Поддержка акций развивающихся рынков (EM) начала ослабевать, в то время как бонды получили передышку и фиксируют притоки, говорится в обзоре главного стратега BCS Global Markets (BCS GM) Вячеслава Смольянинова.

Совокупный чистый приток капитала на фондовый и долговой рынки РФ (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) с 18 по 24 марта 2021 года составил $100 млн по сравнению с притоком $220 млн неделей ранее, по данным EPFR Global.

Чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $90 млн по сравнению с $250 млн ранее (20 недель притоков). В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован отток средств в размере $40 млн, тогда как неделей ранее эта категория фондов отчиталась о притоке $120 млн.

"Оттоки из российских фондов возобновились, при этом такая динамика была обеспечена исключительно за счет традиционных фондов. Стоит отметить, что $26 млн оттоков пришлись на один фонд - Liontrust Russia. В остальном прошедшая неделя была спокойной с точки зрения инвестирования в Россию, несмотря на новости о возможных санкциях, волатильность нефтяных котировок и решения монетарных властей. Притоки в фонды акций GEM на прошлой неделе замедлились до $1,1 млрд, что стало вторым самым слабым результатом в 2021 году. Центробанки развивающихся рынков повышали ставки в свете разгона инфляции, что уже привело к крайне высокой турбулентности в Турции, а глобальные инвесторы опасаются повторения сценария 2018 года, когда "хрупка пятерка" развивающихся стран оказалась под давлением высоких ставок, несмотря на дорожающие энергоносители. В Китае потоки фондов остаются крайне волатильными: по итогам недели фонды Поднебесной получили $1,8 млрд новых денег после паузы на предыдущей неделе. Среди стран БРИК больше всего потеряли бразильские фонды - $225 млн", - пишет Смольянинов.

Как отмечает эксперт, развивающиеся рынки рискуют потерять расположение инвесторов, что лишит российские акции необходимой внешней поддержки, несмотря на сильные фундаментальные характеристики этого рынка. "В ближайшие пару недель картина должна проясниться, а пока мы сохраняем нейтральный взгляд", - добавляет он.

В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован первый за шесть недель чистый приток капитала на уровне $20 млн против ушедших $30 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, были отмечены незначительные притоки в размере $2 млн.

"Минувшая неделя прошла спокойно с точки зрения потоков в российских облигациях: локальные инвесторы не пытались ни поймать падающие в цене бонды, ни продавать их на таких уровнях. Притоки в фонды облигаций GEM составили $224 млн - первый приток за шесть недель. С тактической точки зрения мы считаем, что худшее для российского долгового рынка на данном этапе позади, хотя риски сохраняются. Тем не менее паника, вызванная угрозой новых санкций, снижается, а негативный новостной поток и неожиданное повышение ставки ЦБ уже, вероятно, отыграны", - отмечается в обзоре BCS Global Markets.