Определяющую роль в дальнейшей динамике инфляции и принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП) играют вторичные эффекты от роста цен, говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования Банка России "О чем говорят тренды".

Аналитики поясняют, что главную роль как раз играет то, как рост цен влияет на инфляционные ожидания и через них меняет поведение экономических агентов в отношении потребления, сбережений, заимствований, готовности сократить спрос в ответ на рост цен, требовать или соглашаться с требованиями индексации заработной платы для "компенсации роста цен" и так далее.

Годовая инфляция в России во второй половине августа и сентябре 2021 года повышалась из-за эффекта низкой базы прошлого года и усиления инфляционного давления в потребительском секторе, отмечает департамент ЦБ.

"Анализ показывает, что за повышением инфляционного давления вероятно стоит перенос возросших оптовых цен на потребительские товары в розничные при постепенном закрытии разрыва в их сравнительной динамике. Разовые проинфляционные факторы, в том числе на рынке плодоовощной продукции и авторынке, также сыграли свою роль", - говорится в документе.

Департамент ЦБ считает, что в российской экономике по мере трансмиссии принятых решений по ДКП уже наметились тенденции, которые ведут к сокращению вторичных эффектов и уменьшению инфляционного давления. Так, по опросам бизнеса, снижаются текущие темпы роста закупочных и отпускных цен, постепенно уменьшаются инфляционные ожидания населения и предприятий, замедлился рост в отдельных сегментах розничного кредитования, начался рост срочных рублевых вкладов населения. "Пока данные тенденции проявились недостаточно сильно, чтобы значимо охладить текущий рост потребительских цен. Поэтому необходимо, чтобы в предстоящие месяцы они получили дальнейшее развитие", - подчеркивают аналитики.

По их мнению, также важно, чтобы рост заработных плат в экономике соответствовал росту производительности труда. Сложившийся дефицит кадров во многих отраслях может привести к возникновению инфляционной спирали "рост цен - рост зарплат - рост цен", полагают эксперты.