Рейтинговое агентство "Эксперт РА" присвоило рейтинг кредитоспособности ПАО "ФосАгро" на уровне ruAАA, прогноз рейтинга - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

Агентство отмечает рекордные операционные и финансовые показатели группы по итогам отчетного периода (2022 год), обусловленные ростом объемов производства (+4,2% по фосфорсодержащим удобрениям, +5,6% по азотсодержащим) и продаж (+6,8% по всем видам удобрений) при благоприятной ценовой конъюнктуре.

Выручка группы в отчетном периоде выросла на 35% относительно 2021 года, EBITDA группы, по расчетам агентства, в отчетном периоде увеличилась на 39%. Рентабельность по EBITDA составила 47%, поднявшись на 1 п.п. относительно 2021 года. Отношение чистого долга на 31 декабря 2022 года (отчетная дата) к EBITDA за отчетный период составило 0,7х при 0,8х годом ранее. Уровень покрытия EBITDA процентных платежей по итогам отчетного периода и годом ранее кратно превышает бенчмарки агентства для максимальной оценки ввиду низкой долговой нагрузки, низкой средней ставки по заемным средствам и наличия субсидируемых кредитов.

"В условиях ценовой коррекции по всем видам минеральных удобрений, начавшейся во второй половине 2022 года, и высоких переходящих запасов агентство ожидает сохранения итоговой оценки блока финансовых рисков на высоком уровне в перспективе года от отчетной даты благодаря значительному запасу прочности по всем метрикам блока", - отмечает "Эксперт РА".

Агентство умеренно позитивно оценивает прогнозную ликвидность группы: на горизонте 12 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток группы и остаток денежных средств на отчетную дату будут покрывать расходы на обслуживание и погашение долга, поддерживающие капитальные затраты и дивидендные выплаты.

По данным "Эксперт РА", по итогам 2022 года группа направила рекордный объем капитальных затрат на модернизацию и расширение производственных мощностей - 63 млрд рублей. Размер инвестиционных вложений на 2023 год ожидается на уровне 67 млрд рублей. По мнению агентства, капитальные затраты на развитие покрываются привлечением заемных средств, а доступные к выборке кредитные лимиты превышают размер краткосрочных обязательств.

Агентство добавляет, что долговой портфель группы представлен тремя выпусками еврооблигаций по $500 млн каждый (совокупно 56% кредитного портфеля на отчетную дату), а также банковскими кредитами (не более 20% на одного кредитора), график погашения оценивается аналитиками "Эксперт РА" как комфортный.

"Эксперт РА" отмечает отсутствие у группы сложностей с обслуживанием еврооблигаций, поскольку группа планирует размещать дебютный облигационный заем на российском рынке в рамках существующей программы биржевых облигаций.

Как сообщалось, "ФосАгро" 10 апреля планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации серии БО-П01-CNY объемом 2 млрд юаней. Ориентир ставки 1-го купона - однолетняя LPR + премия не выше 1,3% годовых.

Премаркетинг выпуска последовал вслед за новостями о планах "ФосАгро" рефинансировать выпуск евробондов на $500 млн с погашением 24 апреля 2023 года. Отмечалось, что в качестве вариантов компания рассматривала как кредиты, так и новый выпуск облигаций, в том числе размещение бондов в юанях.

"ФосАгро" выпустила евробонды на $500 млн в январе 2018 года под 3,949% годовых. У компании есть еще два выпуска еврооблигаций аналогичного объема с погашением в 2025 и 2028 годах.

С рублевыми выпусками облигаций эмитент на публичный долговой рынок не выходил.

28 марта "ФосАгро" также получило рейтинг от АКРА на уровне AAA(RU) со стабильным прогнозом.