Совет директоров "Норникеля" рекомендовал годовому собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года, следует из сообщения компании.

"Усилившиеся геополитические риски отрицательно повлияли на финансовые результаты компании и создали новые вызовы для ее операционной и сбытовой деятельности, а также для успешной реализации ряда стратегических проектов", - пояснил "Норникель".

Ожидания по дивидендам "Норникеля" колебались в пределах между 1600 рублей на акцию (БКС) и 600 ("Ренессанс Капитал"). Sinara прогнозировала около 800 рублей на акцию (дивдоходность 5%), исходя из базового сценария выплаты около $1,5 млрд. Aналитики "Моих инвестиций" из-за отрицательного free cash flow не ожидали выплат финальных дивидендов за 2022 г. "Инвесторам стоит поумерить свои ожидания по дивидендам за 2022 г", - писал в своем обзоре "Атон".

Компания ссылается на снижение выручки и рост себестоимости по итогам прошлого года, вызванные в том числе разрушением традиционных логистических цепочек. FCF "Норникеля" по итогам прошлого года оказался в 10 раз меньше уровня 2021 г, составив $437 млн.

"Норникель" также ожидает увеличения налоговой нагрузки и роста стоимости обслуживания долгового портфеля в этом году.

Еще один фактор - возможное усиление санкционного давления и снижение цен на корзину металлов из-за замедления мировой экономики.

Компания обращает внимание на то, что согласно "Положению о дивидендной политике" (предполагает выплаты не ниже 30% EBITDA) при определении размера дивидендов принимается во внимание "циклический характер рынков металлов, производимых обществом, а также необходимость сохранения высокого уровня кредитоспособности общества".

Также "Норникель" напомнил о пике инвестиционного цикла в 2022-2023 гг. (в этом году capex, как планируется, возрастет до $4,7 млрд с $4,3 млрд годом ранее), одной из составляющих роста инвестиций является "Серная программа 2.0", направленная на снижение вредного воздействия на окружающую среду.

Помимо этого, "Норникель" напомнил, что предыдущие дивиденды (за 2021 год) были выплачены за счет кредитных средств, что привело к удвоению размера чистого долга до $9,8 млрд на конец 2022 г. Соотношение чистого долга к EBITDA за этот период также удвоилось до 1.1х.

Дивидендная политика "Норникеля" предполагает выплаты на уровне не ниже 30% EBITDA, при этом с 2013 г. и до 2022 г. компания перечисляла акционерам по 60% EBITDA. Финальные дивиденды за 2021 г. стали последними, отталкивающимися от EBITDA и дивидендной формулы в соглашении акционеров.

Годовое собрание акционеров "Норникеля" пройдет 6 июня, в нем примут участие акционеры по данным реестра на 12 мая.