Законодательство США о ценных бумагах 1933—1934 гг.

Законопроект, посвященный регулированию фондового рынка, был вчерне подготовлен консультантами Рузвельта уже к концу марта, т.е. к тому моменту, когда стало ясно, что билль Томпсона законом не станет. То, что администрация продолжает считать кодификацию принципов регулирования фондового рынка одним из приоритетных вопросов своей законодательной повестки, было заявлено в послании Рузвельта, которое было оглашено перед американскими законодателями 29 марта 1933 г. В нем президент подчеркивал: "Я рекомендую Конгрессу принять законодательство, предусматривающее регулирование обращения ценных бумаг в торговле между штатами и призванное вернуть доверие общественности к операциям с ценными бумагами. Как показала практика, многочисленные законы штатов не смогли защитить инвесторов от огромных потерь, вызванных нечестной и неэтичной деятельностью компаний, занимающихся продажей ценных бумаг".

Работа над президентской версией билля была завершена 8 апреля группой, возглавляемой Ф. Франкфуртером и включавшей Дж. Лендиса, Б. Коугена и

Т. Коркорана. Все они уже зарекомендовали себя, правда, скорее на словах, а не на деле, как активные поборники широкомасштабного, но гибкого федерального регулирования экономики.

Принципиальное различие между двумя биллями обусловливалось заложенными в них концепциями регулирования рынка ценных бумаг. X. Томпсон и его консультанты исходили из того, что директора корпораций, выпуская и продавая ценные бумаги, получали деньги, что и предопределяло наступление их индивидуальной имущественной ответственности. Бот почему законопроект Томпсона предполагал привлекать к суду высших должностных лиц эмитентов, неоправданно оставляя в стороне бухгалтеров, юристов и других специалистов корпораций, имевших в силу своих должностных обязанностей непосредственное отношение к рынку ценных бумаг. X. Томсон исходил из того, что и злоупотребления можно предотвращать посредством жесткого контроля над деятельностью директоров корпораций. При всем внешнем радикализме данный подход был не чем иным, как реликтом докорпоративной эпохи — времени частных компаний и закрытых партнерств, которое для большинства отраслей американской экономики закончилось в конце XIX в.

Команда Франкфуртера исповедовала более просвещенный взгляд на макроэкономические реалии. Она понимала, что современный деловой мир состоит из множества взаимосвязанных и взаимозависимых групп и секторов, каждый из которых выполняет свои отдельные функции и защищает собственные интересы. С их точки зрения, крупнейшие корпорации, действуя на рынке капитала в качестве потребителей инвестиционных ресурсов, уже перестали являть собой персонифицированные хозяйствующие субъекты. Как отмечал теоретик корпоративной организации предпринимательства П. Дракер, "любой бизнес в Америке сегодня — это публичный корпоративный бизнес ... и корпорации надо рассматривать в первую очередь не как объединения людей, собравшихся для извлечения прибыли, а как социальные институты, решающие определенные экономические задачи в интересах всего общества".

Мы далеки от желания утверждать, что подобный подход Дракера и сонма иных теоретиков корпоративного бизнеса не страдал упрощенчеством и был полностью лишен каких-либо изъянов — они, безусловно, были ему присущи. Вместе с тем этот подход, на наш взгляд, лучше, чем архаичные воззрения XIX в., учитывал объективный характер той ступени развития, на которой находилась экономика США.

А. Комов

Стр.:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20
Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

18 января 2018 г.
00:07Пишут, что у какого-то крупного банка начались проблемы с ликвидностью
17 января 2018 г.
20:00Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 17 января растет
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 17 января выросла на 0,27% и составила 25379,029 млрд руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,8031 руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 56,7246 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 69,3015 руб.
19:00Индекс МосБиржи прибавил 0,9%, индекс РТС - 0,3%
18:52Минсельхоз подготовил 4 законопроекта по совершенствованию оборота сельхозземель
18:40В 1-м чтении принят законопроект об именных сберегательных и депозитных сертификатах
18:29Индонезия вошла в число крупных покупателей зерна из РФ
18:26РЖД выкупили по оферте 0,4% выпуска бондов 17-й серии на 68,4 млн руб.
18:18Курс биткойна опустился ниже $10000
18:12ВЭБ завершил размещение бондов ПБО-001Р-К003 и ПБО-001Р-К004 на 30 млрд рублей
18:09Goldman Sachs впервые за 6 лет получил убыток за квартал
17:58"ФосАгро" размещает евробонды на $500 млн под 3,95% при спросе свыше $2,4 млрд - источник
Композитные бассейны цена Быстрая установка. Установка композитных бассейнов производится в заранее подготовленный котлован с основанием из щебня мелкой фракции. На установку оборудования, наполнение бассейна водой и обратную подсыпку отводится от 2 до 4 дней.