Государственный долг Эстонии в 2030 году может достичь 20 млрд евро (39% ВВП), удвоившись по сравнению с показателем 2025 года (10 млрд евро, или 24% ВВП), пишет президент Банка Эстонии Мадис Мюллер в своей статье на сайте центробанка.

За последние 6 лет госдолг страны увеличился в 4 раза: в 2019 году он составлял 2,5 млрд евро, или 9% ВВП. Столь быстрый рост госдолга вызывает беспокойство, отмечается в статье.

"Действительно, в международном сравнении он (госдолг) по-прежнему умеренный, около 24% от валового внутреннего продукта, но беспокойство вызывает быстрый рост долга. Запланированный на этот год дефицит бюджета в размере 4,5% (ВВП) придется покрывать за счет дополнительных заимствований, и если в части расходов и в налоговой политике государства не произойдет существенных изменений, то, по прогнозу министерства финансов, к 2030 году долговая нагрузка страны вырастет до более чем 20 млрд евро, или 39% ВВП. В последующие годы долговая нагрузка, вероятно, продолжит расти", - считает Мюллер.

По его словам, рост долгового бремени имеет прямое влияние на людей и предприятия. "С одной стороны, больший долг означает растущие расходы для государственного кошелька, поскольку необходимо платить проценты по долгу, и в результате у государства остается меньше денег на предоставление государственных услуг. Если в 2022 году на выплату процентов пришлось направить 28 млн евро, то в 2030 году эта сумма достигнет уже около 650 млн евро, то есть поглотит около 3% всех поступающих доходов. Для сравнения - на эти деньги сегодня можно содержать три крупнейших университета или всю сферу внутренней безопасности, от спасателей до пограничной охраны и полиции", - пишет глава центробанка.

С другой стороны, по словам Мюллера, большая долговая нагрузка снижает возможности государства при необходимости поддерживать людей и предприятия, в случае новых потрясений или кризисов, поскольку финансовых средств для этого будет просто меньше. "Поскольку Эстония - очень маленькая и открытая экономика, мы и впредь будем зависеть от происходящего во внешнем мире. Большая зависимость и уязвимость в и без того сложной ситуации могут повысить стоимость заимствований, а возросшая необходимость сокращать другие расходы еще больше усугубит экономический кризис", - сказал глава центробанка.

"Мы видели, что и в Эстонии каждый новый кризис увеличивал государственный долг. Мы можем быть совершенно уверены и в том, что кризисы будут поражать нашу экономику и в будущем. Разумеется, такой скачкообразный рост долговой нагрузки и процентных расходов является неустойчивым, если в лучшие годы мы не будем прилагать усилия для повторного снижения долговой нагрузки", - продолжил Мюллер.

По его словам, бюджетная дисциплина важна и для поддержания суверенного рейтинга, который, в свою очередь, определяет цену, которую государство должно платить за заимствования. Стоимость заемных денег для правительства, в свою очередь, влияет на процентные ставки по кредитам для предприятий. "Таким образом, можно сказать, что бюджетная дисциплина и стабилизация государственного долга оказывают более широкое влияние на финансирование всей экономики, инвестиционные возможности предприятий и ожидаемый экономический рост. Помимо прямого влияния, то есть стоимости кредита, не менее важна и уверенность при принятии инвестиционных решений, которую дает знание того, что правительству не придется дополнительно или внезапно повышать налоговую нагрузку для покрытия постоянно растущих процентных расходов", - сказал Мюллер.

Осенью прошлого года эстонский парламент принял бюджетные правила, которые должны ограничить рост долговой нагрузки после окончания срока действия оговоренного исключения для расходов на оборону начиная с 2029 года. "Закон теперь содержит оговорку о 30%-м уровне долга, при достижении которого следует начать более строго ограничивать ежегодный дефицит бюджета, но нет конкретного (...) целевого уровня долга. Поскольку мы уже видели, что для выполнения лимитов, содержащихся в законе о государственном бюджете, смягчалось само (бюджетное - ИФ) правило, а не корректировался бюджет, то уместно добавить, что если мы будем действовать так же и сейчас, мы уверенно двинемся дальше в направлении обременяющей экономику долговой спирали", - полагает Мюллер.

По оценке Банка Эстонии, действующее бюджетное правило, допускающее значительное исключение для оборонных расходов до 2029 года, может оказаться недостаточным для стабилизации долговой нагрузки. Разумнее, как считает глава ЦБ, было бы вернуть бюджетную политику на более устойчивый курс и нацелиться на сдерживание роста госдолга уже сейчас.

"Как это сделано в Швеции и Финляндии, мы в Эстонии тоже могли бы достичь межпартийного соглашения, которое бы удерживало государственные финансы на устойчивом уровне. Соглашение могло бы выражать общее понимание того, что независимо от правящей коалиции, с точки зрения долгосрочных перспектив государства и его экономики, важно удерживать долг на целевом уровне. Взгляды партий на меры по расходам и доходам могут различаться, но общая цель улучшения состояния государственного бюджета могла бы быть единой", - считает Мюллер.