Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "СИБУР Холдинг" на уровне ruAАА и изменило прогноз со "стабильного" на "развивающийся", сообщается в пресс-релизе агентства.

"Изменение прогноза по рейтингу связано с активной стадией реализации крупнейшего инвестиционного проекта компании - Амурского ГХК - и необходимостью его финансирования. ПАО "СИБУР Холдинг" оказывает проекту спонсорскую поддержку в виде операционной гарантии, предусматривающей обязательства в части предоставления ликвидности для запуска, реализации проекта и достижения определенных операционных и финансовых метрик. На текущий момент основной поддержкой являются гарантии со стороны "СИБУР Холдинга", в то же время компания находится в стадии переговоров относительно спонсорской поддержки проекта со вторым участником. Финальный характер договоренностей может повлиять на трактовку агентством проектного долга и привести к ухудшению метрик долговой и процентной нагрузки ПАО "СИБУР Холдинг", - отмечает агентство.

Агентство предполагает, что отношение скорректированного долга к EBITDA может временно вырасти до 3х в ближайшие два года с последующей нормализацией до текущих уровней в 2028-2029 годах, а покрытие процентных платежей показателем EBITDA в ближайшие два года временно ухудшится до уровня около 4,5х с последующим восстановлением.

Рост объема прогнозного долга обусловлен, по наблюдению агентства, снижением прогнозного операционного денежного потока из-за ухудшения предпосылок по ценам на продукцию, увеличением объема инвестиционной программы группы (расширение мощности на ООО "ЗапСибНефтехим", ПАО "Казаньоргсинтез", ПАО "Нижнекамскнефтехим") и значительным ростом процентных платежей из-за жесткой политики Банка России.

Вместе с тем, по мнению агентства, рейтинг кредитоспособности "СИБУРа" по-прежнему обусловлен сильным риск-профилем отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и низкими корпоративными рисками.

В рамках рейтинговой оценки агентство, как и ранее, выделяет фактор поддержки со стороны государства, принимая во внимание системную значимость группы для нефтегазовой и нефтехимической отрасли России и наличие прецедентов поддержки.

В настоящее время в обращении находится 3 выпуска биржевых облигаций компании на 34,9 млрд рублей, 8 выпусков биржевых бондов на $2,7 млрд, выпуск бондов с расчетами в рублях на $350 млн и выпуск замещающих бумаг на $309,3 млн.