"Норникель" ожидает баланса на рынке палладия в 2026 году и сохранения дефицита платины в размере 0,7 млн унций, говорится в опубликованном обзоре рынков металлов платиновой группы.

В нем отмечается, что текущие тенденции в автомобильной отрасли выглядят слабее, чем прогнозировалось ранее. Автомобильный спрос на палладий, как ожидается, снизится на 2% - до 7,4 млн унций в 2026 году, прежде чем восстановиться до 7,5 млн унций в 2027 году. В то же время спрос в отрасли на платину снизится на 6% до 2,6 млн унций в 2026 году и еще на 8% - до 2,4 млн унций - в 2027 году. Эти тренды отражают сокращение дизельного легкового сегмента и продолжающееся обратное ценовое замещение платины палладием.

Мировое производство легковых автомобилей, как ожидает "Норникель", снизится на 1% - до 93 млн единиц в 2026 году, после чего восстановится до 95 млн единиц в 2027 году. Производство автомобилей с ДВС, включая гибриды, сократится с 79 млн в 2025 году до 75 млн в 2026 году и 74 млн в 2027 году.

Кроме того, рост цен на топливо заставил инвестиционное сообщество закладывать в оценки снижение производства автомобилей с ДВС, обращает внимание компания. По оценке "Норникеля", это не было в полной мере фундаментально обоснованным. "Если цены на топливо останутся высокими, переключение потребителей будет более выраженным в пользу гибридов, которые по-прежнему используют автокатализаторы, а значит влияние на спрос на металлы платиновой группы должно быть менее значительным", - считает "Норникель".

Первичное предложение остается ограниченным. Мировая добыча, как ожидается, упадет в текущем году на 2%, до 6,1 млн унций палладия, производство платины останется на уровне прошлого года, около 5,4 млн унций. В России временное снижение производства связано с отработкой "Норникелем" участков месторождений с более низким содержанием МПГ.

В будущем году ожидается восстановление - по мере смещения добычи в участки с более высоким содержанием металлов и запуском "Русской платиной" Черногорского месторождения, говорится в обзоре.

Вторичное предложение продолжает восстанавливаться, но остается ниже допандемийных ожиданий. Переработка платины вырастет на 3%, до 1,6 млн унций в 2026 году, тогда как переработка палладия вырастет на 7%, до 3,2 млн унций.

В результате рынок палладия, как ожидается, в 2026 году будет в балансе: промышленный спрос составит 9,1 млн унций против предложения на уровне 9,4 млн унций, а 0,3 млн унций составит накопление инвестиционных запасов. В 2027 году профицит до учета инвестиционного спроса составит 0,2 млн унций.

Рынок платины в 2026 году остается в дефиците 0,7 млн унций с учетом инвестиционного спроса: промышленный спрос составит 6,9 млн унций против предложения на уровне 7,1 млн унций в 2026 году, в то время как накопление инвестиционных запасов ожидается на уровне 0,9 млн унций. В 2027 году промышленный спрос на платину по прогнозу останется на уровне 6,9 млн унций, тогда как предложение вырастет до 7,2 млн унций, но с учетом инвестиционного спроса рынок, скорее всего, останется в состоянии дефицита.

Спрос на платину в ювелирном секторе ослабнет в 2026 году после резкого роста китайского производства в 2025 году, ожидает "Норникель".

Промышленный спрос (за исключением автопрома и ювелирной промышленности) остается ключевой структурной поддержкой спроса на платиноиды в этом году, говорится в обзоре. Промышленный спрос на палладий, как ожидается, вырастет на 5% - до 1,6 млн унций в 2026 году, на платину - также увеличится на 4%, до 2,7 млн унций. Рост будет обеспечиваться электроникой, инфраструктурой для искусственного интеллекта, полупроводниками, дата-центрами, жесткими дисками, а также продолжающимся расширением нефтехимических и нефтеперерабатывающих мощностей в Азии.