"Газпром" ожидает сохранения прибыльности экспорта газа даже при низких ценах 2-го квартала 2020 года, пишут аналитики Sberbank CIB по итогам телефонной конференции с "Газпромом" по европейским рынкам газа.

"В компании ожидают сохранения прибыльности газового экспорта даже в условиях низких цен второго квартала из-за низких операционных расходов", - пишет банк.

"Экспортные цены на 2020 год прогнозируются на уровне $133 за тыс. куб. м. Цены для портфеля контрактов основаны по большей части на ценах на месяц/квартал/сезон веред. Цены на сутки вперед применяются лишь для 3% долгосрочного портфеля компании. Цены совокупного портфеля предполагают премию примерно $1/млн btu к ценам на месяц вперед", - отмечают аналитики.

"Сценарий отрицательных цен на газ считается маловероятным", - приводит Sberbank CIB точку зрения "Газпрома".

"Газпром" ожидает сокращения поставок СПГ в США, несмотря на ввод в эксплуатацию новых мощностей, и полагает, что это сыграет ключевую роль в ребалансировке рынка. При текущих ценах эти поставки убыточны. По оценке компании, совокупные объемы СПГ в 2020 году окажутся на уровне прошлого года или немного выше. Как ожидается, экспорт Газпрома сократится с 191 млрд куб. м в 2019 году до 167 млрд куб. м в 2020 (что близко к уровню, при котором действует обязательство компании "бери или плати")", - информирует банк.

Аналитики банка Андрей Громадин, Анна Котельникова называют представленную оценку перспектив газового рынка в основном соответствующим их ожиданиям.

"С учетом текущей конфигурации форвардной кривой мы полагаем, что средняя цена реализации газа компании в 2020 году будет близка к $135 за тыс. кубометров, при этом на апрель - май мы моделируем среднюю цену около $100 за тыс. кубометров. Вполне логично, что Газпром стремится минимизировать потери в текущем году за счет спотовых продаж и что рентабельность для него важнее объемов реализации", - заключают эксперты.

"Показатели за первый квартал 2020 года, вероятнее всего, будут сравнительно высокими, поскольку цена газа за январь - март составила около $160 за тыс. куб. м - реально он подешевел лишь во втором квартале. Поставки СПГ росли с начала 2020 года, более показательными будут летние месяцы - если поставщикам СПГ удастся сократить отгрузку, чтобы минимизировать свои убытки", - уверены в Sberbank CIB.