Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) повысило кредитный рейтинг ПАО "Саратовский электроприборостроительный завод им. Серго Орджоникидзе" (СЭЗ) до уровня BBB(RU) со стабильным прогнозом, сообщается в пресс-релизе агентства.

Как отмечается в релизе, повышение кредитного рейтинга ПАО "СЭЗ им. Серго Орджоникидзе" связано с улучшением показателей ликвидности и денежного потока на фоне стабильного роста FFO до чистых процентных платежей и налогов.

По данным агентства, в 2022 году выручка компании достигла 1,8 млрд рублей, превысив показатель 2021 года на 18,1%. FFO до чистых процентных платежей и налогов составил 479 млн рублей. Учитывая стабильно положительную динамику данного показателя, агентство допускает вероятность роста взвешенного значения FFO до чистых процентных платежей и налогов до уровня выше 500 млн рублей в среднесрочной перспективе, что приведет к улучшению оценки за размер компании. Рентабельность по FFO до процентов и налогов в 2022 году по-прежнему была равна 27%, что оказалось лучше ожиданий АКРА.

Агентство добавляет, что общий объем долговых обязательств по итогам 2022 года сократился (до 700 млн рублей) вследствие погашения облигационного займа и части краткосрочных кредитов, что привело к снижению взвешенного за период с 2020 по 2025 год отношения общего долга к FFO до чистых процентных платежей до уровня 2,3х.

По данным АКРА, основной объем кредитного портфеля представлен облигационным займом, а в будущем для финансирования инвестиционной программы компания рассматривает возможность привлечения льготного долгосрочного финансирования от государственных институтов развития.

По мнению агентства, погашения, осуществленные компанией в 2022 году, снизили долговую нагрузку и улучшили структуру портфеля с точки зрения его срочности. "Остатки денежных средств на счетах компании на конец 2022 года и предоставленные краткосрочные займы превышают объем погашений по кредитам в 2023 году. Дополнительным источником ликвидности выступает положительный операционный денежный поток, а также неиспользованные лимиты по открытым кредитным линиям", - полагает агентство.

Вместе с тем, АКРА предупреждает, что в 2023-2024 годах есть вероятность снижения рентабельности по FCF до отрицательных значений с учетом запланированных масштабных капитальных вложений (около 500 млн рублей в 2023-м и 300 млн рублей в 2024-м), а также планов по выплате дивидендов.

В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций эмитента на 500 млн рублей с погашением в 2027 году.

ПАО "СЭЗ им. Серго Орджоникидзе" занимается разработкой, производством, обслуживанием и ремонтом изделий для военной и гражданской авиации, судостроения, бронетанковой и специальной техники.