигантов» в инвестиционном бизнесе должно в будущем обладать «концентрацией доверия», складывающейся из размера капитала, высокого рейтинга, гибкости, эффективности и относительно высокой репутации — выше среднего уровня. Каждый финансовый катаклизм будет способствовать увеличению числа клиентов таких банков.