"Московская биржа" выбрала несколько сегментов, за счет которых можно было бы расширить представительство российского бизнеса на рынке IPO, - это малые и средние предприятия, компании-юниоры и производители видеоигр, сообщила директор департамента по работе с эмитентами торговой площадки Наталья Логинова. Для каждого из них биржа готова предложить варианты содействия в подготовке к выходу на публичный рынок.

"С точки зрения первичного рынка акций, по-прежнему наш основной фокус - на расширение числа эмитентов из новых отраслей российской экономики. Тезис, о котором мы говорили всегда: российская экономика недопредставлена на российском публичном рынке. Что мы в настоящий момент делаем, на чем сфокусировались в этом году. Мы выбрали три сегмента, над которыми работаем. Это сегмент МСП, это сегмент юниоров (геологоразведка) и сегмент креативной индустрии. Сейчас у нас на рынке не представлены или крайне мало представлены компании из этих сегментов, а спрос на них в принципе есть, мы это наблюдаем", - рассказала Логинова на семинаре для журналистов "Медиадни".

МСП: аудит и снижение расходов

"Почему, например, мы такой акцент сделали на МСП? Во многом это движется национальными проектами по поддержке малых, в том числе малых технологических, компаний, предусматривающими меры стимулирования со стороны Минэкономразвития в виде субсидий. В этом году вышел пакет мер, который дает возможность получать субсидии на покрытие затрат на выход на IPO таким компаниям от 15 до 50 млн рублей. В среднем стоимость сделки так примерно и может составлять - десятки миллионов рублей, если мы говорим о малых и средних компаниях. Поэтому это очень хороший стимул для таких эмитентов, но, чтобы они вышли на рынок, нам надо поработать над тем, как они выходят. Компаний МСП на рынке акций мало. Если доля МСП в ВВП 20%, то среди публичных компаний их всего 4%. С 2022 года только две компании, относящиеся к МСП на момент выхода, выходили на IPO - это "Генетико" и МГКЛ", - пояснила директор департамента Мосбиржи.

По словам Логиновой, есть существенный потенциал для того, чтобы таких компаний появлялось на публичном рынке больше.

"Каким требованиям должна отвечать компания, выходящая на рынок IPO? Как минимум, у нее должна быть отчетность, и она должна быть проаудирована. У нас многие компании МСП вообще не имеют аудита, законодательный порог по аудиту начинается от 800 млн рублей по выручке, поэтому многие компании, с которыми мы сейчас разговариваем, имеют РСБУ, но даже не имеют аудитора, не говоря уже про МСФО и аудит по МСФО", - отметила она.

"Мы сейчас с коллегами из аудиторского сообщества разрабатываем подходы к аудиту таких компаний перед IPO, чтобы потом не требовалось дополнительных действий, которые увеличивают стоимость процесса. Работаем вместе с банкирами и юридическими консультантами над типизацией выхода на рынок. Условно, мы хотим коммодизировать выход малых и средних компаний на IPO и снизить их расходы за счет того, чтобы убрать избыточные этапы согласований в процессе подготовки к сделке, сделать своего рода шаблоны ряда транзакционных документов и таким образом сэкономить время и затраты участников", - сказала Логинова.

Юниоры и видеоигры

Второй сегмент, где Мосбиржа видит потенциал для IPO, - это геологоразведка.

"Мы - страна во многом сырьевой экономики, но все наиболее доступные крупные месторождения на фоне бума добычи истощаются, и если не увеличивать минерально-сырьевую базу, то lifetime добывающих компаний будет сокращаться. Все сырьевые компании должны заниматься приростом своих сырьевых запасов и ресурсов, деньги на эти инвестиции надо где-то искать. Когда мы говорим о ранней стадии поиска новых месторождений, о юниорной стадии, то, как правило, мэйджоры этим не занимаются, это очень высокий риск. Этот риск во всем мире закрывается за счет фондового рынка, инвесторами в акции таких компаний ранней стадии поиска и разведки. И мы решили, что на "Московской бирже" нужно создать биржевые инструменты финансирования геологоразведки для того, чтобы российские геологоразведочные компании могли привлекать финансирование на публичном рынке", - сообщила Логинова.

С другой стороны, инвесторы на публичном рынке получат возможность вложиться в такой вид риска, который сейчас доступен только на рынке частного капитала, где заключается достаточно большое количество сделок, однако они ограничены узким кругом инвесторов, отметила она, подчеркнув, что цель Мосбиржи - расширить этот круг и предоставить такую возможность большему числу инвесторов.

"Мы сейчас работаем над тем, чтобы запустить сегмент для юниоров. Единственной его характеристикой будет повышенный набор требований к раскрытию информации такими компаниями. Это дополнительные требования, которых не существует в нормативной базе Банка России, они будут на уровне наших требований в правилах листинга, какую информацию юниоры должны раскрывать на входе и потом постоянно в течение жизни", - рассказала Логинова.

Глава департамента Мосбиржи напомнила, что сейчас на российском рынке не торгуется ни одной компании-юниора, в то время как в Канаде на бирже представлена 1 тыс. таких компаний, в Австралии - 800, в ЮАР - 40.

"Мы работаем с потенциальными эмитентами, их число пока находится в пределах 10, готовим эти юниорные компании к публичности. Нам также нужно обучать инвесторов в этом сегменте, они крайне плохо пока понимают риски геологоразведки, и мы этим вместе с коллегами как из геологической, так и финансовой индустрии активно занимаемся. Главная задача - сформировать "умный" институциональный капитал для этого сегмента", - подчеркнула Логинова.

Третий сегмент, с которым сейчас работает Мосбиржа, - это сегмент креативных индустрий, в частности, речь идет о разработчиках видеоигр.

"У нас в России больше 150 компаний, которые занимаются видеоиграми, они маржинальны. Мы хотим, чтобы наши разработчики, а у нас есть много хороших, интересных разработчиков, которые работают в России, имеют денежные потоки и талантливые, креативные команды, чтобы они тоже могли привлекать капитал на фондовом рынке для своего роста. Поэтому сейчас мы хотим создать совет по видеоиграм в рамках нашего сектора "Рынок инноваций и инвестиций" (РИИ). Есть несколько компаний, которые потенциально могли бы стать хорошими эмитентами. И как только мы это все сделаем, я надеюсь, у нас появятся эмитенты и из этой индустрии тоже", - резюмировала Логинова.